参考观研天下发布《2018年中国冰箱行业分析报告-市场深度调研与发展前景预测》
《2015 年中国家用冰箱产业技术路线图》指出，2020 年冰箱整机能效水平要较2015 年提高25%，2025年较2020 年提高12%，变频压缩机使用占比2020 年达30%，2025 年达50%。我们假设：1）2016 年全年变频冰箱市场份额为9%；
2）变频冰箱市场份额每年提升5.3%，2020 年提升至30%；
3）2016-2020 年冰箱年销量维持2015 年7320 万台的水平不变。
据此，从2016 年到2020 年，变频冰箱年复合增速约为35%，成为冰箱行业增长的最大动力。估算结果显示，2016-2020 年，变频冰箱累计销量将达7137 万台，约为冰箱行业全年的销量。
从健康保鲜角度，通过上述我们可以看到，变频技术对食物保鲜有着非常重要的作用，将成为消费者购买冰箱的主要动力。从冰箱生产角度，根据《变频冰箱的节能效益研究》（《电器》2012-增刊）的分析，由于变频压缩机的冷量在一定范围内能够调节，意味着其能够匹配多种型号的冰箱系统，有助于冰箱企业的标准化生产，间接地提高了生产效率。我们认为，冰箱收入占比大、变频冰箱占比高、拥有变频核心技术的企业最受益。
冰箱企业中，美菱的冰箱收入占公司收入60%。公司较早成立了冰箱变频研究所，提前储备了冰箱变频自有技术，在冰箱变频化的发展趋势中占得先机。公司0.1 度变频技术中核心的变频控制器和压缩机都是公司自己研发。由于自主研发的变频一体板的广泛应用，公司变频冰箱价格整体上较定频产品多几百元，具有价格竞争优势。
2015 年3 月美菱启动“全民换变频”活动，宣布全面停产260L 以上定频冰箱，加速推进变频战略，成为业内首个停产大容积定频冰箱的企业。2015 年美菱变频冰箱销量占公司冰箱总销量近30%的份额，2016年前三季度，该份额已提升至35%，占行业变频冰箱整体销量的28.5%，处于市场领先地位。
资料来源：公开资料，观研天下整理（ww-xzj）。
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