参考观研天下发布《2018年中国风电行业分析报告-市场运营态势与发展趋势预测》
从中期发展趋势来看，风电技术进步带动风电发电成本持续下降，不考虑限电影响，目前国内风电度电成本预计在 0.3-0.4 元/千瓦时左右，已接近火电发电成本。尤其是近期动力煤价格持续上涨，东部地区火电发电成本预计在 0.4 元/千瓦时左右，已基本与风电持平，甚至高于风电成本。
根据我们测算，按照当前风机效率每年 5%-10%左右的效率提升，2020 年大概率将实现平价目标，这点与国家规划进度基本相同，可以说行业平价时代渐行渐近。而一旦实现平价发电，风电行业将正式脱离补贴依赖，实现更好、更持续的成长性。从实现平价的路径来看，主要包括：
1）投资成本的直接下降。目前风电场投资 6.5-8.5 元/W 左右，其中风机价格 3.5-4.2元/W 左右，随着风机技术进步及零部件成本下行，我们认为 2020 年前风电场投资成本将有 10%-15%的下降空间。
2）技术进步带动的发电效率与发电小时数提升，带动度电成本下降。其中最典型的两个趋势为：1）机组大型化；2）叶轮直径加长化。
3）智能化管理控制带动发电效率提升，进而降低风电发电成本。相比传统模式，风电场智能化管理与控制提升将可以有效带动风电场发电效率提升，如：
1）风机排布优化；2）智能偏航纠正；3）智能运维等。
趋势明确，关注行业反转下的低估值修复行情，综合短期和中期逻辑，我们认为后期风电基本面改善趋势明确，预计 2016 年装机规模约 22-24GW，2017 年装机规模有望再次超过 30GW，驱动企业盈利增长。
在行业基本面改善、企业盈利平稳增长的背景下，由于此前板块关注度低，板块估值整体处于低位水平。以风机龙头金风为例，目前股价对应 2016/2017 年 PE 约 15/10 倍，处于历史最低水平。 因此，我们建议关注风电行业复苏下的低估值修复机会。
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