国内天然橡胶库存持续下降 其价格与铜价、原油价格走势正相关 食用菌工厂化程度提升

导读： 国内天然橡胶库存持续下降  其价格与铜价、原油价格走势正相关  食用菌工厂化程度提升。2016年1-10月ANRPC成员国产量增加0.4%，连续三年增速放缓；11月初开始，主产国陆续停割，需求端变化对于天然橡胶价格影响弹性增强。 

参考《2016-2022年中国天然橡胶市场竞争调研及十三五投资策略研究报告》

       1、天然橡胶：下游需求好转，国内库存降低

       全球天然橡胶产量增速放缓，供需趋紧 

       2016年1-10月ANRPC成员国产量增加0.4%，连续三年增速放缓；11月初开始，主产国陆续停割，需求端变化对于天然橡胶价格影响弹性增强。 

       需求好转，国内库存持续下降 

       2016年1-10月份广义乘用车销量同比增长15.2%，国内全年轮胎产量增长率有望由0.5%大幅增长至4%；青岛保税区天然橡胶库存5年来最低。 

       2、天然橡胶：与黑金共振，受宏观经济政策影响 

天然橡胶价格与铜价、原油价格走势正相关 

       原油是生产天然橡胶主要替代品合成橡胶的主要原料，因此油价与天然橡胶价格呈正相关，相关系数高达63%。此外，铜价与与天然橡胶价格联动性高达85%，具有高度正相关性。 

       特朗普提出投资5000亿美元用于加强美国基础设施建设，黑色金属下游需求或将大幅增长，带动天然橡胶价格上扬天胶价格与利率成负相关 

       低利率下企业保留库存意愿增强，减少卖出，增加库存；低利率使得本币贬值，提高了大宗商品的本国价格。 

       3、食用菌：工厂化程度提升，行业基本面向好 

       季节性特征明显，价格三四季度趋势向上 

       工厂化养殖固定资产投入较高，三四季度天气转冷，散户逐渐退出，价格季节性特征显著。行业工厂化程度提升，企业产能扩张提供量的弹性。 

       菌菇工厂化产量逐年升高，由2006年0.54%提升至2013年6.47%。众兴、雪榕生物等企业产能持续扩张，业绩弹性增强。 

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