参考中国报告网发布的《2017-2022年中国小家电市场现状调查及投资商机研究报告》
今年以来，家电板块整体走势超预期，但细分行业表现分化，白马股和行业龙头股走出了一波波澜壮阔的行情。
从细分领域看，目前景气度持续向上且确定性较强的子行业为白电中的空调和洗衣机，高端产品份额不断扩大，智能产品渐成熟，龙头公司的经营模式、资金实力以及市场话语权也保证了行业发展的稳定，相应的上市公司回报稳定，适合长期持有。
厨房电器和小家电行业由于仍处于行业发展的增长阶段，行业成长空间大；同时个性化、高端化和智能化等概念也在不断向消费者传导，培养了消费者的消费观念，同样适合中长期持有。
我们对彩电相对谨慎，彩电面临上游面板价格的压力，但由于传统彩电的最大竞争对手乐视的资金问题，消费者对于购买新品类的产品心里会产生一定退怯，我们认为购买主流彩电的需求会大幅提升，而作为彩电中的龙头公司具有投资价值。
我们建议从三条主线选择投资标的：
1） 业绩稳定，现金充裕且分红良好的细分龙头企业：小天鹅 A、格力电器、TCL
2）智能战略发展迅速，分享产品升级红利：青岛海尔、老板电器、美的集团
3）产品向高端智能延伸未来预期向好：华帝股份、哈尔斯、天际股份。
重点推荐标的
美的集团：美的是国内唯一全产业链、全产品线的家电及暖通空调系统企业，主要产品均居行业领导地位，公司国际化高端化战略有序实施，前景明朗。公司成功收购库卡集团后，工业机器人市场也在快速拓展中，公司转型值得期待。
格力空调：公司是国内空调的领军企业拥有技术优势和品牌优势，具有极强价格话语权，成本转嫁能力较高，受原材料价格上涨负面因素影响较少。一季度公司净利润增速超收入增速，维持双位数的高增长；受益于持续异常高温天气，空调销售旺季有望延长。
青岛海尔：公司智能智造一直处于国内领先；冰箱、洗衣机、热水器等主营产品销售居前市场份额稳定增长；产品结构转型升级推进高端产品份额领先。海外收购 GE 家电业务完善全球布局，协同效应显现，运营效率提升，海外市场贡献度预期将迅速上升。公司积极开拓高端厨电业务，有望打开新的增长点。
小天鹅 A：公司高端产品线增加，高规格产品产能占比加大促使产品均价提升，其中滚筒占比一季度销量和销售额增速超 40%，干衣机以及洗干一体机收入6.5 亿元，同比增长 160%，预期未来增长情况较好。公司盈利水平环比将有所改善。
老板电器：公司是高端厨电龙头之一，专注厨电产品研发，主要产品市场占有率第一，公司毛利率远高高行业平均，公司在智能产品和嵌入式产品中均有高端产品持续推出，目前公司嵌入式烤蒸箱均处于行业第二。三大渠道增长良好，线下销售占比 60%，三四线市场市占额接近 40%，渠道持续下沉渗透率高。由于中高端产品壁垒较高，公司有望继续享受高毛利带来的丰厚盈利。
华帝股份：公司是从事生产和销售燃气用具、厨房用具的重要企业。产品线全面覆盖高、中、低端。公司经营战略调整基本完成，厨电产品高端化、智能化的趋势明显，华帝推出魔箱蒸烤一体机（一机双全）、华帝魔镜 V2 烟机、华帝魔碟灶等多款高端产品，公司品牌高端化以及电商渠道的加速提升提高公司盈利能力。此外，公司的定增和员工激励绑定利益，共赢可期。
哈尔斯：16 年公司成功收购百年瑞士品牌 SIGG 后将获得全球高端水具营销渠道，通过增加保温杯品类等方式提高在欧洲的铺货量，海外订单充裕，销量增长确定。公司品牌策略明晰，基本全覆盖各消费阶层，目前公司收入规模开始低于利润增长规模，公司前景发展值得期待。
今年以来，家电板块整体走势超预期，但细分行业表现分化，白马股和行业龙头股走出了一波波澜壮阔的行情。
从细分领域看，目前景气度持续向上且确定性较强的子行业为白电中的空调和洗衣机，高端产品份额不断扩大，智能产品渐成熟，龙头公司的经营模式、资金实力以及市场话语权也保证了行业发展的稳定，相应的上市公司回报稳定，适合长期持有。
厨房电器和小家电行业由于仍处于行业发展的增长阶段，行业成长空间大；同时个性化、高端化和智能化等概念也在不断向消费者传导，培养了消费者的消费观念，同样适合中长期持有。
我们对彩电相对谨慎，彩电面临上游面板价格的压力，但由于传统彩电的最大竞争对手乐视的资金问题，消费者对于购买新品类的产品心里会产生一定退怯，我们认为购买主流彩电的需求会大幅提升，而作为彩电中的龙头公司具有投资价值。
我们建议从三条主线选择投资标的：
1） 业绩稳定，现金充裕且分红良好的细分龙头企业：小天鹅 A、格力电器、TCL
2）智能战略发展迅速，分享产品升级红利：青岛海尔、老板电器、美的集团
3）产品向高端智能延伸未来预期向好：华帝股份、哈尔斯、天际股份。
重点推荐标的
资料来源：中国报告网整理
美的集团：美的是国内唯一全产业链、全产品线的家电及暖通空调系统企业，主要产品均居行业领导地位，公司国际化高端化战略有序实施，前景明朗。公司成功收购库卡集团后，工业机器人市场也在快速拓展中，公司转型值得期待。
格力空调：公司是国内空调的领军企业拥有技术优势和品牌优势，具有极强价格话语权，成本转嫁能力较高，受原材料价格上涨负面因素影响较少。一季度公司净利润增速超收入增速，维持双位数的高增长；受益于持续异常高温天气，空调销售旺季有望延长。
青岛海尔：公司智能智造一直处于国内领先；冰箱、洗衣机、热水器等主营产品销售居前市场份额稳定增长；产品结构转型升级推进高端产品份额领先。海外收购 GE 家电业务完善全球布局，协同效应显现，运营效率提升，海外市场贡献度预期将迅速上升。公司积极开拓高端厨电业务，有望打开新的增长点。
小天鹅 A：公司高端产品线增加，高规格产品产能占比加大促使产品均价提升，其中滚筒占比一季度销量和销售额增速超 40%，干衣机以及洗干一体机收入6.5 亿元，同比增长 160%，预期未来增长情况较好。公司盈利水平环比将有所改善。
老板电器：公司是高端厨电龙头之一，专注厨电产品研发，主要产品市场占有率第一，公司毛利率远高高行业平均，公司在智能产品和嵌入式产品中均有高端产品持续推出，目前公司嵌入式烤蒸箱均处于行业第二。三大渠道增长良好，线下销售占比 60%，三四线市场市占额接近 40%，渠道持续下沉渗透率高。由于中高端产品壁垒较高，公司有望继续享受高毛利带来的丰厚盈利。
华帝股份：公司是从事生产和销售燃气用具、厨房用具的重要企业。产品线全面覆盖高、中、低端。公司经营战略调整基本完成，厨电产品高端化、智能化的趋势明显，华帝推出魔箱蒸烤一体机（一机双全）、华帝魔镜 V2 烟机、华帝魔碟灶等多款高端产品，公司品牌高端化以及电商渠道的加速提升提高公司盈利能力。此外，公司的定增和员工激励绑定利益，共赢可期。
哈尔斯：16 年公司成功收购百年瑞士品牌 SIGG 后将获得全球高端水具营销渠道，通过增加保温杯品类等方式提高在欧洲的铺货量，海外订单充裕，销量增长确定。公司品牌策略明晰，基本全覆盖各消费阶层，目前公司收入规模开始低于利润增长规模，公司前景发展值得期待。
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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