2017年中国煤炭行业海外价格走势分析及进口量预测（图）

2017-12-27 07:49

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一、海外煤炭价格表现强劲

焦煤方面，由于国内钢铁供给侧改革，钢铁供给量持续收缩，导致我国钢材出口量持续下降，所形成的供需缺口主要由海外产能补给，促使海外焦煤价格在需求提振下持续改善。以京唐港主焦煤与澳洲峰景矿硬焦煤到岸价为例（澳洲峰景矿到岸价格考虑汇率和增值税），今年整体上京唐港主焦煤高于澳洲峰景矿硬焦煤价格，海外焦煤对国内焦煤存在价格优势，但由于 11 月以来澳洲峰景矿硬焦煤价格进入上行通道，与国内焦煤价差空间不断缩小至超越国内价格形成价格倒挂。

动力煤方面，国际煤炭需求尤其是亚太市场需求上扬，韩国煤炭需求增长强劲，而低迷多时的日本煤炭进口量也在 6 月后同比增速转正，1-10 月两国煤炭进口总量分别为 12456 万吨和 15824 万吨，较去年分别上涨 13.72% 和 0.81%。海外需求复苏驱动国际动力煤三大煤指表现强劲，截至 12 月 4 日，纽卡斯尔港、理查兹港、欧洲三港动力煤价格指数分别为 97.01 美元/吨、94.75 美元/吨、91.25 美元/吨，距 6 月初涨幅分别达 30.83%、27.18%和 18.20%。

图：中国钢材出口持续下降

图：海外焦煤走势强劲（单位：元/吨）

图：国际三大动力煤指表现强劲

参考观研天下发布《2018-2023中国煤炭产业市场发展现状调查与未来发展方向研究报告》

二、预计 2018 年进口量基本平稳

首先，海外煤炭价格复苏使其对国内煤价的价格优势不断缩小。2016 年供给侧改革以来国内煤价高企，进口煤价格优势凸显，促使我国进口煤总量快速增长。2017 年 1-2 月份我国进口煤总量高达 4261 万吨，同比激增 48.11%。2017 年 6 月以来，海外煤价受需求提振走势较强。焦煤方面，与国内环保限产形成鲜明对比，海外焦煤受需求提振明显，进入上行周期，与国内焦煤价格走势形成背离。假设趋势持续，国内焦煤价格与海外焦煤价格形成价差，进口或将受限。动力煤方面，价格受益需求提振亦表现强势。其次，限制进口煤政策或成价格托底政策。今年以来，为保国内煤价，多部门采取措施严控劣质进口煤流入，尤其是 7 月以后二类港口煤炭进口暂停，进一步压制了进口煤供给。未来看，在环保高压的背景下控制劣质煤进口政策仍将持续，这一政策可在煤价下行的时候为国内煤价提供托底。目前，由于煤价相对较高，抑制进口煤政策相对宽松，没有有效限制，但预计如果煤价出现大幅调整，可能会趋于严格，对价格底部形成支撑。