（1）政策持续驱动环卫市场化进程
环卫服务业在国内的国民经济行业分类中属于公共设施管理业，主要包括以下三个方面：一、环境卫生管理：指城乡生活垃圾、粪便等的收集、运输、处理处置，道路的清扫保洁，公共厕所清洁等；二、城乡市容管理：指对城乡户外标志、材料堆放等的清理活动；三、绿化管理：指对城市绿地的养护和管理活动。
2003年以前，我国环卫行业一直是由各个地区环卫局、环卫处等政府部门或行政事业单位进行管理。在这种管理体制下，不参与市场竞争、效率低下、监管缺位等引发一系列问题，同时也给地方财政造成一定的财政负担。随着我国城镇化进程加速，环卫需求也急剧增加，人们对环境卫生质量要求也在不断提高，因此单靠政府力量来发展环卫服务业就显得力不从心。由此可见，在环卫服务业中引入社会资本投资，采取市场化竞争机制，可以更好提升环卫服务业效率和质量，减轻政府财政负担，形成竞争性、市场化的环卫服务新格局。
近年来，国家出台一系列相关政策，构建公用事业市场化框架。一是推进政企分开、政事分开，简政放权；二是加快推进市政公用事业的市场化进程，引入竞争机制，推广政府和社会资本合作模式，由政府授权特许经营，加大政府购买服务力度。在此基础上，各个地方也出台多项在公用事业领域引进社会资本投资的政策，要求当地环卫监管部门从“管干一体”转型为专业监督管理组织，将环卫服务项目向社会公开招投标，进行市场化运作，在服从管理机构调度的前提下，自负盈亏。这一系列举措核心是避免政府成为单一投资主体，实行政府和社会资本的合作模式，使得环卫服务业走向市场化之路。
（2）环卫市场千亿空间，长期成长可期
在当前阶段，国内环卫服务市场主要分为道路清扫保洁、垃圾清运和公厕维护保洁三部分。根据测算，我们预计2017年我国环卫市场规模为1,513亿元，其中清扫、清运及公厕维护的市场规模分别为1,085、247、181亿元；且我们预计环卫市场规模在2020年将进一步增加至1,964亿元，2017~2019市场复合增速为9.1%。我们测算的基本假设如下：
目前城市道路年清扫市场价格普遍在8~12元/平方米，假设2015年国内清扫均价为9元平方米；清运均价普遍在70~90元/吨，假设2015年国内清运均价为80元/吨；国内公厕维护价格普遍在8~12万区间内，假设2015年国内公厕年维护均价为10万元；我们假设清扫、清运及公厕维护价格的年均涨幅为3%，和通胀水平基本接近；
我们假设城市清扫面积增速在2015年基础上稳步小幅回落，而县城清扫业务随着机械化率提升而维持在较高增速；同时我们假设城市垃圾清运量未来维持在7%左右的增速，而县城垃圾清运量维持在4%增速；
我们假设城市公厕数量未来增速维持在1.5%，县城公厕数量的未来增速维持在2%，和两者近期实际增速基本接近；
参考中国报告网发布《2018-2023年中国环卫服务市场调查与投资前景预测报告》
从市场规模和市场化程度的国际比较看，国内环卫市场扩容潜力充分，2016年的美国市政废物管理市场规模高达4,080亿元（600亿美元），是同期国内市场规模的近3倍。对于从事环卫业务的公司而言，除享受行业整体高单位数增长的成长扩容潜力外，更大的成长红利在于市场化加速推进带来的订单转移。从市场化程度看，目前美国市政废物管理市场的市场化率为78.0%，私营企业在市场影响力和占有率等方面中拥有支配地位；而根据我们的测算，目前我国市政废物管理市场（环卫+最终处置）的市场化率仅为24.6%，其中我们估计环卫的市场化率约为20%，和美国市场差距甚远。基于此，市场化率差异蕴含庞大的市场化加速推进带来的订单转移释放机遇。
环卫服务业在国内的国民经济行业分类中属于公共设施管理业，主要包括以下三个方面：一、环境卫生管理：指城乡生活垃圾、粪便等的收集、运输、处理处置，道路的清扫保洁，公共厕所清洁等；二、城乡市容管理：指对城乡户外标志、材料堆放等的清理活动；三、绿化管理：指对城市绿地的养护和管理活动。
2003年以前，我国环卫行业一直是由各个地区环卫局、环卫处等政府部门或行政事业单位进行管理。在这种管理体制下，不参与市场竞争、效率低下、监管缺位等引发一系列问题，同时也给地方财政造成一定的财政负担。随着我国城镇化进程加速，环卫需求也急剧增加，人们对环境卫生质量要求也在不断提高，因此单靠政府力量来发展环卫服务业就显得力不从心。由此可见，在环卫服务业中引入社会资本投资，采取市场化竞争机制，可以更好提升环卫服务业效率和质量，减轻政府财政负担，形成竞争性、市场化的环卫服务新格局。
近年来，国家出台一系列相关政策，构建公用事业市场化框架。一是推进政企分开、政事分开，简政放权；二是加快推进市政公用事业的市场化进程，引入竞争机制，推广政府和社会资本合作模式，由政府授权特许经营，加大政府购买服务力度。在此基础上，各个地方也出台多项在公用事业领域引进社会资本投资的政策，要求当地环卫监管部门从“管干一体”转型为专业监督管理组织，将环卫服务项目向社会公开招投标，进行市场化运作，在服从管理机构调度的前提下，自负盈亏。这一系列举措核心是避免政府成为单一投资主体，实行政府和社会资本的合作模式，使得环卫服务业走向市场化之路。
表：国家推进公用事业市场化的政策
资料来源：观研天下整理
（2）环卫市场千亿空间，长期成长可期
在当前阶段，国内环卫服务市场主要分为道路清扫保洁、垃圾清运和公厕维护保洁三部分。根据测算，我们预计2017年我国环卫市场规模为1,513亿元，其中清扫、清运及公厕维护的市场规模分别为1,085、247、181亿元；且我们预计环卫市场规模在2020年将进一步增加至1,964亿元，2017~2019市场复合增速为9.1%。我们测算的基本假设如下：
目前城市道路年清扫市场价格普遍在8~12元/平方米，假设2015年国内清扫均价为9元平方米；清运均价普遍在70~90元/吨，假设2015年国内清运均价为80元/吨；国内公厕维护价格普遍在8~12万区间内，假设2015年国内公厕年维护均价为10万元；我们假设清扫、清运及公厕维护价格的年均涨幅为3%，和通胀水平基本接近；
我们假设城市清扫面积增速在2015年基础上稳步小幅回落，而县城清扫业务随着机械化率提升而维持在较高增速；同时我们假设城市垃圾清运量未来维持在7%左右的增速，而县城垃圾清运量维持在4%增速；
我们假设城市公厕数量未来增速维持在1.5%，县城公厕数量的未来增速维持在2%，和两者近期实际增速基本接近；
表：环卫行业市场空间测算
资料来源：观研天下整理
参考中国报告网发布《2018-2023年中国环卫服务市场调查与投资前景预测报告》
从市场规模和市场化程度的国际比较看，国内环卫市场扩容潜力充分，2016年的美国市政废物管理市场规模高达4,080亿元（600亿美元），是同期国内市场规模的近3倍。对于从事环卫业务的公司而言，除享受行业整体高单位数增长的成长扩容潜力外，更大的成长红利在于市场化加速推进带来的订单转移。从市场化程度看，目前美国市政废物管理市场的市场化率为78.0%，私营企业在市场影响力和占有率等方面中拥有支配地位；而根据我们的测算，目前我国市政废物管理市场（环卫+最终处置）的市场化率仅为24.6%，其中我们估计环卫的市场化率约为20%，和美国市场差距甚远。基于此，市场化率差异蕴含庞大的市场化加速推进带来的订单转移释放机遇。
图：2016年中美废物管理市场对比（亿元）
资料来源：观研天下整理
图：中国及美国市政废物管理市场化率对比
资料来源：观研天下整理
资料来源：观研天下整理，转载请注明出处（GSL）
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