美元指数走强目前是市场一致预期 未来一个阶段美国政策组合或是宽财政紧货币

导读： 美元指数走强目前是市场一致预期  未来一个阶段美国政策组合或是宽财政紧货币。目前来看，未来一个阶段美国的政策组合很可能是宽财政紧货币，从历史角度来看，宽财政紧货币的政策组合时间不多，美元指数走势也各有千秋

参考《2016-2022年中国银行卡市场竞争调研及十三五投资策略研究报告》

        1、美元指数走强目前是市场的一致预期 

        当下的市场环境与2015年12月美联储加息环境有一定相似： 

        均有高度一致的美联储加息预期，并且美元指数在加息前1-2个月内大幅走强，东南亚国家货币遭受重创（人民币贬值幅度不算啥） 

        区别在于：（1）1市场预期美国未来的财政政策有区别；（2）欧洲和日本宽松的预期空间更小，日元/欧元套息交易的资金规模更小。预期显示市场对美联储2017年下半年继续加息预期浓厚，区别在于幅度。 

        2、强美元or弱美元—2017年商品价格判断的核心因素 

        目前来看，未来一个阶段美国的政策组合很可能是宽财政紧货币，从历史角度来看，宽财政紧货币的政策组合时间不多，美元指数走势也各有千秋： 

        1980-1983年，美国持续加息同时扩张财政稳定需求，这个阶段美元指数强劲上涨。2003-2005年，美国也经历了趋势性的长端利率上升伴随财政扩张的状态，这个阶段美元指数显著走弱。 

        我们认为在宽财政紧货币的外部环境下，美元指数强弱，或者说美元是否进入一个持续的上升周期取决于美国劳动生产率能否持续增长。 

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