工业自动化行业受下游纺织、机床、包装印刷、铿电、3C及冶金等行业需求影响明显，制造业回暖带动工控产品需求提升。
2016年8月以来PMI指数明显回升，2017年11月最新数值51.8，已连续16个月位于枯荣线上方。受此带动，2017年前三季度，信捷电气、宏发股份等主要工控企业营收及净利润均实现20%以上的增长。
图：2016年8月以来PMI指数
图：工业控制自动化行业上下游及产品分类
参考观研天下相关发布的《2018-2023年中国工控行业市场发展机遇与投资前景预测报告》
中游制造业开启新一轮产能扩张周期的条件—供给端产能逐渐出清(资产增速大幅下行)-利润表修复(产能利用率和盈利能力触底回升)-资产负债表修复(杠杆率触底回升)、现金流量表改善(收入端的现金回款能力提升)。
宏观层面制造业投资数据以及微观层面企业财务数据，均印证中游制造行业的产能基本出清，综合来看，中游制造行业已具备再次加杠杆、扩产能潜力。预计2018年PMI指数有望继续运行在枯荣线上方，2018年工控行业景气度有望持续。
图：制造业投资增速持续下行
图：中游制造的产能出清彻底
图：中游制造的利润表实现修复
图：中游制造的资产负债表也基本修复
图：收入扩张，企业的现金回款能力却明显抬升
图：经营现金流下降主要是受到补库存的影响
资料来源：观研天下整理，转载请注明出处。（ww）
更多好文每日分享，欢迎关注公众号
【版权提示】观研报告网倡导尊重与保护知识产权。未经许可，任何人不得复制、转载、或以其他方式使用本网站的内容。如发现本站文章存在版权问题，烦请提供版权疑问、身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至kf@chinabaogao.com，我们将及时沟通与处理。
