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中国券商行业PB业务发展前景广阔


        海外市场的 PB 业务主要针对专业机构投资者和高收益个人,而对冲基金相对有着大额量化交易需求,PB 业务量中超过 95%由对冲基金客户贡献。根据 2012 年 Oliver Wyman报告数据,全球 PB业务占投行收入比重为 7%至 20%;而从构成 PB 业务收入的占比看,最高的是融资融券和交易佣金产生的利息,分别占比 70%和 20%,其次是托管费、后台外包收入和参与产品的销售收入。
        参考观研天下发布《2018-2023年中国证券产业市场发展需求调研与投资前景规划预测报告
        以高盛为例,PB 业务收入在高盛的统计指标中包括证券服务业务收入和部分权益佣金及手续费收入,两项累加收入占比约为 10%左右。

 

        基金业协会数据显示,截至 2016 年 10 月底,中国证券投资基金业协会已登记私募基金管理人 17271 家。已备案私募基金 42263 只,认缴规模 9.13 万亿元,实缴规模 7.26 万亿元。私募基金从业人员 27.79 万人。而相较于如此巨大的私募基金管理人规模,我国 PB 业务则发展较晚,但随着私募基金管理人的不断壮大,我国 PB 业务面临广阔的发展空间。

         国内券商的主经纪商业务概念于 2010 年左右开始兴起,其业务链的逐渐形成和发展与私募行业的迅速壮大密切相关。2013 年 6 月 1 日,新修订的《证券投资基金法》开始实施,确立了私募基金的法律地位。2014 年 1 月 17 日,基金业协会发布了《私募投资基金管理人登记和基金备案的试行办法》,私募投资基金阳光化开始。自 2014 年 2 月开始实施私募基金登记备案制,私募基金的规模和数量出现暴增。2014 年 8 月证监会发布了第 105 号令《私募投资基金监督管理暂行办法》,私募行业正式成为资本市场上一只正规军。2015 年第三季度,监管层集中清理伞形配资,监管要求需将接口转移到券商自身的 PB合法接口,同时私募管理人急需降低风控系统的建设成本,这些都在一定程度上推动了 PB 业务的发展。


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