二季度 CPI 同比 1.40%,较一季度小幅下滑 0.02 个百分点,其中 4、5、6 三个月的 CPI 同比分别为 1.20%、1.50%和 1.50%,对应的翘尾因素分别为 0.6、1.0 和 1.2 个百分点,新涨价因素相对较低。
环比方面,二季度三个月的 CPI 环比增速分别为 0.10%、-0.10%和-0.2.%,食品价格的季节性因素和原油价格疲软带动交通通讯分项和居住项下的水电燃料细项价格下滑是整体 CPI 环比下滑的主要原因,而医改背景下的医疗保健价格的不断走高、房租价格平稳攀升和季末暑期来临导致旅游价格上升均对 CPI 环比形成较强支撑。
未来三季度食品价格预计将转而上升,不仅高温来临蔬菜价格面临周期性上涨,同时猪肉价格也将进入每年 7 月份开始的上升短周期,不过猪肉价格当前仍处于第三轮猪周期的长期下行趋势之中,预计下半年仅会温和反弹。
非食品方面,原油价格仍将成为非食品项价格的重要压制因素,去年下半年以来美国钻机数持续攀升,再考虑到页岩油技术提升带来的成本下滑,预计美国原油供给仍存有一定上升空间,原油价格上涨动力不足,另外下半年原油价格基数将上升至当前盘整平台,料原油价格对 CPI 和 PPI 同比增速的推动效应都将进一步减弱;不过,当前升势较为强劲的医疗保健价格和暑假对旅游分项的推动仍将为 CPI 提供较强支撑。
预计 7 月份 CPI 环比 0.1%,同比 1.4%;三季度 CPI 同比 1.7%,整体物价水平较二季度略有温和抬升,但通胀压力不大。
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