原辅料行业研究方法：原材料价格和汇率最关键
此外，由于上市的纺织企业出口占比一般占 50%以上，多以美元结算，人民币兑美元的汇率变化情况也是重要因素。最后，产业政策对成熟的完全竞争型行业亦有较大影响。
以棉纺为例，棉花在我国国民经济中占有重要地位，长期供给主要依靠国内供给。棉花是我国的一种重要的基本经济作物，由于产业链长和产业关联度高，牵连广泛，对我国经济发展、农业收入、企业生存等方面具有重大影响。一直以来，我国都是世界上最大的棉花消费国、进口国，约占世界棉花总消费的 40%以上，产量占世界总产量 20%以上，进口量占 40%以上。我国的棉花生产主要集中在新疆、长江及黄河流域三大区域，2014 年以前年平均产量在 600-700 万吨之间，近年来由于受到诸多因素影响，年产量有逐年减少之势，15 年产量为 560 万吨，16 年产量为 530 万吨。同一时期，我国年棉花消费量在 2007 到达最高 1110 万吨，之后几年棉花消费量不断下降，从 2011 的 784 万吨下降到 2016 年的 708 万吨。棉花供给与需求之间存在差值，再加上我国实施的收储棉和价格维护等政策，为棉花进口留存空间。
我国棉花进口贸易政策先后经历常规关税与配额管理阶段。在 2005 年前，我国采取常规关税以及关税配额管理。在 2000 年以前，我国政府对从国外进口棉花没有配额限制，只包含 3%普通税率以及对最惠国征收 8%的最惠国税率。2000 年以后，为保护国内棉农利益及国内市场，我国政府采取关税配额制度，即每年通过发放配额的方式对进口棉花量进行控制，同时对进口棉花收取 3%税率。然后实际上在这一阶段，实际进口的棉花数量是低于政府所给定的配额数量。
在 2005 年后，我国采取关税配额加滑准税的方式对进口棉花数量进行控制。即在配额之内采取 1%低税率，配额外棉花采取滑准税，税率滑动区间不断调整。每年发放的配额数量为 89.4 万吨，但会有额外采取滑准税的进口，且总体来看，进口数量逐渐增加，体现了我国对进口棉花的需求很大。在 2012 年时棉花进口量达到最高 513 万吨，但随后几年数量逐渐减少，2016 年时取消配额外进口，意味着当年进口量只有配额 89.4 万吨，而同期之下国内棉花价格远高于国际价格。2017 年，棉花进口配额数量依旧为 89.4 万吨，是否增加额外配额数目尚未可知。
印染布的主要原材料为染料和坯布。一般印染厂会自备坯布，部分会使用客供坯布，其他原材料还包括染料、染料助剂等。
收储制度意指国家通过购入与卖出棉花来稳定市场价格，实现产业健康发展的一种产业政策。我国棉花储备制度由来已久，最早由中华全国供销合作总社履行储备职能，后来又组建了中国储备棉管理总公司（简称中储棉）。但随着世界棉花产量与价格、油价和汇率、货币政策、经济周期等的变化，中储棉对棉花市场的调控已逐渐失去控制，未能完成最初的设想。2008 年全球金融危机，棉花消费受到很大冲击，价格不断下降。国家相机 4 次实施收储，共 285 万吨，价格 12600 元每吨。其后 2009 年棉花价格反弹不断提高，国家库存棉花分三次抛空，仍不能对市场进行有效的控制，价格一升再升，最后从至高点 32000 元每吨一月内狂跌至 20000 元每吨，参与市场炒作者损失惨重。在 2011 年及接下来三年，国家采取临时收储预案，共计收储 1583 万吨。
参考中国报告网发布《2018-2023年中国印染市场现状与发展趋势预测报告》
出台临时收储制度的目的，是为稳定棉花生产、经营者和用棉企业市场预期，保护棉农利益，保证市场供应，然而却与最初设想背道而驰。在收储制度的实施过程中，由于没有考虑到其他各方面因素，包括全球棉花生产与净出口，各国对棉花生产农业补贴，世界棉花价格变化，我国棉纺产业的长期发展趋势等，使得制度没有被很好的实施，一度制度僵化，使得棉纺企业损失严重，中小企业破产众多，也未能很好的惠及棉农。
持续 3 年的收储政策谢幕，棉花直补政策于 2014 年出台，“直补+抛储” 成为棉花市场的主导因素。最初在新疆（含兵团）棉花目标价格改革试点，采取目标价格，当市场价格低于目标价格，仍按市价进行成交，对其中存在的差价根据种植面积和产量进行补贴。直补政策具有众多优点，是对棉花生产的一大利好。同时，国家根据市场情况每年向市场投放一定数量储备棉。储备棉的抛售，有效缓解了棉花库存压力，满足了纺织企业用棉需求。随着纺织行业运行平稳，棉花需求逐渐恢复，产需缺口仍需要由储备棉弥补，因此，储备棉抛售政策仍主导国内棉花市场行情。
棉纺、毛纺以及丝绸行业研究方法的共性较强。作为基础制造业，原材料成本几乎占了棉纺纱线、毛纺纱线和生丝生产成本的 70%以上。因此棉花、羊毛及蚕茧价格是研究这些行业的重要指标。对于面料制造企业来说，原材料成本的占比略微下降，但一般也在 60%左右。对于制造企业来说，主要关注产能、产量、订单量和产品价格、原材料价格等指标。
此外，由于上市的纺织企业出口占比一般占 50%以上，多以美元结算，人民币兑美元的汇率变化情况也是重要因素。最后，产业政策对成熟的完全竞争型行业亦有较大影响。
以棉纺为例，棉花在我国国民经济中占有重要地位，长期供给主要依靠国内供给。棉花是我国的一种重要的基本经济作物，由于产业链长和产业关联度高，牵连广泛，对我国经济发展、农业收入、企业生存等方面具有重大影响。一直以来，我国都是世界上最大的棉花消费国、进口国，约占世界棉花总消费的 40%以上，产量占世界总产量 20%以上，进口量占 40%以上。我国的棉花生产主要集中在新疆、长江及黄河流域三大区域，2014 年以前年平均产量在 600-700 万吨之间，近年来由于受到诸多因素影响，年产量有逐年减少之势，15 年产量为 560 万吨，16 年产量为 530 万吨。同一时期，我国年棉花消费量在 2007 到达最高 1110 万吨，之后几年棉花消费量不断下降，从 2011 的 784 万吨下降到 2016 年的 708 万吨。棉花供给与需求之间存在差值，再加上我国实施的收储棉和价格维护等政策，为棉花进口留存空间。
我国棉花进口贸易政策先后经历常规关税与配额管理阶段。在 2005 年前，我国采取常规关税以及关税配额管理。在 2000 年以前，我国政府对从国外进口棉花没有配额限制，只包含 3%普通税率以及对最惠国征收 8%的最惠国税率。2000 年以后，为保护国内棉农利益及国内市场，我国政府采取关税配额制度，即每年通过发放配额的方式对进口棉花量进行控制，同时对进口棉花收取 3%税率。然后实际上在这一阶段，实际进口的棉花数量是低于政府所给定的配额数量。
在 2005 年后，我国采取关税配额加滑准税的方式对进口棉花数量进行控制。即在配额之内采取 1%低税率，配额外棉花采取滑准税，税率滑动区间不断调整。每年发放的配额数量为 89.4 万吨，但会有额外采取滑准税的进口，且总体来看，进口数量逐渐增加，体现了我国对进口棉花的需求很大。在 2012 年时棉花进口量达到最高 513 万吨，但随后几年数量逐渐减少，2016 年时取消配额外进口，意味着当年进口量只有配额 89.4 万吨，而同期之下国内棉花价格远高于国际价格。2017 年，棉花进口配额数量依旧为 89.4 万吨，是否增加额外配额数目尚未可知。
印染布的主要原材料为染料和坯布。一般印染厂会自备坯布，部分会使用客供坯布，其他原材料还包括染料、染料助剂等。
收储制度意指国家通过购入与卖出棉花来稳定市场价格，实现产业健康发展的一种产业政策。我国棉花储备制度由来已久，最早由中华全国供销合作总社履行储备职能，后来又组建了中国储备棉管理总公司（简称中储棉）。但随着世界棉花产量与价格、油价和汇率、货币政策、经济周期等的变化，中储棉对棉花市场的调控已逐渐失去控制，未能完成最初的设想。2008 年全球金融危机，棉花消费受到很大冲击，价格不断下降。国家相机 4 次实施收储，共 285 万吨，价格 12600 元每吨。其后 2009 年棉花价格反弹不断提高，国家库存棉花分三次抛空，仍不能对市场进行有效的控制，价格一升再升，最后从至高点 32000 元每吨一月内狂跌至 20000 元每吨，参与市场炒作者损失惨重。在 2011 年及接下来三年，国家采取临时收储预案，共计收储 1583 万吨。
参考中国报告网发布《2018-2023年中国印染市场现状与发展趋势预测报告》
出台临时收储制度的目的，是为稳定棉花生产、经营者和用棉企业市场预期，保护棉农利益，保证市场供应，然而却与最初设想背道而驰。在收储制度的实施过程中，由于没有考虑到其他各方面因素，包括全球棉花生产与净出口，各国对棉花生产农业补贴，世界棉花价格变化，我国棉纺产业的长期发展趋势等，使得制度没有被很好的实施，一度制度僵化，使得棉纺企业损失严重，中小企业破产众多，也未能很好的惠及棉农。
表：棉花产业补贴政策近年持续调整
持续 3 年的收储政策谢幕，棉花直补政策于 2014 年出台，“直补+抛储” 成为棉花市场的主导因素。最初在新疆（含兵团）棉花目标价格改革试点，采取目标价格，当市场价格低于目标价格，仍按市价进行成交，对其中存在的差价根据种植面积和产量进行补贴。直补政策具有众多优点，是对棉花生产的一大利好。同时，国家根据市场情况每年向市场投放一定数量储备棉。储备棉的抛售，有效缓解了棉花库存压力，满足了纺织企业用棉需求。随着纺织行业运行平稳，棉花需求逐渐恢复，产需缺口仍需要由储备棉弥补，因此，储备棉抛售政策仍主导国内棉花市场行情。
印染行业研究方法：纺服板块最具周期性的子行业
环保政策对印染行业的供给端具有重大影响，也是纺服板块最具有周期性的子行业。印染行业因为污染较大，因此除了需要关注染料、助剂等原材料价格、印染企业产能情况和下游需求外，还需要特别关注环保政策对行业的巨大影响。一般来说，在重大会议期间，以及环保政策收紧时期，行业都会有大规模临时性的产能关停情况，会使得供给快速收缩，印染价格上涨。此外，上游染料价格的波动对印染价格也有直接影响。资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（ZQ）
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