截止 11 月 5 日，CS 环保指数（三级行业）相比较年初涨幅 0.89%，跑输沪深300（总股本加权平均）。自 5 月份以来，环保指数弱于沪深 300 指数超 10%。
总结 2017 年，展望 2018 年，我们对环保行业的走势保持乐观。按照国际比较的角度看，我国环保行业在 2015 年后进入政策密集期，按国际经验，之后会有 10-20 年的高速发展期。同时我国环保政策由总量控制转向质量提升后，环保投资占 GDP 比例也有望进一步提升，对应十三五期间年均增速有望超过 30%。此外，对比国外环保产业，我国环保产业集中度较低，目前缺乏类似于 WM 等的龙头公司，随着产业发展，我们认为未来产业集中度有望提升，出现大型的龙头型环保公司。
整个 2017 年是环保督查的一年，此次环保督察力度空前，未来有望建立长效机制。2017 年是“环保年”，“中央环保督查”叠加“京津冀大气污染防治强化督查” 的双重作用下，下游产业受到巨大影响。从环保督察反应的问题来看，水环境和自然保护区问题比较严重，从主要问题行业来看，石化企业和钢铁有色企业较为突出。同时今年十九大报告将环保放在一个非常突出的位置，未来随着环保税的实施以及督察进入整改期，环保长效机制有望建立。
参考观研天下发布《2018-2023年中国环保行业市场现状深度调研与投资方向评估分析报告》
大气治理迫在眉睫，非电市场有望爆发。今年是“大气十条”的考核年，但是从上半年督察反馈情况来看，下半年大气治理压力还比较大，政策力度有望进一步加强。由于电力领域的脱硫脱硝基本完成，超净排放也完成过半，目前大气治理领域的新增市场主要在非电领域，由于上半年环保督察对于下游非电领域的“散乱污” 企业的关停整改，环保达标企业的盈利显著改善，同时由于未来排放标准提升，监管力度将进一步加大，有望带来非电领域大气治理需求的提升。
危废行业高度景气，市场空间潜力大。2015 年全国危废产生量达 4200 万吨，从趋势上看危废的产生量仍呈现不断上升趋势。按照危废平均处置价格为 3000 元/ 吨测算，在 2020 年达到 1860 亿元的产值，考虑到已经存在的待处理的危废存量，预计有 2000 亿的市场空间。
图：2017年中信电力及公用事业指数与沪深300指数对比（截至11月5日）
总结 2017 年，展望 2018 年，我们对环保行业的走势保持乐观。按照国际比较的角度看，我国环保行业在 2015 年后进入政策密集期，按国际经验，之后会有 10-20 年的高速发展期。同时我国环保政策由总量控制转向质量提升后，环保投资占 GDP 比例也有望进一步提升，对应十三五期间年均增速有望超过 30%。此外，对比国外环保产业，我国环保产业集中度较低，目前缺乏类似于 WM 等的龙头公司，随着产业发展，我们认为未来产业集中度有望提升，出现大型的龙头型环保公司。
整个 2017 年是环保督查的一年，此次环保督察力度空前，未来有望建立长效机制。2017 年是“环保年”，“中央环保督查”叠加“京津冀大气污染防治强化督查” 的双重作用下，下游产业受到巨大影响。从环保督察反应的问题来看，水环境和自然保护区问题比较严重，从主要问题行业来看，石化企业和钢铁有色企业较为突出。同时今年十九大报告将环保放在一个非常突出的位置，未来随着环保税的实施以及督察进入整改期，环保长效机制有望建立。
参考观研天下发布《2018-2023年中国环保行业市场现状深度调研与投资方向评估分析报告》
大气治理迫在眉睫，非电市场有望爆发。今年是“大气十条”的考核年，但是从上半年督察反馈情况来看，下半年大气治理压力还比较大，政策力度有望进一步加强。由于电力领域的脱硫脱硝基本完成，超净排放也完成过半，目前大气治理领域的新增市场主要在非电领域，由于上半年环保督察对于下游非电领域的“散乱污” 企业的关停整改，环保达标企业的盈利显著改善，同时由于未来排放标准提升，监管力度将进一步加大，有望带来非电领域大气治理需求的提升。
危废行业高度景气，市场空间潜力大。2015 年全国危废产生量达 4200 万吨，从趋势上看危废的产生量仍呈现不断上升趋势。按照危废平均处置价格为 3000 元/ 吨测算，在 2020 年达到 1860 亿元的产值，考虑到已经存在的待处理的危废存量，预计有 2000 亿的市场空间。
表：重点公司盈利预测
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