2017年中国水电行业利润变动趋势及原因

参考中国报告网发布《2017-2022年中国水电市场竞争调研及投资价值分析报告》

          影响水电行业利润水平的主要因素包括：电力销售价格、上网电量、工程投资、水资源费、人工成本、固定资产折旧、财务费用等。其中水资源费、人工成本对营业成本的影响相对较小，因此影响水电行业利润水平的主要因素是电力销售价格、上网电量、工程投资、固定资产折旧和财务费用。

          1、电力销售价格、上网电量的影响

          在竞价上网前，电力销售价格由国家按照发电成本核定，一旦确定后基本不会改变。在竞价上网后，各电源之间相互竞争，电价将呈现下降趋势，在上网电量不变的情况下，水电企业的利润水平也会相应下降。

          在国家电力体制改革不断深化的背景下，未来竞价上网将成为电力行业的普遍趋势。与火电、风电、太阳能等电源相比，水电的发电成本相对较低，具有天然的成本优势。虽然电力体制改革会在短期内降低水电行业的电价水平，但是水电的成本优势会增加上网电量，因此长期来看，只要售电市场充分竞争，水电企业的上网电量将大幅提升。

          2、工程投资、固定资产折旧和财务费用的影响

          工程投资、固定资产折旧和财务费用与水电企业所处的发展阶段有关。水电工程的体量很大，在水电站的建设阶段，工程投资支出和符合资本化条件的借款费用将确认为在建工程；当水电站建设完毕，在建工程转为固定资产，借款费用停止资本化。此后，固定资产在预定可使用年限内计提折旧并确认为发电成本，尚未归还的借款产生的利息支出将确认为财务费用。2013年、2014年、2015年，公司折旧费用占主营业务成本比例分别为59.75%、63.41%、64.13%，财务费用占营业收入比例分别为25.89%、27.84%、30.70%。建设期间的工程投资支出以及资本化的借款费用将影响水电站固定资产原值，进而在后续使用年限内通过折旧影响公司的利润，同时，水电站建设完毕后尚未归还的借款所产生的利息将直接影响公司的利润。

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