预计 7 月 PPI 同比 5.3% 三季度 PPI 同比 4.9%

2017-07-28 09:10

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参考中国报告网发布的《2016-2022年中国共享经济产业行业现状调研及十三五盈利空间预测报告》

二季度 PPI 同比增速 5.8%，较一季度下滑 1.6 个百分点，其中 4、5、6 三个月对应 PPI 同比增速分别为 6.4%、5.5%和 5.5%，同比增速有所企稳，对应 PPI 环比增速-0.4%、-0.3%、-0.2%，环比降幅趋势收窄；从二季度三个月的翘尾因素分别高达 5.1、4.6 和 4.8 可以看出，今年 PPI 新涨价因素较低。

  对 PPI 走势影响最大的行业主要有 5 个：黑色金属、石油、煤炭、有色和化工，除有色相关行业价格有所上升之外，其他四个行业均是 PPI 环比为负的重要推动因素，从降幅角度来看，煤炭和石油行业在 6 月降幅明显扩大，PPI 环比降幅的收窄趋势主要受黑色金属和化工相关行业影响所致，其中黑色金属况炼延压业环比增速更是在 6 月份由负转正。

  近期黑色金属在期货市场引领了一波上涨行情，也引发了是否周期复辟的讨论。

  事实上从 4 月底开始，螺纹钢现货价格就出现了相对强势的反弹，而本次期货价格的大幅上涨则是经济预期边际改善下的基差修复所致；而对未来钢材现货价格的走势预测分析来看，值得指出的是本轮的钢材现货价格上涨是 4 月份大幅清理地条钢（涉及产能 1.2 亿吨，约占总产能 10%）导致短期内供给收缩、供需平衡被突然打破所致，但当前钢铁行业产能过剩态势不变，三年之内去化过剩产能 1.5 亿吨的计划仍在进行当中，当前的高炉开工率也仍处于相对低位，再考虑到 1.5 亿吨的去产能预期带来的价格修复已经在去年全年基本完成、短期内清理地条钢带来的供给收缩也告一段落，由此我们认为未来钢材价格幵不存在继续大幅上涨动力，周期复辟可能性较低，而其具体的未来走势最终仍取决于供给收缩和需求下滑的相对幅度，但从当前经济状冴显示出的极强韧性来看，预计钢材价格短期内仍将温和上升。

其他方面，预计环渤海动力煤指数继续趋势性缓慢走弱，石油价格低位小幅双向震荡，有色金属价格主要受外盘影响，全球复苏背景下，预计可保持缓慢升势。

综合来看，预计 7 月份 PPI 环比降幅继续收窄为-0.1%，同比增速 5.3%，又因为 PPI 翘尾因素在下半年继续走低，PPI 同比增速料将逐步下行，预计三季度同比增速 4.9%。