近三年，全球互联网巨头的市值增长便领先于整体市场，市值占比持续提升。截至2017年第三季度，全球前五大互联网公司Google、Facebook、Amazon、阿里巴巴和腾讯市值之和维持增长态势，两年间涨幅超过100%，占全球市值Top100公司总市值的比重由2015年第三季度的8.0%提升至12.8%。加上百度，全球六大互联网公司总市值占比达到13.3%。
参考观研天下发布《2018年中国互联网信息传播行业分析报告-市场深度调研与发展趋势预测》
我们统计亚马逊、谷歌、FACEBOOK三家公司估值及业绩情况，用以分析巨头市值持续提升的驱动因素。
估值方面，我们选取PE（TTM）指标观察变化趋势，谷歌估值16年初有所回落后，16年三季度起再次提升，而亚马逊和FACEBOOK近3年PE估值并未体现出上升趋势。
业绩方面，我们以纳斯达克互联网指数入选公司营收为样本进行分析。亚马逊、谷歌、FACEBOOK三家龙头公司总营收合计值及同比增速显著高于板块内其他公司总和，三大互联网巨头2010-2016年营收复合增速达到32%，2017Q1-Q3营收增速为27.6%，而其他公司2017Q1-Q3营收增速仅为11.3%。
市占率提升趋势同样显著。亚马逊、谷歌、FACEBOOK三家公司营收占比从2009年起一路上行，2017Q1-Q3三家公司营收占比达73%，龙头地位不断巩固。
综合估值及业绩情况可大致判断，美股龙头行情主要为基本面推动，龙头竞争力和确定性为市值加速提升引擎。
参考观研天下发布《2018年中国互联网信息传播行业分析报告-市场深度调研与发展趋势预测》
图：全球前五大互联网公司市值总和及占全球市值Top100公司总市值比重（2Q15A-3Q17A）
资料来源：观研天下整理
我们统计亚马逊、谷歌、FACEBOOK三家公司估值及业绩情况，用以分析巨头市值持续提升的驱动因素。
估值方面，我们选取PE（TTM）指标观察变化趋势，谷歌估值16年初有所回落后，16年三季度起再次提升，而亚马逊和FACEBOOK近3年PE估值并未体现出上升趋势。
图：亚马逊近三年PE(TTM)变化趋势
图：谷歌近三年PE(TTM)变化趋势
图：FACEBOOK近三年PE(TTM)变化趋势
资料来源：观研天下整理
业绩方面，我们以纳斯达克互联网指数入选公司营收为样本进行分析。亚马逊、谷歌、FACEBOOK三家龙头公司总营收合计值及同比增速显著高于板块内其他公司总和，三大互联网巨头2010-2016年营收复合增速达到32%，2017Q1-Q3营收增速为27.6%，而其他公司2017Q1-Q3营收增速仅为11.3%。
市占率提升趋势同样显著。亚马逊、谷歌、FACEBOOK三家公司营收占比从2009年起一路上行，2017Q1-Q3三家公司营收占比达73%，龙头地位不断巩固。
综合估值及业绩情况可大致判断，美股龙头行情主要为基本面推动，龙头竞争力和确定性为市值加速提升引擎。
图：纳斯达克互联网指数入选公司营收及同比增速变化情况
图：纳斯达克互联网指数入选公司市场集中度（营收口径）
资料来源：观研天下整理
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