移动游戏市场高增长主要系腾讯系竞技品类驱动
2019H1 游戏市场保持较高速增长，其中主要增长由移动游戏贡献。伽玛数据资料显示，2019H1 中国游戏市场规模达 1163.10 亿元，同比增长 10.8%。其中，移动游戏市场规模达 753.10 亿元，同比增长 18.8%；客户端游戏市场规模达 322.70 亿元，同比增长2.3%；网页游戏市场规模达 59.50 亿元，同比下滑 18%。
移动游戏的增长主要为腾讯系的竞技类游戏贡献，其它品类游戏主要呈结构性变化。扣除《王者荣耀》及《和平精英》的流水，其它游戏增速仅为个位数。我们通过行业调研得到 2018H1 腾讯《王者荣耀》流水约 150 亿元；2019H1《王者荣耀》流水约 200 亿元，《和平精英》流水约 30 亿元。分别从 2018H1 及 2019H1 移动优势市场中扣除掉《王者荣耀》及《和平精英》流水后，市场规模分别为 484.10 亿、523 亿元，仅同比增长 8%。非腾讯竞技游戏的增长较低，各品类游戏增长主要呈结构性变化。
参考观研天下发布《2019年中国游戏行业分析报告-行业调查与发展前景研究》
游戏产业面临其它娱乐形态的挑战
游戏用户规模持续增长，但用户时长在下降。根据伽马数据，2019H1 游戏用户规模5.54 亿，同比增长 5.1%。但同期，Questmobile 的 2019 半年度报告显示，单游戏用户月均时长同比下滑，同期下滑 5.3%。尽管适龄游戏人群扩大带来用户增长，但是游戏对于互联网用户的吸引力在下降。
短视频、社交平台内容丰富度提升均对游戏时长产生冲击。2019 年 6 月移动互联网用户人均单日使用时长 358.2 分钟，同比增长 6.0%，增速进一步放缓，各细分行业用户时长竞争加剧。其中短视频行业时长增长最为突出，2019 年 6 月短视频用户规模同比增加 2 亿，用户时长占比提升至 12.2%，远超于其他细分行业，同时对游戏时长带来冲击。随着互联网娱乐内容丰富度不断提升，用户可选择的娱乐方式更多，游戏需要直面其它娱乐方式的挑战。
云游戏有望带动 3A 游戏普及，商业模式仍在探索
云游戏技术目前处于硬件/基础设施的渗透及提升阶段。云游戏对 3APC 端游戏向移动端迁移有较大带动作用，但商业模式尚在探索。通过产业调研，目前云游戏（3A 游戏）的成本约为 6~8元/小时，如果按照 3A游戏平均月 200小时计算，单用户游戏成本大概在 1600元/游戏，成本较高。参考美国谷歌云游戏的拓展情况来看，目前还缺乏独家游戏，同时商业模式上用户认可度尚待提高。
中国厂商在海外市场仍有提升空间
海外市场增长较快，中国厂商进一步加大海外布局。海外主要游戏市场依然保持较快速增长。根据 Newzoo 测算，2019 年全年亚太地区的游戏市场收入将达到 722 亿美元，占全球游戏规模的 47%，同比增长 7.6%。北美地区收入将达到 396 亿美元，占比达 26%，同比增长 11.7%，增速超越其他所有地区。中国游戏厂商在海外成熟市场逐步发力，2019H1中国自研游戏出海收入达 57.30 亿美元，同比增长 23.80%，TOP4 中国游戏厂商出海市场份额合计达 13%，预计海外游戏业务将继续高速增长。我们认为，随着中国厂商在海外布局加大，海外游戏市场仍有拓展空间。
2019H1 游戏市场保持较高速增长，其中主要增长由移动游戏贡献。伽玛数据资料显示，2019H1 中国游戏市场规模达 1163.10 亿元，同比增长 10.8%。其中，移动游戏市场规模达 753.10 亿元，同比增长 18.8%；客户端游戏市场规模达 322.70 亿元，同比增长2.3%；网页游戏市场规模达 59.50 亿元，同比下滑 18%。
移动游戏的增长主要为腾讯系的竞技类游戏贡献，其它品类游戏主要呈结构性变化。扣除《王者荣耀》及《和平精英》的流水，其它游戏增速仅为个位数。我们通过行业调研得到 2018H1 腾讯《王者荣耀》流水约 150 亿元；2019H1《王者荣耀》流水约 200 亿元，《和平精英》流水约 30 亿元。分别从 2018H1 及 2019H1 移动优势市场中扣除掉《王者荣耀》及《和平精英》流水后，市场规模分别为 484.10 亿、523 亿元，仅同比增长 8%。非腾讯竞技游戏的增长较低，各品类游戏增长主要呈结构性变化。
参考观研天下发布《2019年中国游戏行业分析报告-行业调查与发展前景研究》
2008-2019H1 中国游戏市场规模
数据来源：伽马数据
2008-2019H1 中国移动游戏市场规模
数据来源：伽马数据
2008-2019H1 中国端游市场规模
数据来源：伽马数据
2008-2019H1 中国页游市场规模
数据来源：伽马数据
游戏产业面临其它娱乐形态的挑战
游戏用户规模持续增长，但用户时长在下降。根据伽马数据，2019H1 游戏用户规模5.54 亿，同比增长 5.1%。但同期，Questmobile 的 2019 半年度报告显示，单游戏用户月均时长同比下滑，同期下滑 5.3%。尽管适龄游戏人群扩大带来用户增长，但是游戏对于互联网用户的吸引力在下降。
2008-2019H1 中国游戏用户规模
数据来源：伽马数据
2018H1、2019H1 手游用户时长
数据来源：Questmobile
短视频、社交平台内容丰富度提升均对游戏时长产生冲击。2019 年 6 月移动互联网用户人均单日使用时长 358.2 分钟，同比增长 6.0%，增速进一步放缓，各细分行业用户时长竞争加剧。其中短视频行业时长增长最为突出，2019 年 6 月短视频用户规模同比增加 2 亿，用户时长占比提升至 12.2%，远超于其他细分行业，同时对游戏时长带来冲击。随着互联网娱乐内容丰富度不断提升，用户可选择的娱乐方式更多，游戏需要直面其它娱乐方式的挑战。
互联网用户月人均单日使用时长
数据来源：Questmobile
互联网用户月总使用时长同比增量 TOP10 行业
数据来源：Questmobile
云游戏有望带动 3A 游戏普及，商业模式仍在探索
云游戏技术目前处于硬件/基础设施的渗透及提升阶段。云游戏对 3APC 端游戏向移动端迁移有较大带动作用，但商业模式尚在探索。通过产业调研，目前云游戏（3A 游戏）的成本约为 6~8元/小时，如果按照 3A游戏平均月 200小时计算，单用户游戏成本大概在 1600元/游戏，成本较高。参考美国谷歌云游戏的拓展情况来看，目前还缺乏独家游戏，同时商业模式上用户认可度尚待提高。
中国厂商在海外市场仍有提升空间
海外市场增长较快，中国厂商进一步加大海外布局。海外主要游戏市场依然保持较快速增长。根据 Newzoo 测算，2019 年全年亚太地区的游戏市场收入将达到 722 亿美元，占全球游戏规模的 47%，同比增长 7.6%。北美地区收入将达到 396 亿美元，占比达 26%，同比增长 11.7%，增速超越其他所有地区。中国游戏厂商在海外成熟市场逐步发力，2019H1中国自研游戏出海收入达 57.30 亿美元，同比增长 23.80%，TOP4 中国游戏厂商出海市场份额合计达 13%，预计海外游戏业务将继续高速增长。我们认为，随着中国厂商在海外布局加大，海外游戏市场仍有拓展空间。
中国自研游戏出海收入
数据来源：伽马数据
2019H1 中国游戏厂商出海市场份额
数据来源：伽马数据
全球游戏市场规模及增速
数据来源：Newzoo
各地区游戏市场规模（亿美元）
数据来源：Newzoo
资料来源：Newzoo，观研天下整理，转载请注明出处（TC）
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