参考观研天下发布《2018年中国生物识别市场分析报告-行业深度分析与发展前景预测》
从产业链的角度看，无论是人脸识别还是屏下指纹的供应链中，国内企业的参与度仍然较低。一方面产业链核心环节中技术门槛较高，国内企业通过自研进入面临较大的困难，不过以包括模组、滤波片等领域内国内厂商已经具备了竞争力，可以获得可观的预期订单规模；另外一方面，由于在消费市场的需求仍然处于验证阶段，使得出货量仍然有不确定性，结合较高的成本使得终端厂商的渗透率释放也较为谨慎，但是我们认为，随着国内企业在模组端首先开始进行良率提升价格下行后，未来的渗透率有望快速增加。
投资建议方面，国内光学模组厂商拥有了全球的竞争力，无论是人脸识别模组还是屏下指纹模组，国内光学模组厂商占据一席之地已经有了明确的订单，未来随着渗透率的大概率提升，模组厂商的受益将会是顺理成章的结果。另外，包括镜头、滤光片等组件也已经有了参与者，而对于设备厂商和光模块厂商而言，国产化的替代预期将会是主要的产业参与机会。
欧菲科技（002456）：生物识别模组的龙头企业
主要关注点： 1）公司是全球智能终端生物识别模组的龙头企业之一，目前在安卓系的屏下指纹和 3D 人脸识别模组中均有量产出货，未来有望进入到苹果系的 3D 人脸识别供应链体系中，进一步提升公司的产业竞争力，预计在未来生物识别技术演化的过程中，有望获得充分的成长空间。
2）摄像头方面，公司通过积极的产能扩建和技术创新，在国内厂商的双摄、多摄领域获得了良好的竞争力和市场份额，为公司的业绩成长奠定了良好的基础。另外，公司通过收购索尼的华南工厂进入到了苹果的摄像头供应链体系，未来一方面可以通过公司的经营管理能力提升相关资产的盈利水平，另外一方面也可以通过技术改进获得更多的料号及份额，扩大业务规模。
3）公司除了在消费电子领域内持续开拓市场外，还积极推动在汽车电子行业的布局和渠道建设，目前已经在车身电子、HMI、ADAS 系统等领域内获得了客户的认可，打开了市场的空间，随着汽车电子产业的需求加速，公司将会成功开拓消费电子以外更加广阔的市场空间。
近期业绩：
公司 2017 年年度报告显示，全年销售收入同比上升 26.3%为 337.9 亿元人民币，在产能和市场渠道持续共同推进的情况下，结合索尼华南基地收购后在从 4 月份开始并表，营收方面实现了稳健的成长。
公司 2017 年毛利率同比提升 2.3 个百分点为 13.8%，产品结构的优化以及公司在成本控制能力方面的持续改善推动了盈利增长，在收入稳步提升的情况下，实现了归属上市公司股东净利润同比上升 40.5%为 10.1 亿元。
图：过往3 年年度营业收入（百万元）及增长率
数据来源：公开数据整理
图：过往3 年年度净利润（百万元）及增长率
数据来源：公开数据整理
2）公司公布 2018 年第一季度业绩报告，销售收入同比上升 22.1%为 75.6 亿元人民币，归属上市公司股东净利润同比上升 55.0%为 2.95 亿元。
图：过往3 年季度营业收入（百万元）及增长率
数据来源：公开数据整理
图：过往3 年季度净利润（百万元）及增长率
数据来源：公开数据整理
公司预计 2018 年 1-6 月归属上市公司股东的净利润变动幅度为 10%~30%。
资料来源：观研天下整理，转载请注明出处。（ww）
更多好文每日分享，欢迎关注公众号
【版权提示】观研报告网倡导尊重与保护知识产权。未经许可，任何人不得复制、转载、或以其他方式使用本网站的内容。如发现本站文章存在版权问题，烦请提供版权疑问、身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至kf@chinabaogao.com，我们将及时沟通与处理。
