2017年天然气行业长期景气度确定

2017-07-20 07:24

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参考中国报告网发布《2017-2022年中国天然气分布式能源市场发展态势及十三五竞争战略分析报告》

1. 优化能源结构为长期趋势，天然气消费量持续提升
1.1 近十年我国能源结构发生显著变化
对比2005 年和2015 年我国的一次能源消费结构，煤炭占从2005 年的73.49%降到2015 年的63.72%，已经实现低于65%的目标，天然气消费占比则从2.42%上升到5.89%。2005 到2015 年，我国天然气消费量由6273 万吨标准煤提高到了25370 万吨标准煤，年均复合增速达到15%。在2014 和2015 年，天然气消费量增速有所放缓，主要源于2014 年后半年油价的大幅度下滑。2005 年到2015 年我国能源消费总量的年均复合增速为5.1%，天然气的能源消费占比从2.4%提高到了5.9%。我国天然气消费增速显著高于能源消费总量增速，占比逐年提升，主要受益于国家对天然气供给增加和天然气消费使用的支持。

我国天然气消费量持续增长

资料来源：wind，中国报告网数据中心整理

我国天然气消费量占能源消费总量比重提升

资料来源：wind，中国报告网数据中心整理

1.2 “十三五”规划大力支持天然气发展
截至2015 年底，我国常规天然气地质资源量68 万亿立方米，累计探明地质储量约13 万亿立方米，探明程度19%，处于勘探早期。“十二五”期间全国累计新增探明地质储量约3.9 万亿立方米，2015 年全国天然气产量1350 亿立方米，储采比29。“十二五”期间累计产量约6000 亿立方米，比“十一五”增加约2100 亿立方米，年均增长6.7%。
根据发改委和国家能源局印发的《能源发展“十三五”规划》，到2020 年我国能源消费总量控制在50 亿吨标准煤以内。能源消费结构方面，非化石能源消费比重提高到15%以上，天然气消费比重力争达到10%，煤炭消费比重降低到58%以下。
考虑到2020 年，我国能源消费总量达到47 亿吨标准煤，天然气消费比重达到10%，即天然气消费量为4.7 亿吨标准煤，则2015-2020 年我国天然气消费量年均复合增速为12.9%。

预计2015-2020 年我国天然气消费量年均复合增速为12.9%

资料来源：《能源发展“十三五”规划》，中国报告网数据中心整理

2. 天然气终端性价比提升，带动装备需求
2.1 受益于油气价差拉大，天然气经济性提升
国内成品油价格与国际原油走势挂钩，2014 年底至2015 年的一整年时间里，油气价差缩紧，LNG 的经济性降低使得大量天然气企业退出市场。在2015 年年底，国家发改委宣布降低非居民用天然气门站价格，每立方米下调0.7 元，是相对原油断崖式下跌的补偿性措施，自2016 年6 月开始，LNG 与0#柴油价差持续扩大。
2016 年10 月份开始，LNG 与柴油价格比下降至50%以下，2017 年起，基本维持在50%-58%之间，整体呈下降态势。历史经验数据表明，LNG 与柴油价格比在60%左右时，LNG 替代柴油的经济效益明显，LNG 需求增强。

LNG与柴油价差拉大，价比下降（单位：元/吨）

资料来源：Wind，国家统计局，中国报告网数据中心整理

短期受油价回调影响，由国际方面，由于OPEC 减产国执行情况的不确定，以及豁免国家、美国及加拿大等地区的常规油、页岩油复产，使得市场供应仍然较大，供给缺口难以持续打开，使得短期油价存在下行风险，带动国内成品油价格下调，因此短期来看，油价下行或将影响天然气的终端应用。
气价改革有望进一步提振天然气经济性。天然气价格改革的目标是“放开两头，管住中间”，即放开气源和销售价格由市场形成，政府只对属于网络型自然垄断环节的管网输配价格进行监管。天然气发展“十三五”规划中提出，要推动天然气管网运输和销售分离，大力推进天然气基础设施向第三方市场主体开放。放开非居民用气价格，进一步完善居民用气定价机制，加强天然气管输价格和成本监审，有效降低输配气成本，扩大天然气利用规模。
2.2 天然气终端需求加大，装备市场空间充足
LNG 重卡车应用对成本回收期敏感，高产销量有望延续。我国LNG 重卡车在2014年迎来了产销的高峰，2014 年全年LNG 重卡车产量达到了约50300 辆，但2014 年后半年，全球原油价格开始大幅度下跌，国内成品油价格随之下行，而国内天然气价格下调滞后，导致了在较长一段时间内油气价差很小。进入2015 年后，我国LNG重卡车产量迅速下滑，全年累计销量仅为12000 余辆，同比下降75.3%。2016 年9月起，随着LNG 经济性重现，LNG 重卡车产量迅速回升。
从渗透率指标上看，在14 年LNG 重卡车单月渗透率达到过15.9%高峰，15 年渗透率在1-2%之间，16 年10 月天然气经济性回升后渗透率逐渐回复到了5%左右，在17 年5 月渗透率突破到了7.8%，我们判断LNG 重卡车渗透率将进一步向上。

2014-2017 年LNG重卡车产量及渗透率

资料来源：Wind，中国报告网数据中心整理

天然气汽车及加气站保有量将进一步增长。2015 年底，我国天然气汽车保有量约为500 万辆，天然气发展“十三五”规划中，目标在2020 年天然气汽车保有量达到1000万辆，配套建设加气站超过1.2 万座。我们预计2020 年实际天然气汽车保有量达到约1050 万辆，2016-2020 年间天然气汽车保有量年均复合增速为17.1%，销售量复合增速为33.7%，其中2020 年全年销售量有望突破150 万辆。加气站方面，2015年底我国天然气加气站数量为7350 座，其中CNG 加气站4700 座，LNG 加气站2650座。预计到2020 年CNG 加气站和LNG 加气站保有量分别达到8000 座和4000 座，2015-2020 年间保有量年均复合增速分别为11.2%和8.6%。

我国天然气汽车保有量和销量预测