隔膜是锂离子电池生产的关键材料之一，其作用是保证电解质离子自由通过形成充放电回路，并在电池过度充电或温度升高时，通过闭孔功能将电池的正极和负极分开以防止其直接接触而短路，达到阻隔电流传导，防止电池过热甚至爆炸的作用。
隔膜的性能决定了电池的界面结构、内阻等，直接影响电池的容量、循环及安全性能，性能优异的隔膜对提高电池的综合性能具有重要的作用。锂电隔膜在新能源汽车市场爆发下需求不断提升，国内企业纷纷大量扩产，促使近几年锂电隔膜的价格持续下降。
隔膜生产工艺包括原材料配方和快速配方调整、微孔制备技术、成套设备自主设计等，其中微孔制备技术是隔膜制备工艺核心，分为干法单向拉伸、干法双向拉伸和湿法工艺，其工艺对比如表所示。
湿法、干法隔膜如图所示。总体而言，湿法隔膜具有更高的孔隙率和更好的透气性，随着湿法工艺水平提升，特别是涂覆技术的应用，有效改善隔膜在锂电池中的循环性能和耐高温性，能够在更薄厚度的基础上生产更高强度的隔膜。对于三元电池，在保证安全性的前提下，隔膜适度减厚，可容纳更多电极材料，达到更高能量密度。
参考观研天下发布《2018-2023年中国锂电隔膜行业市场发展动向调查与未来发展趋势预测报告》
供给方面，锂电隔膜产能释放周期比较长，“立项—订设备—调试设备—定型”流程大概需要两年时间，中国的产业化最早始于 2007 年，2010 年国内企业开始大量布局产线。根据锂电网的数据显示，2016 年，中国锂电隔膜的出货量为 12.7 亿平米，相比 2011 年 1.2 亿平米的出货量，增长了近 10 倍，近四年来都保持着 50%以上的复合增长率。2016 年的出货量按企业的分布如图所示。其中，上海恩捷、星源材质和沧州明珠分别占据 11.2%、10.9%和 8.6%的份额，领跑市场。
对于锂电隔膜的市场需求，我们做了测算，如表所示。我们估测，2017 年我国锂电隔膜需求约 13.94 亿平米，2018-2020 年国内锂电隔膜市场需求将保持 25%左右的复合增速。
近年来，锂电隔膜制造商纷纷扩产。我们根据各类公开资料进行研究整理，截至 2018 年初，主要企业隔膜产能情况如表所示。
我们估测，中国 2016 年底、2017 年底锂电隔膜产能约 18 亿平米、31 亿平米；如果新增产能计划都能按期投产，我们预计，2020 年锂电隔膜产能将超过 60 亿平米。相较市场需求而言，产能充足。如达产顺利，则利好锂离子电池制造产业的隔膜材料供给保障。然而，过剩产能如不能有效化解，将加剧市场竞争，甚至引发价格战，对相关企业的盈利预期造成一定冲击。
图表：隔膜功能示意
隔膜的性能决定了电池的界面结构、内阻等，直接影响电池的容量、循环及安全性能，性能优异的隔膜对提高电池的综合性能具有重要的作用。锂电隔膜在新能源汽车市场爆发下需求不断提升，国内企业纷纷大量扩产，促使近几年锂电隔膜的价格持续下降。
隔膜生产工艺包括原材料配方和快速配方调整、微孔制备技术、成套设备自主设计等，其中微孔制备技术是隔膜制备工艺核心，分为干法单向拉伸、干法双向拉伸和湿法工艺，其工艺对比如表所示。
图表：干法和湿法隔膜的生产工艺对比
湿法、干法隔膜如图所示。总体而言，湿法隔膜具有更高的孔隙率和更好的透气性，随着湿法工艺水平提升，特别是涂覆技术的应用，有效改善隔膜在锂电池中的循环性能和耐高温性，能够在更薄厚度的基础上生产更高强度的隔膜。对于三元电池，在保证安全性的前提下，隔膜适度减厚，可容纳更多电极材料，达到更高能量密度。
图表：星源材质 SW 系列湿法单层隔膜
图表：星源材质 SD 系列干法隔膜
参考观研天下发布《2018-2023年中国锂电隔膜行业市场发展动向调查与未来发展趋势预测报告》
供给方面，锂电隔膜产能释放周期比较长，“立项—订设备—调试设备—定型”流程大概需要两年时间，中国的产业化最早始于 2007 年，2010 年国内企业开始大量布局产线。根据锂电网的数据显示，2016 年，中国锂电隔膜的出货量为 12.7 亿平米，相比 2011 年 1.2 亿平米的出货量，增长了近 10 倍，近四年来都保持着 50%以上的复合增长率。2016 年的出货量按企业的分布如图所示。其中，上海恩捷、星源材质和沧州明珠分别占据 11.2%、10.9%和 8.6%的份额，领跑市场。
图表：2016 年我国锂电隔膜出货量分布（按供应商）
近年来，锂电隔膜制造商纷纷扩产。我们根据各类公开资料进行研究整理，截至 2018 年初，主要企业隔膜产能情况如表所示。
图表：锂电隔膜需求量测算（考虑 2016 年一季度电池回补）
图表：主要企业隔膜产能情况（包括干法隔膜和湿法隔膜）
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