行业短期高增长是多重利好叠加，不可持续
混凝土机械在2012年之前高歌猛进，基建和房地产投资都处于高速增长期，带动混凝土机械进入黄金年代，但是2012年后随着固定资产投资增速的下行，加之此前需求透支，混凝土机械行业发生断崖式的下滑，直到2017年才逐渐复苏。
从短期来看，混凝土机械2017年市场规模同比增长将达到53%。从工程机械的传导链条来看，在工程项目开工前期，挖掘机是重点购买的设备，挖机销售数据会率先增长，然后是起重机销售数据跟进，最后轮到混凝土机械。截止2017年7月，挖机销量已经连续13个月保持高增长，汽车起重机已经连续10个月保持高增长，工程机械行业走出底部态势确立，混凝土设备作为工程项目中后期介入的机型，2017年以来景气度明显回升，有望超预期增长。
从中长期来看，我们认为混凝土机械行业的高增长不可持续，2017年的高增长是多重利好叠加导致，①房地产投资增速超预期，基建投资增速保持在高位；②更新换代需求之前因为行业景气度较差受到抑制，部分更新换代需求在2017年集中爆发；③2016年市场规模仅170亿元，基数较低，多种因素叠加造成了2017年行业增速的高爆发，但是从市场规模的绝对值来看，2017年市场规模约250亿元，和2009年相似，我们认为行业未来增速约5%~10%。
展望未来，稳态增长可期
出口销量逐年提高，搅拌车表现尤其亮眼
尽管近年来混凝土机械行业整体销量持续下行，但混凝土机械出口却保持稳步增长。以搅拌车为例，2009年搅拌车出口数量占比仅为7.08%，而到2016年这一比例提升至22.49%。
参考中国报告网发布《2016-2022年中国混凝土机械行业深度研究及十三五投资决策分析报告》
从数量上看，混凝土机械的出口主力略有变化，之前出口数量最多的是混凝土泵，其次是搅拌车，而现在搅拌车是国内混凝土机械出口的主力，出口数量占混凝土机械出口的67%，混凝土泵排名第二。
房地产投资平稳增长为混凝土机械提供有力保障
房地产和混凝土机械的相关系数高达0.81，以泵送设备和房地产新开工面积为例，2009年房屋新开工面积11.64亿平方米，随后几年迎来高速增长期，在2011年达到阶段性峰值19.12亿平方米，在2015年又回落至15.44亿平方米；泵车也呈现这样的走势，2009年泵车市场需求量为5560台，2011年达到阶段性峰值11347.4台，2015年回落至3324台。
房地产行业发展和政策密不可分，本轮限购政策出台后房地产去化效果好，房地产稳定增长为混凝土机械增长提供持续动力。与上一轮限购政策出台后，房地产出现断崖式下滑，社会库存积压明显，房地产行业处于“停建卖房”的状态不同，本轮限购多数城市都未对本地户籍购买房屋做严格限制，房地产需求未受到抑制，房地产销售增速高于施工增速，最直接的结果是房地产库存去化良好，房地产新开工面积稳步增长，为混凝土机械增长提供重要动力。
混凝土机械在2012年之前高歌猛进，基建和房地产投资都处于高速增长期，带动混凝土机械进入黄金年代，但是2012年后随着固定资产投资增速的下行，加之此前需求透支，混凝土机械行业发生断崖式的下滑，直到2017年才逐渐复苏。
从短期来看，混凝土机械2017年市场规模同比增长将达到53%。从工程机械的传导链条来看，在工程项目开工前期，挖掘机是重点购买的设备，挖机销售数据会率先增长，然后是起重机销售数据跟进，最后轮到混凝土机械。截止2017年7月，挖机销量已经连续13个月保持高增长，汽车起重机已经连续10个月保持高增长，工程机械行业走出底部态势确立，混凝土设备作为工程项目中后期介入的机型，2017年以来景气度明显回升，有望超预期增长。
从中长期来看，我们认为混凝土机械行业的高增长不可持续，2017年的高增长是多重利好叠加导致，①房地产投资增速超预期，基建投资增速保持在高位；②更新换代需求之前因为行业景气度较差受到抑制，部分更新换代需求在2017年集中爆发；③2016年市场规模仅170亿元，基数较低，多种因素叠加造成了2017年行业增速的高爆发，但是从市场规模的绝对值来看，2017年市场规模约250亿元，和2009年相似，我们认为行业未来增速约5%~10%。
图：2017~2021年混凝土机械市场规模
展望未来，稳态增长可期
出口销量逐年提高，搅拌车表现尤其亮眼
尽管近年来混凝土机械行业整体销量持续下行，但混凝土机械出口却保持稳步增长。以搅拌车为例，2009年搅拌车出口数量占比仅为7.08%，而到2016年这一比例提升至22.49%。
图：搅拌车出口量占比逐年提高
参考中国报告网发布《2016-2022年中国混凝土机械行业深度研究及十三五投资决策分析报告》
图：搅拌车成为出口销量主力
从数量上看，混凝土机械的出口主力略有变化，之前出口数量最多的是混凝土泵，其次是搅拌车，而现在搅拌车是国内混凝土机械出口的主力，出口数量占混凝土机械出口的67%，混凝土泵排名第二。
房地产投资平稳增长为混凝土机械提供有力保障
房地产和混凝土机械的相关系数高达0.81，以泵送设备和房地产新开工面积为例，2009年房屋新开工面积11.64亿平方米，随后几年迎来高速增长期，在2011年达到阶段性峰值19.12亿平方米，在2015年又回落至15.44亿平方米；泵车也呈现这样的走势，2009年泵车市场需求量为5560台，2011年达到阶段性峰值11347.4台，2015年回落至3324台。
房地产行业发展和政策密不可分，本轮限购政策出台后房地产去化效果好，房地产稳定增长为混凝土机械增长提供持续动力。与上一轮限购政策出台后，房地产出现断崖式下滑，社会库存积压明显，房地产行业处于“停建卖房”的状态不同，本轮限购多数城市都未对本地户籍购买房屋做严格限制，房地产需求未受到抑制，房地产销售增速高于施工增速，最直接的结果是房地产库存去化良好，房地产新开工面积稳步增长，为混凝土机械增长提供重要动力。
图：本轮限购后房地产平稳增长
图：本轮限购后房地产库存去化效果好
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（ZQ）
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