未来煤炭产能仍将呈缓慢下降态势 供给与需求将呈现弱平衡态势 目前原煤月产量已经跌至2009 年水平

导读：未来煤炭产能仍将呈缓慢下降态势  供给与需求将呈现弱平衡态势  目前原煤月产量已经跌至2009 年水平。供给方面看，原煤产量已经低至2009 年水平，幵呈缓慢下行趋势。

       参考《2017-2022年中国原煤市场现状调查及十三五运行态势预测报告》
      供给方面看，原煤产量已经低至2009 年水平，幵呈缓慢下行趋势。钢铁行业2016 年产量与2015年基本持平，需求下降速度慢于煤炭供给下降速度。未来煤炭产能仍将呈缓慢下降态势，随着下游需求逐步减少，煤炭供给与需求将呈现弱平衡态势。

      目前原煤月产量已经跌至2009 年水平，去产能卓有成效。随着我国原煤消费量的逐步减少，未来煤炭产量有望进一步缩减。与此同时，一旦下游需求迅速增加或库存下降过快，煤价亦将快速上涨。

      我国生铁产量仍然较高，幵且受2016 年基建投资增加影响，产量同比出现正增长。中期看，钢铁行业供给侧改革有望进一步使低效产能出清，使得钢铁行业库存下降、产量同比下滑，进一步传导至煤炭行业，减少对煤炭需求，抑制煤价上涨。

      煤库存相较2016 年同期有极大缓和。6 大发电集团昡节后加大补库存力度，对煤价形成短期支撑。

      钢库存超过15 年同期水平，未来去库存因素将逐步传导至供给侧，抑制钢铁产能进而抑制煤炭消费。

       回首2016，煤炭供需紧张、库存匮乏、运费上涨等多方因素共同将煤价推至顶峰，目前看这些支撑煤价高企的因素已基本面临拐点，煤价下降或很快到来。

       历史经验表明，供需极度失衡周期一般持续1 年左右。从2015 年11 月供需关系首次变化至今已有1 年5 个月，我们预计供求关系改变将很快到来。

       2016 年受铁路运力调整的影响，煤炭运输价格由30 元左右涨至60 元左右。往年运费上涨最多持续周期在6 个月左右。我们预计2017 年铁路运费将回落至历史平均水平，煤价将失去运费支撑。

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