参考中国报告网发布《2017-2022年中国多晶硅市场竞争态势及投资决策分析报告》
上半年是“630”抢装情绪主导的市场，高效组件、电池片，尤其是单晶产品需求火爆，订单紧俏。产业链“多晶硅料-硅片-电池片-组件”各环节都出现供不应求现象，尤其是高纯度多晶硅料及高效硅片、电池片、组件。硅料价格上半年后期开始上涨，单晶硅片则处于买不到的状态，高效电池片、组件需求火爆，推升上半年后期产品价格上扬。
多晶硅料产能释放，全年或达到 28 万吨产能
2016 年多家企业进行技改或新增多晶硅料产能，单晶替代多晶提速，PERC 等高效电池片前期投产开始释放产能。我们认为，“630”之后，市场装机趋于平稳，且随着产能释放，多晶硅料、单晶硅片、高效电池片、组件陆续供需缺口缩小，价格将趋于稳定。普通电池、组件则可能面临订单压力，价格出现一定幅度下降。
根据 2016 年国内光伏行业公开数据，多晶硅产量 19.4 万吨。国内产量占全球产能比例越来越高，2016 年突破一半达到 52.43%。
2016 年国内进口多晶硅 13.6 万吨（含硅锭），仍然存在较大的进口替代市场空间。
根据中国硅业分会统计，截止 2017 年 5 月底，国内多晶硅有效产能共计 24.2 万吨/年，扩产产能正在逐渐释放，到 2017 年下半年，国内多晶硅产能将达到 28 万吨/年左右，2018 年将达到 39 万吨/年，能够满足国内 60GW 的电池片生产。
结合多晶硅投产速度和产能利用率测算，2017 年国内多晶硅大约产量为 22.28GW，按照前几个月多晶硅进口规模测算，假设下半年建设速度放缓，进口减少，预计全年进口约 15 万吨，则全年国内多晶硅供应约 37.5 万吨，满足 57GW 的硅片。产能缺口缩小，下半年多晶硅料价格将趋于稳定。
高效产能释放，市场继续分化
下半年市场需求趋于平稳，且开始实行下调后的上网标杆电价，期初建设投资成本必然面临压缩；电站分布由西部向中东部转移，但中东部地区地面资源稀缺，渔光、农光等综合开发，以及屋顶分布式，都对组件集约化、高转换率提出要求；此外“领跑者”驱动的光伏新产品技术也推动行业工艺 。下半年，没有了火爆需求支撑，高效组件优势将更明显，市场份额继续扩大。因此，光伏行业“精耕细作”和“成本管控”风格更明显。
归根到底，行业必须追求降成本。单晶和多晶两条技术路线在市场争夺上，单晶凭借高转换率和成本显著下降，正在加速替代，2016 年单晶占比 27%，预计今年将达到 35%。面对单晶的份额争夺，多晶企业也在加快新工艺应用。目前两种技术路线基本围绕单晶+金刚线切割 PERC、多晶+黑硅，互相比拼。
单晶：金刚线切割+PERC
目前硅片切割领域主要应用技术是砂浆切割方法，金刚线切割技术正在快速推广。砂浆切割采用的是涂有 SiC 和油浆的细钢丝；目前正在逐渐扩大市场份额的新工艺是金刚线切割技术，其金刚石磨料电镀或者用树脂粘结固结在钢线表面，然后直接切割作用于硅棒或者硅锭。
金刚线切割工艺，明显的两个优势是：速度快、精度高。与传统砂浆切割相比，金刚线切割能够提升 2~3 倍速度，提升切割效率；金刚线切割精度高，可以减少切面损伤，减少原材料耗损，大约能够降低线口耗损 10um，根据行业数据，相当于提高原材料 6%的使用率。综合金刚线切割工艺成本投入和切割效率提升，可使硅片成本下降 0.1$/片；金刚线切割可以助力硅片更薄，控制硅料用量。
目前单晶硅棒切割已经广泛应用金刚线切割，2015 年在单晶硅棒切割中应用占 35%，2016 年将接近 50%，预计到 2018 年金刚线切割技术将成为市场主导，占比超过 70%。金刚线切割在单晶市场中优先使用，是因为单晶硅棒材料成本较高，企业为了减少材料耗损而采用金刚线切割方法。目前，这种方法也在多晶硅锭切割中慢慢使用，但是目前多晶硅锭切割依然是砂浆切割为主流工艺。
目前国内使用金刚线切割工艺或正在引入的企业多为单晶硅片厂商，隆基股份对其切割生产线进行技改升级， 44 台 PV600DW 型砂线切片机改造为 44 台金刚线切割机，产能由 7650.72 万片/年提升为 20412 万片/年；同时将原来 21 台不能进行技术改造的 MWM442 型砂线机，用 26 台金刚线切割机替代；中环股份 CFZ 单晶用晶体硅及超薄金刚石线单晶硅切片项目已经投产；保利协鑫也在金刚线切割改造领域早就布局，其采用金刚线切割的多晶硅锭、硅片可以降低成本至 1 元/片，晶科金刚线切割生产线也已经量产。
PERC（Passivated Emitter Rear Cell）——发射极及背钝化电池技术。PERC 技术是采用氮化硅或氧化铝在电池背面形成钝化层，作为背反射器，增加长波光的吸收；扩大 P-N 极电势差，降低电子复合，提升电池转化效率。PERC 技术快速产业化，是因为期生产线改造相对于背电极、HIT 等 N 型电池技术改造低得多，只需要新增少量设备，但转换率会显著提升。
Perc 电池工艺增加两道工序，每条生产线增加的成本不超过 600 万美元，对应到功率生产成本，则增加 0.04$/W。PERC 技术应用在单晶电池，转换率可提升 1 个百分点，但应用在多晶上，提高 0.5 个百分点，是因为单晶晶体质量好过多晶，少子寿命长，所以 PERC 技术更能发挥效果。所以，目前 PERC 技术在单晶技术上的应用好于、也多于多晶应用。
国内外企业正在争先恐后加码 PERC 产能，且不断突破 PERC 电池转换率新纪录。目前 2015, 产能为 4.9GW，2016 年为 13.4GW，2017 年预计产能将达到 20GW。其中前沿布局的企业有隆基股份，其单晶 PERC 电池转换效率达到 22.17%；爱康与杜邦合作开发的 PERC 电池转换率突破 21.5%。
多晶：金刚线切割+黑硅
采用金刚线切割后的多晶硅片过于光滑，反射率高于单晶，不利于光照的吸收，黑硅制绒是一种降低多晶硅片反射率的技术，目前主要有湿法、干法和添加剂制绒三种方式，
黑硅综合了两个主要技术：金刚线切割降成本和表面制绒提高转换率，两者综合后性价比提升了 5.8%。堪称有史以来最大幅度。
多晶黑硅 PERC 技术与单晶 PERC 转换率相比，依然存在较大距离，其更接近于普通单晶的转换率。我们在调研过程中发现，企业认为多晶黑硅 PERC 电池转换率有所提升，其主要竞争对手是普通单晶的份额。由于单晶硅片产能还没有充分释放，市场依然供不应求，因此，很多下游需求商会选择多晶黑硅 PERC 电池。
以一线企业 60 片标准多晶组件为例，采用高效多晶硅片及电池工艺改进，组件功率可以达到 275W（组件转换效率 16.8%），叠加黑硅技术后，组件功率可以达到 280W（组件转换效率 17%），叠加 PERC 技术后，组件功率更可高达 285~290W 以上（组件转换效率
17.5%~18%以上）。
目前国内电池片龙头企业阿特斯、晶科、天合、晶澳、无锡尚德，以及台湾、韩国 HANWHA 都在增加 Perc 电池产能， 预计 2016 年 Perc 产能将达到 13.3GW。天合的单晶 PERC 电池转化效率达到 21.1%，多晶黑硅+perc 电池转换效率达到 20.16%；晶科黑硅+perc 电池转换效率达到 20.13%。
目前在多晶黑硅方向积极转换路线的代表是协鑫，其宣布多晶干法黑硅 PERC 电池平均量产效率已经达到 20.1%，晶科研发的黑硅电池量产效率已经达到 20.13%，与普通单晶电池片接近甚至更高。
我们认为，在光伏制造环节，随着产能释放和需求的平稳化，多晶硅供需环节，价格将趋于平稳；隆基、中环单晶硅片产能慢慢释放，环节上半年单晶硅片买不到货的紧张局面；电池片环节，PERC 技术与黑硅技术将爆发，多家龙头企业均推出新的 PERC、黑硅产品，下半年将有部分高效电池片产能建设释放，同时新的高效电池、组件产能也将增加，电池片、组件环节，下半年将扩大分化，高效产品价格稳定，普通产品或需求支撑消失，而出现一定幅度的价格下跌。
上半年是“630”抢装情绪主导的市场，高效组件、电池片，尤其是单晶产品需求火爆，订单紧俏。产业链“多晶硅料-硅片-电池片-组件”各环节都出现供不应求现象，尤其是高纯度多晶硅料及高效硅片、电池片、组件。硅料价格上半年后期开始上涨，单晶硅片则处于买不到的状态，高效电池片、组件需求火爆，推升上半年后期产品价格上扬。
多晶硅料产能释放，全年或达到 28 万吨产能
2016 年多家企业进行技改或新增多晶硅料产能，单晶替代多晶提速，PERC 等高效电池片前期投产开始释放产能。我们认为，“630”之后，市场装机趋于平稳，且随着产能释放，多晶硅料、单晶硅片、高效电池片、组件陆续供需缺口缩小，价格将趋于稳定。普通电池、组件则可能面临订单压力，价格出现一定幅度下降。
根据 2016 年国内光伏行业公开数据，多晶硅产量 19.4 万吨。国内产量占全球产能比例越来越高，2016 年突破一半达到 52.43%。
多晶硅产量国内、全球对比 （单位：万吨）
数据来源：国家统计局
2016 年国内进口多晶硅 13.6 万吨（含硅锭），仍然存在较大的进口替代市场空间。
太阳能级多晶硅进口数量（单位：万吨）
数据来源：国家统计局
根据中国硅业分会统计，截止 2017 年 5 月底，国内多晶硅有效产能共计 24.2 万吨/年，扩产产能正在逐渐释放，到 2017 年下半年，国内多晶硅产能将达到 28 万吨/年左右，2018 年将达到 39 万吨/年，能够满足国内 60GW 的电池片生产。
国内多晶硅产能扩张及达产时间
资料来源：中国报告网整理
结合多晶硅投产速度和产能利用率测算，2017 年国内多晶硅大约产量为 22.28GW，按照前几个月多晶硅进口规模测算，假设下半年建设速度放缓，进口减少，预计全年进口约 15 万吨，则全年国内多晶硅供应约 37.5 万吨，满足 57GW 的硅片。产能缺口缩小，下半年多晶硅料价格将趋于稳定。
高效产能释放，市场继续分化
下半年市场需求趋于平稳，且开始实行下调后的上网标杆电价，期初建设投资成本必然面临压缩；电站分布由西部向中东部转移，但中东部地区地面资源稀缺，渔光、农光等综合开发，以及屋顶分布式，都对组件集约化、高转换率提出要求；此外“领跑者”驱动的光伏新产品技术也推动行业工艺 。下半年，没有了火爆需求支撑，高效组件优势将更明显，市场份额继续扩大。因此，光伏行业“精耕细作”和“成本管控”风格更明显。
归根到底，行业必须追求降成本。单晶和多晶两条技术路线在市场争夺上，单晶凭借高转换率和成本显著下降，正在加速替代，2016 年单晶占比 27%，预计今年将达到 35%。面对单晶的份额争夺，多晶企业也在加快新工艺应用。目前两种技术路线基本围绕单晶+金刚线切割 PERC、多晶+黑硅，互相比拼。
单晶：金刚线切割+PERC
目前硅片切割领域主要应用技术是砂浆切割方法，金刚线切割技术正在快速推广。砂浆切割采用的是涂有 SiC 和油浆的细钢丝；目前正在逐渐扩大市场份额的新工艺是金刚线切割技术，其金刚石磨料电镀或者用树脂粘结固结在钢线表面，然后直接切割作用于硅棒或者硅锭。
砂浆切割与金刚线切割
资料来源：中国报告网整理
金刚线切割工艺，明显的两个优势是：速度快、精度高。与传统砂浆切割相比，金刚线切割能够提升 2~3 倍速度，提升切割效率；金刚线切割精度高，可以减少切面损伤，减少原材料耗损，大约能够降低线口耗损 10um，根据行业数据，相当于提高原材料 6%的使用率。综合金刚线切割工艺成本投入和切割效率提升，可使硅片成本下降 0.1$/片；金刚线切割可以助力硅片更薄，控制硅料用量。
目前单晶硅棒切割已经广泛应用金刚线切割，2015 年在单晶硅棒切割中应用占 35%，2016 年将接近 50%，预计到 2018 年金刚线切割技术将成为市场主导，占比超过 70%。金刚线切割在单晶市场中优先使用，是因为单晶硅棒材料成本较高，企业为了减少材料耗损而采用金刚线切割方法。目前，这种方法也在多晶硅锭切割中慢慢使用，但是目前多晶硅锭切割依然是砂浆切割为主流工艺。
单晶硅切割技术变化
数据来源：国家统计局
多晶硅切割技术变化
数据来源：国家统计局
目前国内使用金刚线切割工艺或正在引入的企业多为单晶硅片厂商，隆基股份对其切割生产线进行技改升级， 44 台 PV600DW 型砂线切片机改造为 44 台金刚线切割机，产能由 7650.72 万片/年提升为 20412 万片/年；同时将原来 21 台不能进行技术改造的 MWM442 型砂线机，用 26 台金刚线切割机替代；中环股份 CFZ 单晶用晶体硅及超薄金刚石线单晶硅切片项目已经投产；保利协鑫也在金刚线切割改造领域早就布局，其采用金刚线切割的多晶硅锭、硅片可以降低成本至 1 元/片，晶科金刚线切割生产线也已经量产。
PERC（Passivated Emitter Rear Cell）——发射极及背钝化电池技术。PERC 技术是采用氮化硅或氧化铝在电池背面形成钝化层，作为背反射器，增加长波光的吸收；扩大 P-N 极电势差，降低电子复合，提升电池转化效率。PERC 技术快速产业化，是因为期生产线改造相对于背电极、HIT 等 N 型电池技术改造低得多，只需要新增少量设备，但转换率会显著提升。
常规单晶与 PERC 单晶电池对比
资料来源：中国报告网整理
Perc 电池工艺增加两道工序，每条生产线增加的成本不超过 600 万美元，对应到功率生产成本，则增加 0.04$/W。PERC 技术应用在单晶电池，转换率可提升 1 个百分点，但应用在多晶上，提高 0.5 个百分点，是因为单晶晶体质量好过多晶，少子寿命长，所以 PERC 技术更能发挥效果。所以，目前 PERC 技术在单晶技术上的应用好于、也多于多晶应用。
单晶 PERC、多晶 PERC 转换率突破
资料来源：中国报告网整理
国内外企业正在争先恐后加码 PERC 产能，且不断突破 PERC 电池转换率新纪录。目前 2015, 产能为 4.9GW，2016 年为 13.4GW，2017 年预计产能将达到 20GW。其中前沿布局的企业有隆基股份，其单晶 PERC 电池转换效率达到 22.17%；爱康与杜邦合作开发的 PERC 电池转换率突破 21.5%。
PERC 电池产能迅速扩张
数据来源：国家统计局
多晶：金刚线切割+黑硅
采用金刚线切割后的多晶硅片过于光滑，反射率高于单晶，不利于光照的吸收，黑硅制绒是一种降低多晶硅片反射率的技术，目前主要有湿法、干法和添加剂制绒三种方式，
黑硅技术路线
资料来源：中国报告网整理
黑硅综合了两个主要技术：金刚线切割降成本和表面制绒提高转换率，两者综合后性价比提升了 5.8%。堪称有史以来最大幅度。
多晶黑硅 PERC 技术与单晶 PERC 转换率相比，依然存在较大距离，其更接近于普通单晶的转换率。我们在调研过程中发现，企业认为多晶黑硅 PERC 电池转换率有所提升，其主要竞争对手是普通单晶的份额。由于单晶硅片产能还没有充分释放，市场依然供不应求，因此，很多下游需求商会选择多晶黑硅 PERC 电池。
以一线企业 60 片标准多晶组件为例，采用高效多晶硅片及电池工艺改进，组件功率可以达到 275W（组件转换效率 16.8%），叠加黑硅技术后，组件功率可以达到 280W（组件转换效率 17%），叠加 PERC 技术后，组件功率更可高达 285~290W 以上（组件转换效率
17.5%~18%以上）。
目前国内电池片龙头企业阿特斯、晶科、天合、晶澳、无锡尚德，以及台湾、韩国 HANWHA 都在增加 Perc 电池产能， 预计 2016 年 Perc 产能将达到 13.3GW。天合的单晶 PERC 电池转化效率达到 21.1%，多晶黑硅+perc 电池转换效率达到 20.16%；晶科黑硅+perc 电池转换效率达到 20.13%。
目前在多晶黑硅方向积极转换路线的代表是协鑫，其宣布多晶干法黑硅 PERC 电池平均量产效率已经达到 20.1%，晶科研发的黑硅电池量产效率已经达到 20.13%，与普通单晶电池片接近甚至更高。
2016 年-2020 年 PERC 电池产能预测（单位：GW）
数据来源：国家统计局
我们认为，在光伏制造环节，随着产能释放和需求的平稳化，多晶硅供需环节，价格将趋于平稳；隆基、中环单晶硅片产能慢慢释放，环节上半年单晶硅片买不到货的紧张局面；电池片环节，PERC 技术与黑硅技术将爆发，多家龙头企业均推出新的 PERC、黑硅产品，下半年将有部分高效电池片产能建设释放，同时新的高效电池、组件产能也将增加，电池片、组件环节，下半年将扩大分化，高效产品价格稳定，普通产品或需求支撑消失，而出现一定幅度的价格下跌。
资料来源：国家统计局，中国报告网整理，转载请注明出处（ZQ）
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