国内工程起重机市场在 2011 年达到行业高点,当年全行业移动式起重机销量高达 46805 台,其中汽车起重机销量 35461 台,随车起重机 9428 台,履带式起重机接近 2000 台。行业在 2011 年后进入长达 5 年的深度调整,移动式起重机销量连续 5 年下滑。到 2016 年全行业移动式起重机销量降至 17584 台,汽车起重机销量 8878 台,履带式起重机销量 829 台,均较 2011 年高点大幅调整;随车起重机销量 7877 台,回调幅度较小。
从 2016 年 9 月开始工程起重机行业呈现正增长,一举扭转了近 5 年的下降态势,截止到 2017 年 6 月汽车起重机销量已经连续 10 个月正增长,且从 2016 年 10 月到 2017 年 5 月国内行业月度增幅都接近 100%或者更高,领先美、日、德等主要市场情况。2017 年 1-6 月国内移动式起重机销量同比增 67.74%,其中汽车起重机销量增幅
89.34%,随车起重机销量增幅 47.46%,履带式起重机销量增幅17.09%。
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起重机行业销量高增长的同时,我们观察到当前行业及主要企业的库销比(月末库存除以当月销量,用来表示主机厂库存相对水平)处于较低水平。进入 2017 年,行业库销比从 1 月的 1.07 一路下滑至6 月的 0.48,处于 2015 年以来的底部。
2017 年前 6 月主要企业平均库销比均处于低位,徐工机械 0.5,而中联重科和三一重工更低,三一重工库销比仅为 0.3,即主机厂仅有 10 天库存。即使由于销量较低而库销比水平较高的柳工,其 1-6 月平均库销比也处于近两年多来低位。库销比走低,说明行业高增长尚未进入尾声,高增长还可以维持几个月时间。
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我们判断 2017 年起重机行业超预期的高增长,主要来自基建重点项目集中启动、房地产投资超预期、低基数、低库存、更新换代需求以及“一带一路”政策等多重利好因素叠加, 并不能就此期待2018、2019年还能维持这么高的增长,但是稳态增长可期。
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