自 2012 年证监会放开券商通道类资管业务，券商资管规模在 2013 年末受托资管规模就达到 5.20 万亿元，同比增长 175%。2016 年资管“八条底线”以《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》规范性文件的方式正式颁布，全面加强了针对资管产品杠杆倍数的限制，明确各类资管计划的最高杠杆倍数，也一定程度上倒逼券商缩紧通道类资管业务。
近日，管理层出台《财政部、国家税务总局关于明确金融、房地产开发教育辅助服务等增值税政策的通知》，虽然当前有关细则并未下发，但就券商中国披露的观点来看，非保本资管产品投资收益无需缴纳增值税，而保本资管产品（即银行理财等通道类资管产品）需要缴纳增值税。当前行业通道费率在万四左右，而增值税率在 6%，这将大幅提高券商通道类资管产品的成本，进而继续倒逼券商缩窄通道类资管规模。
如果对照美国家庭金融资产配置来看，截至 2014 年美国家庭金融资产中的23.6%是由共同基金持有。而截至 2014 年中国家庭金融资产中 50%是存款，13%是用来购买金融机构理财产品，0.9%用来购买证券投资基金。与美国相比，中国居民金融资产配置结构仍有较大改善空间，为券商集合资管计划也提供了发展的空间。
参考观研天下发布《2018-2023年中国证券产业市场发展需求调研与投资前景规划预测报告》
2015、2016 年，A 股持有流通市值在 1000 万以上的账户持有人数量一直保持大幅度的上涨，这个数量的上涨体现了我国居民可支配金融资产的不断上升以及高净值客户数量的逐步增加。而券商集合理财的目标客户正是这一类高净值客户。结合 2015 年私人财富报告来看，我国 2015 年底个人可投资资产总额大约为 114万亿元，其中家庭可投资资产 600 万元以上的财富占全部个人可投资资产的41%。居民可支配财富的增长给券商面向中高净值投资者的集合资管计划留下了发展空间。截至 2016 年上半年，我国银行、信托、券商、保险以及公募基金的受托管理规模分别达到 26.28 万亿、17.29 万亿、14.78 万亿、12.56 万亿、以及7.95 万亿元。虽然目前券商受托管理规模要大于保险、公募基金的规模，但券商资管计划中通道类定向资管规模占比过大，如果排除约占 80%的通道类规模，券商的管理规模约为 5万亿，要远低于其他金融机构的管理规模。这也为券商发展集合理财提供了空间。
近日，管理层出台《财政部、国家税务总局关于明确金融、房地产开发教育辅助服务等增值税政策的通知》，虽然当前有关细则并未下发，但就券商中国披露的观点来看，非保本资管产品投资收益无需缴纳增值税，而保本资管产品（即银行理财等通道类资管产品）需要缴纳增值税。当前行业通道费率在万四左右，而增值税率在 6%，这将大幅提高券商通道类资管产品的成本，进而继续倒逼券商缩窄通道类资管规模。
如果对照美国家庭金融资产配置来看，截至 2014 年美国家庭金融资产中的23.6%是由共同基金持有。而截至 2014 年中国家庭金融资产中 50%是存款，13%是用来购买金融机构理财产品，0.9%用来购买证券投资基金。与美国相比，中国居民金融资产配置结构仍有较大改善空间，为券商集合资管计划也提供了发展的空间。
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