我国家电业未来发展趋势预测分析

        内容提示：据财政部测算认为，2009-2010年，家电下乡拉动国内消费16000亿元。在三大政策利好之下，2010年，白电行业的业绩相当招眼，整体营收的增幅都在30%以上，最高的美的电器甚至达到了57.7%，利润增长也普遍超过了50%。

       家电业近来“忐忑不安”———或将如同节能补贴政策6月1日终止一样，家电下乡政策的退出预期加大，越传越有“谱”。

　　回过头来看，作为全球性金融危机下国家拉动内需的一项特殊产业政策，家电下乡和以旧换新等三项政策推动国内市场家电消费的又一轮热潮，有效拉动了家电消费领域的内需，盘活了家电产业链。据财政部测算认为，2009-2010年，家电下乡拉动国内消费16000亿元。在三大政策利好之下，2010年，白电行业的业绩相当招眼，整体营收的增幅都在30%以上，最高的美的电器甚至达到了57.7%，利润增长也普遍超过了50%。

　　可以说，家电下乡政策发挥了巨大的杠杠作用，既是撬动农村家电市场近两年来高速增长的原动力，也为未来农村家电市场稳定发展奠定了基础。

　　然而，随着政策拐点的日益逼近，家电行业继续维持高位运行将遭遇越来越多的挑战。

　　对于即将到来的“后家电下乡”时代，由于中小家电企业的劣势地位，使中小企业首先面临更大的挑战。由于家电下乡门槛高、扶持力度低，再加上大品牌对下乡市场的攻城略地，未来中小家电企业或将在农村市场遭到新一轮淘汰，家电品牌集中度将全面加强。因此，下乡政策逐步退出，受冲击最大的将是那些区域品牌、三四线品牌，在未来的3-5年，一些竞争力弱的小品牌日子会越来越难过，家电行业可能会发生较大的并购行为。

　　随着政策拐点到来，国内家电企业增长规模在2011年尚能继续，但增长率估计会大幅回落，盈利的情况将不容乐观。近期，相关行业协会和一些企业希望家电下乡政策能延续的呼声再起，给予缓冲期，让企业软着陆，甚至要求政策常态化。

　　但是，不少观察人士表示，从产业长久发展考虑，家电下乡、以旧换新作为应对全球性金融危机时的特殊产业政策，在刺激经济复苏、拉动消费已经取得相应成效的情况下，应该逐步退出，企业更应该依靠市场竞争、营销策略实现盈利，而不应将特殊政策常态化。如果企业由此患上了政策依赖病，回到从前等、靠、要的运行状态，必将失去家电市场竞争的活力。

　　时下，离政策取消还有一定时间的缓冲期，对于很多家电企业而言，到了该考虑政策退出后如何应对可能出现的种种问题的时候了。

　　湘财证券分析人员认为，三省一市下乡政策退出对2011年全国家电下乡销量的影响有限，主要原因有：其一，山东、河南、四川三省一市家电下乡政策会持续至2011年11月底，仅仅影响12月份一个月的销售，相对全年而言，影响有限;其二，根据中国消费者的购物习惯，在政策退出的前几个月，可能为了赶上政策的末班车，企业会采取刺激三省消费者的新营销策略，甚至很有可能会出现新的一轮销售高峰。因此，2011年家电下乡政策的区域性退出，对家电下乡整体销量影响有限，2011年家电消费仍然看好。而在国内股市，家电板块上半年表现抢眼，板块涨幅4.49%，位列市场第二，相对沪深300超额收益率为9.81%;分子行业看，白电相对于沪深300的超额收益率为7.55%，彩电为10.80%，小家电为-10.11%，配套为3.96%。从上半年公布的2010年年报、2011年一季报和半年报预期的情况看，白电上市公司的基本面有超预期的表现。

　　证券界人士认为，下乡补贴退出影响是短期，不改家电业长期向好趋势。A股家电板块目前静态PE为19倍，低于历史均值27倍，建议下半年布局家电的反弹行情。