企业在发展壮大的过程中，需要根据企业发展的需要，对于产业上下游或者同业进行并购，以达到完善产业链或扩大规模的目的。尽管目前对于并购重组的监管趋严，但我们判断未来并购重组仍是券商投行的重点发展方向，随着供给侧改革、国企改革、新兴产业发展和海外并购等四个方面政策的推进，未来并购重组将迎来较大的市场空间。根据这四大发展方向，并购重组有以下四方面的业务机会。
参考观研天下发布《2017-2022年中国并购市场市场运营态势及投资决策分析报告》
一是供给侧改革倒逼传统行业企业并购重组。供给侧改革旨在调整经济结构，优化各要素配置。在优化经济结构的过程中，传统产业要逐步淘汰落后产能，向智能制造转型升级。传统产业在供给侧改革实施过程中将被倒逼重新思索企业的发展路径。伴随着供给侧改革的进行，企业间的兼并重组机会将会增加，优质企业对于落后企业的整合速度将加快。
二是国企改革推进央企并购重组速度加快。2015 年国企改革顶层设计方案出台后，2016 年出台了 7 台专项配套文件，同时，国资委会同有关部门出台了 36 个配套文件，国企改革进入实际落地区。重组整合作为国企改革重要的组成部分，步伐稳步推进。继 2015 年 6 对 12 户央企重组完成后，2016 年，国资委又推动了 5 对 10 户中央企业重组。预计明年央企重组的力度不会减弱，这也为券商提供了重要的业务机会，证券公司在国企改革大浪潮中要把握住机会，为这些优质的央企整合提供专业的财务咨询服务，也在这个过程中实现业绩和品牌的双赢。
三是新兴产业崛起带来的并购重组机会增多。近年来产业并购占比不断上升，而借壳上市、整体上市呈下降趋势。新兴产业的崛起必然伴随着规模的扩张，行业龙头的快速发展也依赖于横向、纵向的并购实现规模的扩大和产业链的完善。这为券商投行提供了“直投-IPO-再融资-并购重组”的全产业链业务机会。我们认为未来 TMT、高端制造、大医药、大消费、大金融的五大行业的发展值得关注，看好打通“直投-IPO-再融资-并购重组”全产业链条投行服务的证券公司。
四是海外并购火热。由于国内的“资产荒”以及海外大量优质低估值企业的存在、国内经济结构产业转移、人民币贬值等因素影响，中国企业需要通过跨国并购实现核心技术和品牌的积累，A 股上市公司海外并购近年来持续火爆。
2004 年-2015 年中国企业海外并购金额上涨 10 倍多。2015 年中国企业总共进行了 632 项海外并购，总价值为 1115 亿美元。今年上半年中国企业收购海外公司交易的总价值就已经超过了去年创下的历史记录，未来海外并购仍将是内地企业寻求资产配置和企业发展的重要途径，也是券商投行布局的重要领域。
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