预计2017年2月我国受节日因素消退 下游补库积极性或有所恢复 进口煤有望维持低位 炼焦煤、无烟煤保持平稳

         导读：预计2017年2月我国受节日因素消退  下游补库积极性或有所恢复  进口煤有望维持低位  炼焦煤、无烟煤保持平稳。动力煤：春节因素消退，火电需求或有所回升。从历史情况来看，2011-2016年间，春节期间六大电厂日耗水平通常为节前高点的50%-70%，预计随着春节临近，六大电厂日耗将进一步下降。

        参考《2017-2022年中国煤炭化工市场运营态势及十三五投资动向研究报告》

        2 月需求预测：节日因素消退，下游补库积极性或有所恢复

        动力煤：春节因素消退，火电需求或有所回升。从历史情况来看，2011-2016年间，春节期间六大电厂日耗水平通常为节前高点的50%-70%，预计随着春节临近，六大电厂日耗将进一步下降。不过2月伴随春节因素消退，电厂补库积极性或有所增加，预计2月动力煤需求即使下降幅度也不会太大

        炼焦煤：供给仍然偏紧，下游开工需求或逐步释放。近期炼焦煤市场以平稳为主，前期由于焦炭价格持续下行，焦煤价格有一定压力，部分公司喷吹煤挂牌价也有下调。春节后供给将逐步恢复，预计焦煤价格仍有一定压力，但受资源整体偏紧影响，同时节后下游工业企业也将陆续开工，预计焦煤市场整体仍以稳定为主。

        2 月供给预测：产量环比或有回升，进口有望维持低位

        2月产量环比或有回升：10月以来为保证煤炭冬储供应，发改委要求煤炭生产恢复至330天并执行至供暖季结束，10-12月煤炭产量分别为2.82亿吨、3.08亿吨和3.11亿吨，环比分别增长1.76%、9.28%和0.96%。

        1月由于临近春节叠加安全检查，煤矿放假停产增加，预计产量将维持低位，环比或出现收缩，不过2月伴随春节假期结束，煤矿陆续复产，预计行业供给将有所回升。

        2月进口煤有望维持低位：1月澳纽卡斯尔、欧洲三港和南非理查兹港动力煤指数较上月分别下跌6.57%、下跌10.71%、上涨1.81%。同时受近期人民币汇率走弱、国际煤价下跌等因素影响，进口煤价格优势有所减弱，12月煤炭进口量2684万吨，同比增长52.1%，增速较上月下跌14.4个百分点，同时目前进口政策仍然从严，预计2月以后进口煤炭将保持低位。

        预计 2 月动力煤继续承压，炼焦煤、无烟煤保持平稳

        动力煤价格继续承压：春节期间煤炭供需两弱，港口和产地价格总体较节前均维持平稳。其中，需求方面电厂日耗环比明显下降，但相比去年同期明显提升，其中六大电厂日耗43.2万吨，环比上周下跌8.4万吨或16.3%，而较去年春节同比增速约13%；而供给方面中小煤矿也停产放假，产量也维持低位。而库存方面，由于节日期间需求环比下降相对并不明显，港口发运仍较积极，其中本周港口调入量和调出量环比分别仅下降6.0%和7.4%，电厂存煤基本跟节前变化不大，而秦皇岛港存煤较节前略有下降至601万吨，而其他港口也基本小幅下降。后期，动力煤2月以后逐步进入淡季，预计价格仍将继续回落，不过近期国务院安委办发布《关于煤矿安全生产大检查情况的通报》，要求持续深化煤矿安全生产大检查至3月底，并严厉打击煤矿违法违规生产行为，预计动力煤价格后期虽有下滑但有望逐步趋缓。

        炼焦煤价格平稳为主：春节期间炼焦煤市场以平稳为主，其中供给方面由于春节假期，山西、河北等焦煤主产地陆续停产，产量继续收缩，而需求端由于焦炭价格持续下行，焦煤价格有一定压力，部分公司喷吹煤挂牌价也有下调。春节后供给逐步恢复，预计焦煤价格仍有一定压力，但受资源整体偏紧影响预计下滑幅度可能不会太大。

        无烟煤价格保持稳定：目前无烟煤销售总体较好，主产地和下游由于春节放假供需均维持低位，预计后期无烟煤价格以稳为主。

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