参考中国报告网发布《2016-2022年中国软件市场产销调研及十三五投资价值分析报告》
几十年来，传统软件商主要通过第三方来销售套装软件，通过不断升级产品让老客户重复购买，并不断吸引新客户加入。而随着时代的发展，传统软件走向云订阅已是大势所趋。需要指出的是，这里所指的软件公司特指产品壁垒高，用户黏性强的软件公司。它们极高的产品壁垒和用户黏性，有效保障了其转型过程的顺利实施。
传统软件走向云订阅不是简单的升级，而是一场全方位的变革：
产品结构的调整和升级。传统软件往往是本地部署，不轻易升级。而云化软件则部分部署在云端，需要对各种情况高度适配，可以随时升级。
销售方式的改变和升级。传统软件往往通过第三方渠道商来销售套装软件，而云化软件则更多采用直销模式在线销售。
用户体验因云服务而升。软件云化后，会给用户提供云储存空间，方便用户将数据存储在云端，在各个终端便捷操作。云端还提供各种云服务、云商店，方便用户共享产品资源，这些新的模式未来有可能创造可观的收入。
而从商业模式角度来看，传统软件走向云订阅后收入模式将由销售软件走向订阅付费。
由此带来的主要好处有：
收入稳定性和可预测性更高。尽管软件通过升级等手段也能实现用户的重复购买，但是其收入预测性仍然较差，具有一定周期性。而软件走向云订阅之后，其订阅收入基本都成为重复性收入，具有极高可预测性。按照DCF 估值，高可预测性收入将享有更低的折现率，公司估值可以得到有效提升。
防范盗版更为有效。销售盒装软件时候，尽管软件公司采取了各种防盗版措施，但是盗版手段仍然层出不穷，市场上有大量的盗版用户存在。而转为云服务模式后，即使云服务的离线版本往往都需要按月联网一次以确认购买的产品和服务，将有效防范盗版发生，增加产品付费用户数量。吸引新用户使用门槛降低。从传统软件转为云服务软件后，销售单价大幅降低，有利于吸引新用户加入。例如Adobe CS 每套售价1000-2000 美元，而具有更多功能的云服务产品Adobe Creative Cloud，按月付费仅需49.99 美元。这大幅降低了初次使用成本，有效吸引新用户加入。
从长期来看，软件公司走向云订阅将带来用户数量的增长，更多的重复性收入。更多确定性收入和更低的折现率将带来公司长期价值的提升。
几十年来，传统软件商主要通过第三方来销售套装软件，通过不断升级产品让老客户重复购买，并不断吸引新客户加入。而随着时代的发展，传统软件走向云订阅已是大势所趋。需要指出的是，这里所指的软件公司特指产品壁垒高，用户黏性强的软件公司。它们极高的产品壁垒和用户黏性，有效保障了其转型过程的顺利实施。
传统软件走向云订阅不是简单的升级，而是一场全方位的变革：
产品结构的调整和升级。传统软件往往是本地部署，不轻易升级。而云化软件则部分部署在云端，需要对各种情况高度适配，可以随时升级。
销售方式的改变和升级。传统软件往往通过第三方渠道商来销售套装软件，而云化软件则更多采用直销模式在线销售。
用户体验因云服务而升。软件云化后，会给用户提供云储存空间，方便用户将数据存储在云端，在各个终端便捷操作。云端还提供各种云服务、云商店，方便用户共享产品资源，这些新的模式未来有可能创造可观的收入。
云订阅模式的全新变革
由此带来的主要好处有：
收入稳定性和可预测性更高。尽管软件通过升级等手段也能实现用户的重复购买，但是其收入预测性仍然较差，具有一定周期性。而软件走向云订阅之后，其订阅收入基本都成为重复性收入，具有极高可预测性。按照DCF 估值，高可预测性收入将享有更低的折现率，公司估值可以得到有效提升。
防范盗版更为有效。销售盒装软件时候，尽管软件公司采取了各种防盗版措施，但是盗版手段仍然层出不穷，市场上有大量的盗版用户存在。而转为云服务模式后，即使云服务的离线版本往往都需要按月联网一次以确认购买的产品和服务，将有效防范盗版发生，增加产品付费用户数量。吸引新用户使用门槛降低。从传统软件转为云服务软件后，销售单价大幅降低，有利于吸引新用户加入。例如Adobe CS 每套售价1000-2000 美元，而具有更多功能的云服务产品Adobe Creative Cloud，按月付费仅需49.99 美元。这大幅降低了初次使用成本，有效吸引新用户加入。
从长期来看，软件公司走向云订阅将带来用户数量的增长，更多的重复性收入。更多确定性收入和更低的折现率将带来公司长期价值的提升。
DCF贴现模型
资料来源：公开资料整理
更多好文每日分享，欢迎关注公众号
【版权提示】观研报告网倡导尊重与保护知识产权。未经许可，任何人不得复制、转载、或以其他方式使用本网站的内容。如发现本站文章存在版权问题，烦请提供版权疑问、身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至kf@chinabaogao.com，我们将及时沟通与处理。
