参考观研天下发布《2018年中国充填机械行业分析报告-市场运营态势与发展前景预测》
以供需为核心，划分机械行业周期与成长的大类属性。
周期性子行业：（1）供给能够充分满足需求；（2）需求在供给边界内周期波动，导致行业周期性变化；（3）在下行周期中，过剩产能退出，供给边界倾向于缩小；（4）行业盈利的核心变量是位于交集区的需求。如工程机械、煤机、油气油服、起重设备、电梯、机床，属于周期性子行业。
成长性子行业：（1）供给不能满足需求（受限于技术或产能）；（2）供给在需求边界内扩张，新产能、新产品能够快速兑现业绩；（3）由于行业处于成长期，需求边界也在扩张；（4）行业盈利的核心变量是位于交集区的供给。如3C&半导体设备、锂电自动化设备、工业机器人，属于成长性子行业。
从中报预告分析，周期性子行业利润弹性最强，自动化行业景气度最高。以煤机、工程机械、油气油服装备为代表的强周期子行业，受益下游需求的增长，以及行业自身去库存、清旧账的完成，利润端继续修复，中报净利润均有翻倍以上的增长。3C、锂电、半导体设备，下游行业处于扩产期，设备采购需求旺盛；工业机器人使用普及率继续提高，国内工业机器人产量保持30%同比增长，自动化设备相关子行业仍是景气度最高的领域。而电梯、起重设备、制冷空调等与基建、地产投资关联度较高的子行业，利润增速较低、部分子行业出现负增长。
以供需为核心，划分机械行业周期与成长的大类属性。
周期性子行业：（1）供给能够充分满足需求；（2）需求在供给边界内周期波动，导致行业周期性变化；（3）在下行周期中，过剩产能退出，供给边界倾向于缩小；（4）行业盈利的核心变量是位于交集区的需求。如工程机械、煤机、油气油服、起重设备、电梯、机床，属于周期性子行业。
成长性子行业：（1）供给不能满足需求（受限于技术或产能）；（2）供给在需求边界内扩张，新产能、新产品能够快速兑现业绩；（3）由于行业处于成长期，需求边界也在扩张；（4）行业盈利的核心变量是位于交集区的供给。如3C&半导体设备、锂电自动化设备、工业机器人，属于成长性子行业。
图表：周期之辨
图表来源：公开资料整理
图表：成长之辨
图表来源：公开资料整理
从中报预告分析，周期性子行业利润弹性最强，自动化行业景气度最高。以煤机、工程机械、油气油服装备为代表的强周期子行业，受益下游需求的增长，以及行业自身去库存、清旧账的完成，利润端继续修复，中报净利润均有翻倍以上的增长。3C、锂电、半导体设备，下游行业处于扩产期，设备采购需求旺盛；工业机器人使用普及率继续提高，国内工业机器人产量保持30%同比增长，自动化设备相关子行业仍是景气度最高的领域。而电梯、起重设备、制冷空调等与基建、地产投资关联度较高的子行业，利润增速较低、部分子行业出现负增长。
图表：机械子行业所处周期阶段
图表来源：公开资料整理
资料来源：公开资料，观研天下整理，转载请注明出处（YZ）
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