2016年四季度阿里云收入持续高增长 预计将在17年达到盈利状态

      导读：阿里巴巴集团于北京时间1月24晚公布16年Q4季报，阿里云收入再次取得了超过三位数百分比的同比增长。

      参考《2017-2022年中国内衣电商市场发展态势及十三五投资规划研究报告》
      阿里巴巴集团于北京时间1月24晚公布16年Q4季报，阿里云收入再次取得了超过三位数百分比的同比增长：

      阿里云营业收入17.64亿人民币（2.54亿美元），同比增速115%；阿里云调整EBITA（税息及摊销前利润）为-9200万人民币（-1300万美元），调整后的EBITA Margin为-5%，亏损大幅减少；付费用户达到了76.5万账户，公司认为当付费用户数量接近100万时阿里云将有机会能够实现打平，并随着用户增长和边际成本降低提升盈利； 阿里云过去8个季度的收入及环比增速见下图：我们可以看出阿里云的季度环比始终比较稳定（不体现出较明显的季节性），16年相比15年的稍许下降显然是高基数下增速的自然下滑，季度环比增速超过24%。

      图展示了阿里云最近7个季度调整息税和摊销后利润以及利润率（2016Q1数据公司未在报表中披露）。我们可以看到阿里云的调整后利润率在最近7个季度快速上升，亏损大幅度收窄，表明了阿里云业务已经看到了盈利的曙光。

      我们注意到阿里云最近两个季度的调整后利润率变化较缓，且始终未扭亏为盈，但公司在17年1月24日发布的对投资者官方沟通材料中写明：“Our cloud computing business’top priority remains expanding market leadership.”这表明阿里云目前的战略依然是把扩大规模，市场占有率和领先地位放在首要任务上，利润依然并非首要考量，因此这可能是刻意牺牲利润换市场的结果。另一方面，如果这一政策在未来沟通文件中发生改变，则整个中国云计算市场的生态和竞争格局都将有变化。

      阿里巴巴还首次相近披露了付费客户的数量，我们也以此推算了每个客户单季度付费值。我们注意到付费用户数增速从15年初的24.5万增加至16年末的76.5万，两年时间增长了超过200%，而单用户单季度付费仅从1500￥缓慢增加到了2300￥，两年增长略微超50%。这证明了：

      阿里云目前增长的主要动力来自于用户群体的扩大。阿里云目前付费客户仍以中小客户为主（年均付费小于1万￥），但这一点需要阿里巴巴集团披露更多的客户结构数据证实。

      阿里云付费用户16年Q4环比Q3增加了11万余人，如果这一增速能够保持，我们认为阿里云在2~3个季度内用户数将突破100万，达到公司判断的“盈亏平衡点”，因此可以预计阿里云将17年达到盈利状态。

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