平价上网对行业的影响是什么？
不再需要补贴，打破装机量的天花板
此前光伏行业的高速发展离不开补贴的支持，但随着光伏装机规模持续增加，所需要的补贴金额越来越多。
统计显示，截至 2016 年上半年，可再生能源补贴拖欠累计接近 500 亿元。大量并网发电、具备补贴发放资格的项目，由于电价附加费用收取不足，迟迟拿不到补贴。
按照 2020 年风电装机规模 210 GW，光伏发电 105 GW，生物质发电规模 15 GW 测算，到 2020 年，补贴资金累计缺口将高达 2443 亿元，财政补贴压力极大，可以预计，未来国家将着手调控光伏电站的装机规模指标，在平价上网之前，国内光伏的装机规模将受指标规模的制约。
因此，当光伏实现平价上网，光伏电站的运营能够实现盈利，则光伏电站的建设将不再受到装机规模的限制，整个光伏产业将迎来再次发展的空间。
能源装备制造业体现核心价值，长期毛利率将处于稳定水平， 我们认为，光伏产业链属于能源装备制造业，对于保障我国能源的供应安全，结构安全具有重要意义，是国家花大代价，巨额资金扶持起来的真正出于世界领先水平的产业。
从短期看，光伏发电的补贴退坡可能对于产业链各环节的毛利率均有一定压力，但我们仍为，这将是光伏成本价格再次发现的过程，各个环节均将回归合理利润区间，但这符合国家发展光伏产业的初衷。
光伏行业那些环节仍具有投资机会
单晶组建对多晶组件的替代持续，单晶产业链龙头具备投资机会
此前行业对于光伏产业的远景过于悲观。
我们认为当前节点光伏行业存在预期差，仍然具备良好的投资机会，短期的投资逻辑主线有两条：
一是结构性替代。在技术路线环节，高效单晶对于普通多晶的持续替代。我们认为在 2019 年之前，光伏市场对于单晶的需求将处于短缺的状态，现阶段扩产的单晶产能将挤压多晶路线的市场份额。
在应用环节，则是属于分布式光伏对于传统集中式电站的替代，以后的光伏应用将以分布式为主；
二是技术优先，成本为王。由于补贴的扶持力度逐渐降低，过去所有参与者均能获取超额利润的局面将不复存在，粗犷式地依靠规模效应降低成本的边际效应将递减。
把握这两条主线，我们认为在多晶硅料环节，具备成本优势的企业的扩产产能能够被消化，将迎来营收高速增长，向上弹性极大。硅片环节，由于单晶在性价比及技术前景的确定性，将会有越来越多的产能转移到单晶上，这就意味着硅片厂商要进行单晶生长炉的扩产，直接利好单晶生长炉体的设备厂商。
根据调研的结果 1 GW 单晶生产炉的对应投资额在 3~3.4 个亿，对于设备企业来说，将分享光伏企业扩产单晶生长炉的盛宴。由于海外新兴市场将成为潜在巨大的市场，布局海外，取得业绩突破的企业也有较高的投资价值。
成本最低、纯度最高的硅料龙头具备投资机会
多晶硅料存在较大国产替代空间。目前我国有 40%左右的多晶硅料需要从国外进口。随着生产装备技术的进步和工艺水平的提升，改良西门子法多晶硅生产线设备投资成本逐年下降，多晶硅在冷氢化电耗、综合电耗、水耗、蒸汽耗量、多晶硅综合能耗、硅耗量等方面将随着技术进步逐年下降，余热利用率将持续提升，从而使得多晶硅料的生产成本持续降低。
目前主流国内厂商的多晶硅料生产成本以降低 7 万元以下，随着技改的完成及产能向低电价地区的转移，多晶硅料成本还有较大的下降空间。国产硅料竞争能力加强，国产化替代将是多晶硅料环节的主要趋势。
由于需求旺盛，我们认为三季度多晶硅料价格将有稳定支撑，而四季度由于部分产能将关停检修，多晶硅料价格将有一定支撑。
从全年看，多晶硅料企业业绩超预期的可能性极大，而明年低成本的多晶硅料产能将逐步放出，我们仍为这些产能将挤压国外进口硅料的空间，因此即使多晶硅料价格有所降低，但考虑到企业销量大幅增加，因此总体业绩依然向上。具备成本优势，产能能如期释放的多晶硅企业将具备投资机会。
掌握最先进的系统技术与关键设备的龙头具备投资机会
光伏行业在快速发展的过程中，产业链的各环节均形成了具有技术特色的龙头企业，我们认为，行业壁垒已经形成，龙头企业掌握大量核心技术和客户资源，市场份额将不断扩大。随着光伏发电的补贴逐渐退坡，不具备经济优势或技术发展前景的企业势必会被淘汰。
现阶段而言，单晶路线相对于多晶路线具有更高的性价比和更为确定的技术进步路径，因此我们认为，主流光伏厂商扩产单晶是不可逆转的趋势，首先将利好上游单晶生长炉的设备厂商；而在硅棒硅片环节，我们认为具备一定的技术门槛，在未来两到三年，先发布局的企业将享受技术优势带来的超额利润，在电池片环节，掌握低成本高效的电池企业也是较好的投资标的。
开创可复制的分布式商业模式的公司具备投资机会
分布式光伏将是未来光伏产业发展的重点，现已成为各大光伏企业争夺的主战场，由于分布式光伏单个项目体量小，初期设计需求较集中式复杂，从长期看，能提供系统性解决方案，整合产业链一体化的行业龙头，具备品牌效应，容易获得消费者的信赖，而经销商渠道完善，能对户用光伏需求快速响应的区域性龙头企业也将在分布式光伏占得先机。
不再需要补贴，打破装机量的天花板
此前光伏行业的高速发展离不开补贴的支持，但随着光伏装机规模持续增加，所需要的补贴金额越来越多。
统计显示，截至 2016 年上半年，可再生能源补贴拖欠累计接近 500 亿元。大量并网发电、具备补贴发放资格的项目，由于电价附加费用收取不足，迟迟拿不到补贴。
按照 2020 年风电装机规模 210 GW，光伏发电 105 GW，生物质发电规模 15 GW 测算，到 2020 年，补贴资金累计缺口将高达 2443 亿元，财政补贴压力极大，可以预计，未来国家将着手调控光伏电站的装机规模指标，在平价上网之前，国内光伏的装机规模将受指标规模的制约。
表：中国可再生能源资金补贴缺口
因此，当光伏实现平价上网，光伏电站的运营能够实现盈利，则光伏电站的建设将不再受到装机规模的限制，整个光伏产业将迎来再次发展的空间。
能源装备制造业体现核心价值，长期毛利率将处于稳定水平， 我们认为，光伏产业链属于能源装备制造业，对于保障我国能源的供应安全，结构安全具有重要意义，是国家花大代价，巨额资金扶持起来的真正出于世界领先水平的产业。
从短期看，光伏发电的补贴退坡可能对于产业链各环节的毛利率均有一定压力，但我们仍为，这将是光伏成本价格再次发现的过程，各个环节均将回归合理利润区间，但这符合国家发展光伏产业的初衷。
参考中国报告网发布《2018-2023年中国光伏行业市场供需现状调研与未来发展趋势预测报告》
随着平价上网的到来，光伏装机规模将迎来质的突破，伴随着行业集中度的提升，龙头企业的长期毛利率将水平将保持稳定，并且将优于一般制造业。光伏行业那些环节仍具有投资机会
单晶组建对多晶组件的替代持续，单晶产业链龙头具备投资机会
此前行业对于光伏产业的远景过于悲观。
我们认为当前节点光伏行业存在预期差，仍然具备良好的投资机会，短期的投资逻辑主线有两条：
一是结构性替代。在技术路线环节，高效单晶对于普通多晶的持续替代。我们认为在 2019 年之前，光伏市场对于单晶的需求将处于短缺的状态，现阶段扩产的单晶产能将挤压多晶路线的市场份额。
在应用环节，则是属于分布式光伏对于传统集中式电站的替代，以后的光伏应用将以分布式为主；
二是技术优先，成本为王。由于补贴的扶持力度逐渐降低，过去所有参与者均能获取超额利润的局面将不复存在，粗犷式地依靠规模效应降低成本的边际效应将递减。
把握这两条主线，我们认为在多晶硅料环节，具备成本优势的企业的扩产产能能够被消化，将迎来营收高速增长，向上弹性极大。硅片环节，由于单晶在性价比及技术前景的确定性，将会有越来越多的产能转移到单晶上，这就意味着硅片厂商要进行单晶生长炉的扩产，直接利好单晶生长炉体的设备厂商。
根据调研的结果 1 GW 单晶生产炉的对应投资额在 3~3.4 个亿，对于设备企业来说，将分享光伏企业扩产单晶生长炉的盛宴。由于海外新兴市场将成为潜在巨大的市场，布局海外，取得业绩突破的企业也有较高的投资价值。
成本最低、纯度最高的硅料龙头具备投资机会
多晶硅料存在较大国产替代空间。目前我国有 40%左右的多晶硅料需要从国外进口。随着生产装备技术的进步和工艺水平的提升，改良西门子法多晶硅生产线设备投资成本逐年下降，多晶硅在冷氢化电耗、综合电耗、水耗、蒸汽耗量、多晶硅综合能耗、硅耗量等方面将随着技术进步逐年下降，余热利用率将持续提升，从而使得多晶硅料的生产成本持续降低。
目前主流国内厂商的多晶硅料生产成本以降低 7 万元以下，随着技改的完成及产能向低电价地区的转移，多晶硅料成本还有较大的下降空间。国产硅料竞争能力加强，国产化替代将是多晶硅料环节的主要趋势。
由于需求旺盛，我们认为三季度多晶硅料价格将有稳定支撑，而四季度由于部分产能将关停检修，多晶硅料价格将有一定支撑。
从全年看，多晶硅料企业业绩超预期的可能性极大，而明年低成本的多晶硅料产能将逐步放出，我们仍为这些产能将挤压国外进口硅料的空间，因此即使多晶硅料价格有所降低，但考虑到企业销量大幅增加，因此总体业绩依然向上。具备成本优势，产能能如期释放的多晶硅企业将具备投资机会。
掌握最先进的系统技术与关键设备的龙头具备投资机会
光伏行业在快速发展的过程中，产业链的各环节均形成了具有技术特色的龙头企业，我们认为，行业壁垒已经形成，龙头企业掌握大量核心技术和客户资源，市场份额将不断扩大。随着光伏发电的补贴逐渐退坡，不具备经济优势或技术发展前景的企业势必会被淘汰。
现阶段而言，单晶路线相对于多晶路线具有更高的性价比和更为确定的技术进步路径，因此我们认为，主流光伏厂商扩产单晶是不可逆转的趋势，首先将利好上游单晶生长炉的设备厂商；而在硅棒硅片环节，我们认为具备一定的技术门槛，在未来两到三年，先发布局的企业将享受技术优势带来的超额利润，在电池片环节，掌握低成本高效的电池企业也是较好的投资标的。
开创可复制的分布式商业模式的公司具备投资机会
分布式光伏将是未来光伏产业发展的重点，现已成为各大光伏企业争夺的主战场，由于分布式光伏单个项目体量小，初期设计需求较集中式复杂，从长期看，能提供系统性解决方案，整合产业链一体化的行业龙头，具备品牌效应，容易获得消费者的信赖，而经销商渠道完善，能对户用光伏需求快速响应的区域性龙头企业也将在分布式光伏占得先机。
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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