1.投资增速低位运行，产能过剩局面有望好转
2018年1-4月，化学原料及化学制品制造业共完成固定资产投资3427亿元，同比下滑0.3%。
2009 年以来，我国化工行业的固定资产投资快速增长，导致大宗化学品领域的产能严重过剩。
2012 年以来行业固定资产投资增速不断放缓，2016 年全年投资出现负增长，目前增速仍处于低位。随着固定资产投资增速的下台阶，行业产能过剩的局面正在逐步好转，部分去产能初见成效的行业已开始景气复苏。未来随着各子行业供给侧改革的推进，行业供需有望继续呈现结构性的好转。
参考观研天下发布《2018年中国化工行业认证行业分析报告-市场运营态势与发展趋势预测》
从行业过往运行来看，化工行业盈利与固定资产投资通常存在较强的关联性，通常投资相对于盈利有滞后 1 年左右的周期。然而此轮化工行业盈利自 2016 年下半年开始复苏，行业固定资产投资却一直处于负增长态势。这一现象主要原因是环保标准的提升以及环评、安评审批的趋严限制了企业新建产能。随着化工行业固定资产投资持续位于低位，我国化工行业供应格局有望逐步优化，行业盈利周期有望拉长。
2.下游需求保持稳定
从化工行业下游主要行业的情况来看，房地产领域的需求有望保持稳定态势。受益于房地产市场的回暖，房地产新开工面积自 2015 年下半年以来迅速提升，2017 年趋于平稳。今年前 4 月，房地产开工和销售面积分别为 5.18 亿平方米和 4.22 亿平方米，同比增长 7.3%、1.3%，新开工面积增速同比有所提升。房地产固定资产投资增速方面，今年前 4 月，房地产固定资产投资 3.06 万亿元，同比增长 10.3%，同比提升 1 个百分点。目前核心城市房地产库存处于低位，未来在新型城镇化、公共租赁住房市场的推动下，房地产领域的投资有望保持平稳增长，对产业链上大宗化学品的需求带来保障。
今年 1-4 月，我国汽车累计产量 958.3 万辆，同比增长 0.4%，保持稳定增长态势；家电方面，彩电、空调产量增速实现较快增长，冰箱、洗衣机产量略有下滑。纺织服装方面，1-4 月布产量 184 亿米，同比增长 5.5%，纱产量 1093.4 万吨，同比增长 2.9%，增速保持稳定。总体而言，房地产、家电、纺织等相关领域的需求有所提升，汽车领域需求有所下滑。
2018年1-4月，化学原料及化学制品制造业共完成固定资产投资3427亿元，同比下滑0.3%。
2009 年以来，我国化工行业的固定资产投资快速增长，导致大宗化学品领域的产能严重过剩。
2012 年以来行业固定资产投资增速不断放缓，2016 年全年投资出现负增长，目前增速仍处于低位。随着固定资产投资增速的下台阶，行业产能过剩的局面正在逐步好转，部分去产能初见成效的行业已开始景气复苏。未来随着各子行业供给侧改革的推进，行业供需有望继续呈现结构性的好转。
参考观研天下发布《2018年中国化工行业认证行业分析报告-市场运营态势与发展趋势预测》
图表：化学原料及制品业固定资产投资增速
资料来源：观研天下整理
从行业过往运行来看，化工行业盈利与固定资产投资通常存在较强的关联性，通常投资相对于盈利有滞后 1 年左右的周期。然而此轮化工行业盈利自 2016 年下半年开始复苏，行业固定资产投资却一直处于负增长态势。这一现象主要原因是环保标准的提升以及环评、安评审批的趋严限制了企业新建产能。随着化工行业固定资产投资持续位于低位，我国化工行业供应格局有望逐步优化，行业盈利周期有望拉长。
2.下游需求保持稳定
从化工行业下游主要行业的情况来看，房地产领域的需求有望保持稳定态势。受益于房地产市场的回暖，房地产新开工面积自 2015 年下半年以来迅速提升，2017 年趋于平稳。今年前 4 月，房地产开工和销售面积分别为 5.18 亿平方米和 4.22 亿平方米，同比增长 7.3%、1.3%，新开工面积增速同比有所提升。房地产固定资产投资增速方面，今年前 4 月，房地产固定资产投资 3.06 万亿元，同比增长 10.3%，同比提升 1 个百分点。目前核心城市房地产库存处于低位，未来在新型城镇化、公共租赁住房市场的推动下，房地产领域的投资有望保持平稳增长，对产业链上大宗化学品的需求带来保障。
图表：房地产新开工面积与销售面积累计增速
资料来源：观研天下整理
图表：房地产新开工面积与销售面积累计增速
资料来源：观研天下整理
今年 1-4 月，我国汽车累计产量 958.3 万辆，同比增长 0.4%，保持稳定增长态势；家电方面，彩电、空调产量增速实现较快增长，冰箱、洗衣机产量略有下滑。纺织服装方面，1-4 月布产量 184 亿米，同比增长 5.5%，纱产量 1093.4 万吨，同比增长 2.9%，增速保持稳定。总体而言，房地产、家电、纺织等相关领域的需求有所提升，汽车领域需求有所下滑。
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