供给端：盐湖扩产之危，与产能投放可能不及预期之机并存。在今年碳酸锂价格持续高涨与盐湖提锂技术逐渐取得突破的背景下，国内外主要盐湖提锂企业大多制定了扩产计划。按照主流盐湖提锂企业的产能规划，预计到2020年，全球将有20万吨新增盐湖锂产能投产。不过如下表17所示，由于生产基地建成周期较长和国内加严的环保考核等原因，按照各企业规划，2018年全球主流盐湖提锂企业将仅有2.5万吨盐湖提锂产能计划投产，直至2019年或2020年，盐湖碳酸锂产能才有望进入到规模化投产阶段。
同时值得注意的是，在2013年市场也曾有过对国内盐湖提锂产能陆续投放、中国碳酸锂供给过剩的担忧。然而据wind统计，我国碳酸锂产量仅从2013年3.8万吨增长至2014年的4.07万吨，再到2015年的4.2万吨，并未出现此前市场担忧的产能大规模释放状况。综合以上因素，我们推断明年碳酸锂供给端仍将保持稳定增长，较难出现大幅扩张，而未来盐湖提锂产能的实际释放效果仍有待观察。
参考观研天下发布《2018-2023年中国碳酸锂产业市场竞争态势调查及投资方向评估分析报告》
需求端：锂电池库存累积之危，与厂商主动去库存之机并存。据高工锂电统计，2017年前三季度，国内动力电池产量分别为6.42、11.97、13.25Gwh，对应装机量1.27、4.5、8.9Gwh。若以产量和装机量之差作为动力锂电池库存的粗略估计，则前三季度库存分别为5.15、7.47、4.35GWh,累计库存达16.97GWh。库存积压下，电池企业为降低明年跌价后的存货减值损失而主动减产，引起市场对电池端碳酸锂需求走低的担忧。
不过尽管前三季度电池存在较大库存压力，但经过去年四季度生产旺季去库存，目前库存压力显著减轻。一方面，随着补贴下调预期逐步明朗，下游整车企业从去年四季度开始已逐步增加生产，11月合格证产量约为15万辆，12月合格证产量19万辆，同时由于缓冲期的设置，预计今年上半年整车产销节奏有望维持较好状态。另一方面，电池企业当前主动减产，也有利于电池库存的去化，缓解库存压力。在中下游厂商的一致行动下，我们预计当前动力电池的库存积压状况已环比得到改善。
综合整车加速生产和电池主动去库存两方面因素，我们认为，目前动力电池库存已得到较好缓解，而未来下游整车产销量的增长将有望带来动力电池行业生产恢复与产量增长，并带来对碳酸锂需求的提升。
我们认为，2018年碳酸锂新增供给增长相对稳定，产量将保持稳定增长；同时电池库存压力已得到较好缓解，在下游新能源车需求回升的推动下，我们预计2018年碳酸锂价格有望逐步企稳回升。
同时值得注意的是，在2013年市场也曾有过对国内盐湖提锂产能陆续投放、中国碳酸锂供给过剩的担忧。然而据wind统计，我国碳酸锂产量仅从2013年3.8万吨增长至2014年的4.07万吨，再到2015年的4.2万吨，并未出现此前市场担忧的产能大规模释放状况。综合以上因素，我们推断明年碳酸锂供给端仍将保持稳定增长，较难出现大幅扩张，而未来盐湖提锂产能的实际释放效果仍有待观察。
参考观研天下发布《2018-2023年中国碳酸锂产业市场竞争态势调查及投资方向评估分析报告》
图：国内外主要盐湖提锂企业扩产计划
需求端：锂电池库存累积之危，与厂商主动去库存之机并存。据高工锂电统计，2017年前三季度，国内动力电池产量分别为6.42、11.97、13.25Gwh，对应装机量1.27、4.5、8.9Gwh。若以产量和装机量之差作为动力锂电池库存的粗略估计，则前三季度库存分别为5.15、7.47、4.35GWh,累计库存达16.97GWh。库存积压下，电池企业为降低明年跌价后的存货减值损失而主动减产，引起市场对电池端碳酸锂需求走低的担忧。
不过尽管前三季度电池存在较大库存压力，但经过去年四季度生产旺季去库存，目前库存压力显著减轻。一方面，随着补贴下调预期逐步明朗，下游整车企业从去年四季度开始已逐步增加生产，11月合格证产量约为15万辆，12月合格证产量19万辆，同时由于缓冲期的设置，预计今年上半年整车产销节奏有望维持较好状态。另一方面，电池企业当前主动减产，也有利于电池库存的去化，缓解库存压力。在中下游厂商的一致行动下，我们预计当前动力电池的库存积压状况已环比得到改善。
图：2017年前三季度锂电池库存测算
综合整车加速生产和电池主动去库存两方面因素，我们认为，目前动力电池库存已得到较好缓解，而未来下游整车产销量的增长将有望带来动力电池行业生产恢复与产量增长，并带来对碳酸锂需求的提升。
我们认为，2018年碳酸锂新增供给增长相对稳定，产量将保持稳定增长；同时电池库存压力已得到较好缓解，在下游新能源车需求回升的推动下，我们预计2018年碳酸锂价格有望逐步企稳回升。
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