导读：预计2017年三元锂电池将成为新能源汽车行业细分领域爆发点。2016年动力电池出货量达到27.2Gwh，同比增速73%，虽较前几年有所下滑，但是考虑到基数效应以及2016年行业受到骗补风波影响整体不景气等因素，总体增长势头依然强劲。分类型看，三元电池占比约在25%左右，磷酸铁锂70%，其他类型5%。
参考《2017-2022年中国锂电池行业发展现状及十三五发展态势预测报告》
2016年动力电池出货量达到27.2Gwh，同比增速73%，虽较前几年有所下滑，但是考虑到基数效应以及2016年行业受到骗补风波影响整体不景气等因素，总体增长势头依然强劲。分类型看，三元电池占比约在25%左右，磷酸铁锂70%，其他类型5%。2017年，我们预计总体电池出货量将会达到36Gwh，同比增速32%。其中，我们判断三元锂电池有望成为新能源汽车细分领域的投资机会，主要原因首先是2016年年底出台的补贴新政中规定补贴额度与电池能量密度挂钩，而三元电池在能量密度方面具备优势；其次，根据《节能与新能源汽车技术路线图》的规划，三元动力电池是长期发展趋势；最后，根据国家对于整车行业的长远规划，整车行业未来持续景气可期，将为三元动力电池提供稳定下游需求。我们判断2017年三元锂电池将成为新能源汽车行业细分领域的爆发点，出货量同比增速预计在110%-120%。
首先，2016年年底出台的补贴新政中规定补贴额度与电池能量密度挂钩。2016年12月29日，国家发布了《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，从2017年1月1日起实施。首次提出以电池能量密度为一项参考指标进行补贴。其中，纯电动乘用车动力电池系统的质量能量密度不低于90Wh/kg，对高于120Wh/kg的按1.1倍给予补贴。而对客车，能量密度在85-95 Wh/kg，95-115 Wh/kg，以及115 Wh/kg的车辆分别给予0.8、1倍以及1.2倍的补贴。根据2016年出货情况，市场上占主导的动力电池主要是磷酸铁锂电池和三元电池，占比分别达到70%与25%，而从能量密度看，这两种电池均能达到90 Wh /kg，但120Wh/kg以国内目前技术水平磷酸铁锂电池基本较难达到，而三元锂电池由于材料特性则较易达到。
其次，根据《节能与新能源汽车技术路线图》的规划，三元动力电池是长期发展趋势。在《节能与新能源汽车技术路线图》 中，提到了将到2020年电芯的比能量从原先的300wh/kg提高到350wh/kg，之后的2025年和2030年分别提高到400wh/kg和500wh/kg的水平。而从目前的电池性能来看，磷酸铁锂电池离这一标准还有一段距离，而三元动力电池比能量可以达到300wh/kg左右。随着技术水平提升， 高镍三元动力电池的比能量将会是最接近2020年350wh/kg的要求的电池类型。
最后，从国家长远规划来看，新能源汽车将长期维持中高速增长，这为三元电池的下游需求提供了稳定的支撑。从整个新能源汽车市场销量趋势分析，根据《节能与新能源汽车技术路线图》的规划，到2020年，计划年产新能源汽车 200 万辆，保有量达到500 万辆，相应年均复合增长率达到43%，这给整体新能源汽车三元电池的下游需求提供了稳定的保障。
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