导读：未来电子产业有望成为大陆产业升级突破口。经过智能手机产业链近十年景气周期洗礼，大陆电子产业的主体结构已经从“来料组装和低端零器件”逐渐升级为覆盖“零器件-模组-高端终端品牌”的全产业链配套体系，目前大陆电子产业微笑曲线积极向两端延伸，在终端品牌和上游高毛利环节均取得了较大突破，产业结构升级势头喜人。
参考《2017-2022年中国电子商务产业竞争现状及十三五市场竞争态势报告》
经过智能手机产业链近十年景气周期洗礼，大陆电子产业的主体结构已经从“来料组装和低端零器件”逐渐升级为覆盖“零器件-模组-高端终端品牌”的全产业链配套体系，目前大陆电子产业微笑曲线积极向两端延伸，在终端品牌和上游高毛利环节均取得了较大突破，产业结构升级势头喜人。
与此同时，我们必须看到在全球经济增速放缓的大背景下，全球电子产业的主要投资逻辑已经从总量增长切换到份额调整上来。具体到细分行业，半导体产业作为电子产业的皇冠，在国家意志的强力推动下，正上演着一场轰轰烈烈的全球份额大调整，大陆天量的资本开支和激进的海外并购多点开花，相关公司资本运作频繁，资本市场热点不断，放眼 2017 年，我们预计半导体行业的主要投资逻辑是全球半导体优质资产的中国证券化以及专注于智能硬件物联网等高景气细分行业的芯片设计公司。
消费电子方面，虽然全球智能手机增速已经降至个位数，但大陆手机高端品牌依靠其后来居上的技术和渠道能力在 2016 年全面崛起，给苹果三星等老牌巨头以巨大压力。存量时代下的电子公司的核心竞争力是创新能力，无论是华为一直坚持的技术创新，还是 OV 本次崛起所倚仗的渠道营销创新，都符合大时代的创新需求。2017 年是 i Phone 十周年，其新品手机肩负着苹果产业链中兴的希望，我们判断苹果有望一改过去两年颓势，OLED、充电革命、双摄等创新将集中涌现，A 股消费电子企业在智能手机十年黄金期中发展壮大，已经成为全球智能手机创新的坚强后盾，我们看好国产手机在未来两年的稳步发展以及 i Phone 8 的逆袭，建议重点关注能够配合终端手机厂商进行重大协同创新的消费电子公司。
为了寻找新的增长点，消费电子公司进军汽车电子有望成为电子产业新风潮，.传统的汽车供应链保守而封闭，创新进度缓慢。①电子化程度提升②新能源车的推广③智能驾驶的普及三大趋势有望重构汽车供应链体系，大陆消费电子公司经过技术积累厚积薄发，有望顺势进行产业升级，切入汽车电子这一高毛利市场，拉动我国电子产业进入新一轮成长周期。
我们持续看好 LED 显示行业，受益于小间距显示、体育、舞台演艺等下游领域的拉动，LED 显示行业的景气度持续提升。随着小间距细分行业技术资金门槛的持续提升和下游渠道掌控能力要求的提高，整个行业集中度有望向行业龙头集中，同时 LED 显示屏的应用场景不断拓展，酒店球场屏等各种轻资产创新运营模式不断涌现，我们认为 LED 显示行业有望迎来业绩和估值的双提升。
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