（一）行业利润率水平及其变动
融资租赁行业的利润水平受多重因素的影响，包括宏观经济政策和货币政策的调控措施、利率市场化、税收政策、监管部门的监管要求等。
具体而言，宏观经济将对承租人的盈利能力、还款能力产生影响，进一步影响融资租赁公司的合同违约率，对行业的利润水平产生综合影响；货币政策对流动性水平产生影响，对于融资租赁公司的融资成本以及承租人的融资租赁需求产生影响。
（二）行业的经营模式、行业的周期性、季节性和区域性特征
1、行业经营模式
（1）业务模式
目前来看，国内融资租赁公司主要的两种业务模式为直接租赁和售后回租。
直接租赁是融资租赁中最基础的交易形式之一，是指融资租赁公司根据承租人的选择向供应商购买设备并出租给承租人使用的一种租赁模式。其优点在于有利于拓宽承租人融资渠道，节约银行授信资源，减少承租人购置大型设备的资金压力，便于承租人进行税务筹划，以及获取全额的长期融资。另外，此模式期限和租金偿还方式灵活，有利于承租人现金流管理。
售后回租是指承租人为实现融资目的，将其自有物所有权转让给出租人，再从出租人租回该物使用，并按约向出租人支付租金的一种交易方式。租赁期内，与租赁资产相关的收益、风险、维护以及相关税费由承租人承担；租期结束或全额清偿租金后，承租人重新获得该物所有权。售后回租是当前国内应用最广泛的融资租赁方式，其优点在于可以帮助企业以设备出售形式获得融资，同时可回租设备继续使用，适用于具有新投资项目而自有资金不足或者企业资产具有快速升值潜力的企业。
（2）筹资模式
融资租赁行业融资渠道以银行为主，并逐步拓宽到信托、保险等。融资租赁公司可以通过银行借款、同业拆借、公司债、融资租赁集合信托计划、资产证券化、保险公司项目资产支持计划等从银行、信托、保险等金融机构处筹措资金。
在传统的筹资模式基础上，融资租赁公司通过首次公开发行股票等方式积极利用资本市场拓展融资渠道；另一方面融资租赁公司探索通过融资租赁资产交易的方式，包括融资租赁资产转让、融资租赁集合信托计划、融资租赁保理、租赁资产证券化、保险公司项目资产支持计划等多种形式，盘活存量资产，拓宽融资渠道，并增强流动性管理能力。
2、行业周期性、季节性和区域性
由于国内融资租赁行业兴起时间较短，目前渗透率较低，行业整体扩容迅速，近年来保持较高增速，因此行业暂未呈现出明显的周期性。但是宏观经济的波动会影响融资租赁行业下游实体企业的融资需求，以及融资租赁公司面临的信用风险等，因此预计融资租赁行业未来会受到宏观经济的周期性波动影响而具有一定的周期性特征。另外，融资租赁业的业务特征决定其自身发展与租赁资产主要分布的行业发展特征密切相关，布局周期性较弱甚至逆周期的行业有利于抵抗宏观经济的周期性影响。
融资租赁业务的开展受到地区经济发展水平、对融资租赁接受度、区域市场的开放程度以及市场竞争环境等多种因素影响，因此融资租赁行业呈现一定的区域性特点，经济增速较快的地区融资租赁行业发展迅速。
融资租赁业务的开展主要取决于下游行业融资需求，基本不受季节性因素的影响。
（三）行业主要竞争企业情况
融资租赁行业主要竞争企业情况
| 公司名称 |
基本情况 |
| 远东宏信有限公司 |
远东宏信（03360.HK）于2011 年在香港联交所完成IPO，在医疗、教育、建设、电子信息、城市公用事业、包装、交通、工业装备等多个基础领域开展业务，形成了较为成熟的业务模式。远东宏信总部设在香港，于上海和天津开设业务运营中心，并在多个中心城市设立办事机构，形成了较为广阔的客户服务网络。截至2016 年12 月31 日，远东宏信资产总额为1,665.61 亿元，负债总额为1,417.15 亿元，权益总额248.46 亿元，2016 年实现收入总额139.28 亿元，净利润29.42 亿元。 |
| 海通恒信国际租赁有限公司 |
海通恒信主营融资租赁和租赁交易咨询业务，业务范围涉及装备制造、能源化工、交通运输、建筑建设、电子科技、公共服务、医疗健康、食品饮料等多个领域。截至2016 年9 月30 日，海通恒信总资产3,940,455.90 万元，总负债3,186,711.26 万元，所有者权益合计753,744.63 万元，2016 年1-9 月实现营业收入233,807.72 万元，利润总额85,649.60 万元，净利润65,617.73 万元。 |
| 中国康富国际租赁股份有限公司 |
康富国际租赁是我国第一批获批的中外合资融资租赁公司之一，业务囊括电力能源、装备制造、公共事业、跨境租赁等多个领域的设备租赁。截至2016 年9 月30 日，康富国际租赁总资产162.78 亿元，净资产33.06 亿元，2016 年1-9 月实现营业收入7.75亿元，净利润2.20 亿元。 |
（四）行业与上、下游行业之间的关联性
融资租赁行业的上游行业主要指融资渠道，以银行为主，并逐步拓宽到债券市场。
融资租赁公司可以通过银行借款、同业拆借、公司债、融资租赁集合信托计划、资产证券化、保险公司项目资产支持计划等从银行、信托、保险等金融机构处筹措资金。资本金实力雄厚、客户资质优秀、风险控制良好的融资租赁公司融资渠道更加多样化，也更容易控制融资成本。
融资租赁行业的下游行业涵盖实体经济的众多产业类别，包括工程机械、交通运输设备、公共服务设施、医疗设备、教育办公设备等。资金实力雄厚、风险管理流程规范、客户响应及时、客户管理能力优秀的融资租赁公司更容易吸引到优质的客户，也有利于融资租赁公司控制信用风险。
（五）进入行业的主要障碍
1、资金要求
融资租赁行业属于资金密集型行业，除需要满足注册资本、资本充足率（金融租赁公司适用）等监管要求外，需要具备较强的融资能力，筹集资金用于支持业务开展。目前融资租赁公司的融资方式包括银行借款、发行债券、资产证券化等。上述融资方式对于融资方的资信状况、资产质量以及各项经营指标等都有着较高的要求。因此行业新进入者可能受到上述因素的影响，难以获取足够的资金推动业务开展。
2、监管要求
目前我国融资租赁公司业务资质均需要经过一定的审批，其中外商投资融资租赁公司的设立需要符合《外商投资租赁业管理办法》的规定，并经商务部或省级商务主管部门或国家级经济开发区核准；内资融资租赁公司的设立需要符合商务部及国家税务总局发布的《关于从事融资租赁业务有关问题的通知》，由省级商务主管部门推荐并经商务部、国家税务总局联合确认，或者符合商务部及国家税务总局发布的《关于天津等4个自由贸易试验区内资租赁企业从事融资租赁业务有关问题的通知》，由自贸试验区所在的省级商务主管部门和国家税务局确认；金融租赁公司的设立需要符合《金融租赁公司管理办法》的规定，并经中国银监会核准。因此融资租赁公司在投资人、注册资本等方面都需要符合监管要求。
3、业务渠道要求
截至 2016 年底，我国已经成立7,136 家融资租赁公司。行业的先行者已经过一定时间的发展，积累了客户资源。考虑到融资租赁业务具有业务期限长、服务和收费贯穿整个租赁周期、客户粘性较强的特点，行业新进入者可能受到客户拓展较为困难的限制，难以拓宽业务渠道。
融资租赁公司开展业务时，需要面对信用风险、市场风险和流动性风险等各种经营风险，因此风险管理能力对于融资租赁公司的可持续发展至关重要。比如融资租赁公司作为出租人，需要根据承租人的经营状况、财务状况、还款来源、还款能力等因素，对承租人进行风险识别并作为风险定价的依据。融资租赁业务具有业务期限长、服务和收费贯穿整个租赁周期等特点，融资租赁公司的风险管理能力的强弱在很大程度上决定其能否控制资产质量、满足监管指标以及保持长期盈利能力。行业新进入者受到风险管理能力的约束，业务规模和盈利能力都会受到一定的影响。
4、人才要求
现代融资租赁行业是一门综合性较强的交叉应用科学，既涉及金融、贸易、法律、财务、税务、风控及投资等领域的专业知识，也涉及对承租人行业业务模式的了解。因此，融资租赁行业对于从业人员的专业素质要求较高。考虑到我国融资租赁行业发展时间较短，行业中专业人才储备较为薄弱，行业新进入者可能受到专业人才不足的限制，难以组建合格的人才队伍推动业务开展。
（六）影响行业发展的主要因素
1、有利因素
（1）国民经济持续平稳健康发展
自 2008 年全球金融危机后，我国的经济一直处于平稳发展状态。2016 年以来，中国国民经济形势缓中趋稳、稳中向好，经济运行保持在合理区间，质量和效益提高，经济结构持续优化，创新对发展的支撑作用增强。
此外，我国 2016 年全年完成固定资产投资（不含农户）596,501 亿元，同比增长8.1%。虽然2016 年投资增速有所放缓，但在供给侧结构性改革和一系列稳增长政策的推动下，投资增长的内生动力已出现企稳态势，投资结构继续优化，积极因素正在累加。
国民经济持续平稳健康发展和固定资产投资的稳步增长都会带动企业融资需求的增加，为融资租赁行业的发展创造良好的宏观经济环境。
（2）政策扶持力度加大
国务院于 2015 年8 月31 日印发了《关于加快融资租赁业发展的指导意见》，并于2015 年9 月1 日印发了《促进金融租赁行业健康发展的指导意见》。前述文件作为扶持融资租赁业的全国性政策为未来融资租赁行业的发展铺平了道路。
在《关于加快融资租赁业发展的指导意见》中，明确了我国融资租赁行业发展的关键目标：到2020 年，融资租赁市场渗透率显著提高，并提出了鼓励融资租赁企业通过债券市场、发行股票和资产证券化等方式来筹集资金；支持融资租赁企业开展人民币跨境融资业务；支持设立融资租赁产业基金；引导民间资本进入融资租赁行业等实质性支持政策。
国家推动融资租赁业发展的政策扶持体系有望进一步完善，从而为融资租赁业的发展提供更多的积极因素。
（3）中国产业结构转型、城镇化和基础设施建设，促进融资租赁业的发展
融资租赁行业的发展与产业结构转型相伴而生，融资租赁解决了企业缺乏资金的问题，企业自身通过融资租赁淘汰落后的产能，加快了产业技术革命进程。未来，我国的城镇化和基础设施建设主导的固定资产投资仍为拉动GDP 增长的主力。随着我国产业结构调整和技术革新的深化，融资租赁市场的租赁渗透率会加速提升，融资租赁将受益于投资需求增长和租赁渗透率增长的双重利好。
（4）融资租赁行业相关法律法规逐步完善，监管环境逐步优化
2005 年，商务部颁布《外商投资租赁业管理办法》（中华人民共和国商务部令2005年第5 号），2015 年商务部对上述管理办法进行修正，对外商投资租赁公司的投资形式、审批程序、业务范围和规则以及监管做出了具体规定。2013 年，商务部颁布《融资租赁企业监督管理办法》（商流通发[2013]337 号），统一内外资融资租赁监管，确定了融资租赁企业的经营规则，加强了对融资租赁企业的监督管理。2014 年，最高人民法院发布《最高人民法院关于审理融资租赁合同纠纷案件适用法律问题的解释》（法释[2014]3 号），主要针对融资租赁经营实践和审判实务中反映突出、争议较多的法律问题作出了规定，重点解决了融资租赁合同的认定及效力、合同的履行及租赁物的公示、合同的解除、违约责任以及诉讼当事人、诉讼时效等问题，比此前的司法解释更符合市场交易习惯，遵循了促进交易、规范发展、尊重市场、易于操作的指导思想。上述法律法规的颁布有利于促进融资租赁行业整体良性发展。
2、不利因素
（1）行业发展时间较短，各方面配套有待完善
相对于国际成熟市场，我国现代融资租赁业起步较晚，行业中介组织、人才资源储备等方面仍有待提高。此外，全国统一征信系统、融资租赁动产所有权登记制度等建设完善尚需时日，对行业的发展都构成了不利影响。
（2）传统融资渠道相对单一
我国融资租赁企业目前普遍面临较为严重的资金约束，传统融资渠道相对单一，主要业务资金来自于银行贷款，流动性风险隐患成为融资租赁行业发展过程中的现实问题，将影响融资租赁行业业务开展的稳定性。
（3）专业人才较为缺乏
融资租赁行业涵盖金融、经济、贸易、财会、法律、工程和管理等领域，对于从业人员的专业素质要求较高。随着中国融资租赁业的迅速发展，人才紧缺问题逐渐暴露。
同时，国内融资租赁公司数量增长较快，融资租赁业务发展迅速，融资租赁公司之间人才争夺较为激烈。专业人才的稀缺性一定程度上对于中国融资租赁行业造成了不利影响。
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处。（WW）
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