需求测算1：锂电池环节我们将新能源汽车细分为：乘用车、客车、专用车，其中由于不同车型对的单车带电量不同，车型结构的变化对整体锂电池、及其锂电池材料的需求具有重大影响。因此，本文通过对新能源汽车车型销量结构，单车带电量、双积分政策影响等因素综合考虑，对国内新能源汽车销量做出了判断。随着双积分制度的正式实施，新能源汽车将逐渐从政策驱动转向市场驱动。
参考观研天下发布《2018年中国锂电池行业分析报告-市场运营态势与投资前景预测》
2018年-2020年新能源汽车销量保持符合增速在30%以上，2018年预计超100万辆，2020年望达到200万辆目标。
（1）新能源乘用车：按照新能源汽车积分比例2019、2020年分别达到 10%、12%的要求，据中汽协预估，2018-2020 年燃油消耗量积分充分转让后，仍然需要抵偿的燃料消耗量负积分约为84万、147万、242万。通过测算，考虑燃油负积分的抵偿，我们预测出2019-2020年将完成133 万辆、185 万辆；其次，如前文所述，在补贴调整政策对技术门槛提出要求，对高续航里程的高端车型补贴更多，车企陆续推出A0级以上新车型，未来A0及以上车型占比会提升；
（2）客车：补贴调整幅度较大，需求集中在公交系统、政府采购等商用化需求，销量通常集中在下半年；整体需求增长较为稳定；
（3）专用车：过渡期补贴降低60%，避免专用车抢装；需求主体集中在运营租赁、物流企业，成本敏感性强；行驶里程达2万公里要求一定程度上对其资金要求高，由于下半年补贴更高，我们预计专用车销量将于下半年释放，全年预计销售14万辆；
需求测算2：锂电池材料
在完成新能源汽车整车环节销量预测后，通过判断不同电池类型装机量，从锂电池环节往其原材料需求进行推演。
总的来说，新能源汽车产业链空间广阔，在补贴退坡下，全产业链面临成本下降压力，产品价格将呈现下降趋势。
（1）动力锂电：
1） 三元锂电池渗透率：伴随着对能量密度要求提升逐渐提高。
2） 价格回顾：动力电池价格总体呈下降趋势，其中磷酸铁锂电池价格降幅较大，由年初1.9元/Wh跌至2017年Q4的1.55元/Wh，三元电池在上游材料价格上涨下，价格1.6元/Wh略跌至1.5元/Wh，LFP电池与三元电池价格趋同。我们预计未来电池技术提升，上游锂资源产能投放，带动原材料价格下降，电池系统价格有望在2020年低于1元/Wh。
3） 从市场规模角度，动力锂电装机量同比增长 20%以上，但价格下跌，
2017年价值量规模同比下滑；随着新能源汽车升级，续航里程提升，单车带电量提升情况下，2018-2020 年可以实现以量补价，价值量保持增长。
4） 竞争格局：锂电池将持续分化，呈现龙头集中趋势，2017年CR3达51.1%，其中CATL出货量11.8Gwh，市占率达到约30%份额，据GICC，2018年1-4月，CATL装机量3.4Gwh（三元2.1Gwh,铁锂1.38Gwh），市占率达43.6%，CR3超75%；。
参考观研天下发布《2018年中国锂电池行业分析报告-市场运营态势与投资前景预测》
图表：新能源汽车产业链锂电及材料需求框架图
资料来源：观研天下整理
2018年-2020年新能源汽车销量保持符合增速在30%以上，2018年预计超100万辆，2020年望达到200万辆目标。
（1）新能源乘用车：按照新能源汽车积分比例2019、2020年分别达到 10%、12%的要求，据中汽协预估，2018-2020 年燃油消耗量积分充分转让后，仍然需要抵偿的燃料消耗量负积分约为84万、147万、242万。通过测算，考虑燃油负积分的抵偿，我们预测出2019-2020年将完成133 万辆、185 万辆；其次，如前文所述，在补贴调整政策对技术门槛提出要求，对高续航里程的高端车型补贴更多，车企陆续推出A0级以上新车型，未来A0及以上车型占比会提升；
（2）客车：补贴调整幅度较大，需求集中在公交系统、政府采购等商用化需求，销量通常集中在下半年；整体需求增长较为稳定；
（3）专用车：过渡期补贴降低60%，避免专用车抢装；需求主体集中在运营租赁、物流企业，成本敏感性强；行驶里程达2万公里要求一定程度上对其资金要求高，由于下半年补贴更高，我们预计专用车销量将于下半年释放，全年预计销售14万辆；
图表：中国新能源汽车销量预测（万辆，%）
资料来源：观研天下整理
需求测算2：锂电池材料
在完成新能源汽车整车环节销量预测后，通过判断不同电池类型装机量，从锂电池环节往其原材料需求进行推演。
总的来说，新能源汽车产业链空间广阔，在补贴退坡下，全产业链面临成本下降压力，产品价格将呈现下降趋势。
（1）动力锂电：
1） 三元锂电池渗透率：伴随着对能量密度要求提升逐渐提高。
2） 价格回顾：动力电池价格总体呈下降趋势，其中磷酸铁锂电池价格降幅较大，由年初1.9元/Wh跌至2017年Q4的1.55元/Wh，三元电池在上游材料价格上涨下，价格1.6元/Wh略跌至1.5元/Wh，LFP电池与三元电池价格趋同。我们预计未来电池技术提升，上游锂资源产能投放，带动原材料价格下降，电池系统价格有望在2020年低于1元/Wh。
3） 从市场规模角度，动力锂电装机量同比增长 20%以上，但价格下跌，
2017年价值量规模同比下滑；随着新能源汽车升级，续航里程提升，单车带电量提升情况下，2018-2020 年可以实现以量补价，价值量保持增长。
4） 竞争格局：锂电池将持续分化，呈现龙头集中趋势，2017年CR3达51.1%，其中CATL出货量11.8Gwh，市占率达到约30%份额，据GICC，2018年1-4月，CATL装机量3.4Gwh（三元2.1Gwh,铁锂1.38Gwh），市占率达43.6%，CR3超75%；。
图表：国内动力锂电需求/市场规模预测
资料来源：观研天下整理
图表：国内动力锂电及原材料需求/市场规模预测
资料来源：观研天下整理
资料来源：观研天下整理，转载请注明出处（TC）
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