一、需求超常规增长
自 2017 年以来，受煤改气政策驱动，天然气消费从之前的缓慢复苏变成迅猛增加态势。
二、供给高度刚性
中国天然气供给主要来自三方面：国产气（61%）、进口管道气（18%）、进口 LNG（21%）。
从三块气源增速情况就能看出供给弹性所在。2017 年 1-10 月，国产气+11%；进口管道气+6%；进口 LNG+48%。
1）国产气：国内页岩气和煤层气开发将成为重点，有助于国产气提速，但仍难提升到 15% 以上。
2）进口管道气：目前冬季供需紧张时期，进口主干管道使用率已经达到满负荷。而 18~19 年几乎没有新增进口气量，俄气东线 380 亿方预计 19 年底才能投产。
即国产气和进口管道气能够提供的供给增速仅 10%。这就意味着，需求增速只要超过 10%，缺口部分只能依靠进口 LNG 弥补。
3）进口 LNG：有增长，但有限。目前中国 LNG 接收站接收能力 5140 万吨，预计 2018~2020 年的增量 1600 万吨，增幅 31%，CAGR=9%。使用率方面，2017 年 10 月，进口 LNG 接收站使用率估算已经达到 83%，进一步提升空间非常有限。即使考虑未来 LNG 接收站使用率达到满负荷，2018~2020 年，进口 LNG 极限供给增速只有 16%，相当于天然气总供给量增速 3.4%。
参考观研天下发布《2018-2024年中国天然气产业市场竞争现状调研与未来发展商机战略评估报告》
这意味着，2018~2020 天然气需求增速只要超过 13%，就会形成绝对的供给缺口。假如绝对供给缺口出现，最终只能以价格飙涨，抑制需求的形态落幕，相信这不是政策制定者希望看到的。
自 2017 年以来，受煤改气政策驱动，天然气消费从之前的缓慢复苏变成迅猛增加态势。
2017 年 1~10 月，天然气消费量 1865 亿立方米，增长 18.7%。
煤改气对 2017~2020 年天然气消费的拉动估算 650 亿方。1）民用方面，大气污染传输通道“2+26 城市”农村煤改气用户 2000 万户以上，按照户均 800 方天然气，则采暖季需要 160 亿方天然气增量。2）工业方面，按照 2017~2020 年用煤量再减少 1 亿吨，其中天然气替代率 50%估算，增加 270 亿方天然气需求。3）发电方面，“十三五”规划燃气发电装机容量从 5700 万千瓦增加到 1.1 亿瓦，对应天然气需求增量 360 亿方，粗算 17~20 年增量 220 亿方。图表：中国天然气需求走势及预测（亿方）
中国天然气供给主要来自三方面：国产气（61%）、进口管道气（18%）、进口 LNG（21%）。
从三块气源增速情况就能看出供给弹性所在。2017 年 1-10 月，国产气+11%；进口管道气+6%；进口 LNG+48%。
1）国产气：国内页岩气和煤层气开发将成为重点，有助于国产气提速，但仍难提升到 15% 以上。
2）进口管道气：目前冬季供需紧张时期，进口主干管道使用率已经达到满负荷。而 18~19 年几乎没有新增进口气量，俄气东线 380 亿方预计 19 年底才能投产。
即国产气和进口管道气能够提供的供给增速仅 10%。这就意味着，需求增速只要超过 10%，缺口部分只能依靠进口 LNG 弥补。
3）进口 LNG：有增长，但有限。目前中国 LNG 接收站接收能力 5140 万吨，预计 2018~2020 年的增量 1600 万吨，增幅 31%，CAGR=9%。使用率方面，2017 年 10 月，进口 LNG 接收站使用率估算已经达到 83%，进一步提升空间非常有限。即使考虑未来 LNG 接收站使用率达到满负荷，2018~2020 年，进口 LNG 极限供给增速只有 16%，相当于天然气总供给量增速 3.4%。
参考观研天下发布《2018-2024年中国天然气产业市场竞争现状调研与未来发展商机战略评估报告》
这意味着，2018~2020 天然气需求增速只要超过 13%，就会形成绝对的供给缺口。假如绝对供给缺口出现，最终只能以价格飙涨，抑制需求的形态落幕，相信这不是政策制定者希望看到的。
图表：进口管道气量及增速（万吨）
图表：进口 LNG 量及增速（万吨）
资料来源：观研天下整理，转载请注明出处（ZQ）
更多好文每日分享，欢迎关注公众号
【版权提示】观研报告网倡导尊重与保护知识产权。未经许可，任何人不得复制、转载、或以其他方式使用本网站的内容。如发现本站文章存在版权问题，烦请提供版权疑问、身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至kf@chinabaogao.com，我们将及时沟通与处理。
