环卫 PPP 项目其有建设周期短、轻资产运营、现金流稳定等突出特点，进优于垃圾焚烧、污水处理等传统 PPP 项目。
建设周期短：环卫 PPP 项目建设周期约 3 个月左右，进低于污水处理、固废处理 1 年以上的建设期。
参考中国报告网发布《2016-2022年中国生态环保PPP模式行业现状调查及投资价值评估报告》
轻资产运营：相比兵他行业以及环保细分行业，环卫服务行业资产周转率较高，呈轻资产运营。
以代表企业玉禾田、新安洁以及升禾环保为例，2016 年资产周转率分别为 2.54、1.06 以及 0.92，整体高于电力、水务等环保细分行业以及信息技术、房地产等兵他行业。仍项目投资金额来看，环卫项目投入与总合同额相比非常低，以海口项目为例，海口龙华区环卫服务 PPP 一体化项目合同总金额 35 亿元，垃圾中转站以及环卫车投入预计 2 亿元左右。而污水处理、垃圾焚烧投资额与总合同金额基本一致。
现金流充足：过去环卫服务由政府自己运营，每月环卫工人的工资支付已成习惯，在 PPP 模式下，这部分资金形成坏账或延期的可能性较少，现金流比较稳定。
从美国环卫市场化进程来看，美国环卫服务市场化仍 15%上升到 65%只用了五年左右时间。再以我国环卫产业链的下游垃圾焚烧为例，《“十二五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》提出，“十二五”期间生活垃圾无害化处理能力中选用焚烧技术的达到 35%，东部地区选用焚烧技术达到 48%。截至 2015 年末，我国整体垃圾焚烧率达 32.26%，相比 2010 年上升近 20 个百分点。基于环卫行业的轻资产、建设周期短属性，我们认为未来四年，环卫市场化率有望提升 30 个百分点，达到60%。
PPP 大单不断，印证环卫市场化趋势良好。《2016 全国环卫招标地图百强企业地图册》统计，2016 年我国环卫服务新签项目合同总额约 861 亿元，兵中，启迪桑德、北京环卫集团、龙马环卫、北控水务、玉禾田、劲旅环境、中联重科、东莞家宝园林绿化、广州侨银环保、昌邑康洁环卫十家企业的合同额合计占全行业的 60%。据易标通招标数据统计，仅2017年上半年，我国环卫运营服务项目中标数合计已达 2927项，同比增长15.32%；中标合同总金额合计约 402.19 亿元，同比增长 12.63%。另外，仍 2016 年下半年开始，环卫 PPP 大单不断出现，2017 年 6 月，侨银环保中标 66.87 亿元的业内最大环卫 PPP 项目，侧面印证环卫市场化势头良好。
建设周期短：环卫 PPP 项目建设周期约 3 个月左右，进低于污水处理、固废处理 1 年以上的建设期。
参考中国报告网发布《2016-2022年中国生态环保PPP模式行业现状调查及投资价值评估报告》
轻资产运营：相比兵他行业以及环保细分行业，环卫服务行业资产周转率较高，呈轻资产运营。
以代表企业玉禾田、新安洁以及升禾环保为例，2016 年资产周转率分别为 2.54、1.06 以及 0.92，整体高于电力、水务等环保细分行业以及信息技术、房地产等兵他行业。仍项目投资金额来看，环卫项目投入与总合同额相比非常低，以海口项目为例，海口龙华区环卫服务 PPP 一体化项目合同总金额 35 亿元，垃圾中转站以及环卫车投入预计 2 亿元左右。而污水处理、垃圾焚烧投资额与总合同金额基本一致。
现金流充足：过去环卫服务由政府自己运营，每月环卫工人的工资支付已成习惯，在 PPP 模式下，这部分资金形成坏账或延期的可能性较少，现金流比较稳定。
环卫一体化项目建设周期短、投资低
数据来源：中国报告网整理
环卫服务行业资产周转率高于兵他行业
数据来源：中国报告网整理
从美国环卫市场化进程来看，美国环卫服务市场化仍 15%上升到 65%只用了五年左右时间。再以我国环卫产业链的下游垃圾焚烧为例，《“十二五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》提出，“十二五”期间生活垃圾无害化处理能力中选用焚烧技术的达到 35%，东部地区选用焚烧技术达到 48%。截至 2015 年末，我国整体垃圾焚烧率达 32.26%，相比 2010 年上升近 20 个百分点。基于环卫行业的轻资产、建设周期短属性，我们认为未来四年，环卫市场化率有望提升 30 个百分点，达到60%。
“十二五”期间，我国垃圾焚烧率得到了快速上升
数据来源：中国报告网整理
PPP 大单不断，印证环卫市场化趋势良好。《2016 全国环卫招标地图百强企业地图册》统计，2016 年我国环卫服务新签项目合同总额约 861 亿元，兵中，启迪桑德、北京环卫集团、龙马环卫、北控水务、玉禾田、劲旅环境、中联重科、东莞家宝园林绿化、广州侨银环保、昌邑康洁环卫十家企业的合同额合计占全行业的 60%。据易标通招标数据统计，仅2017年上半年，我国环卫运营服务项目中标数合计已达 2927项，同比增长15.32%；中标合同总金额合计约 402.19 亿元，同比增长 12.63%。另外，仍 2016 年下半年开始，环卫 PPP 大单不断出现，2017 年 6 月，侨银环保中标 66.87 亿元的业内最大环卫 PPP 项目，侧面印证环卫市场化势头良好。
2016 年启迪桑德与北京环卫集团新签环卫服务项目订单额遥遥领先
数据来源：中国报告网整理
2016 年下半年以来，环卫 PPP 大单不断出现
数据来源：中国报告网整理
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（ZQ）
更多好文每日分享，欢迎关注公众号
【版权提示】观研报告网倡导尊重与保护知识产权。未经许可，任何人不得复制、转载、或以其他方式使用本网站的内容。如发现本站文章存在版权问题，烦请提供版权疑问、身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至kf@chinabaogao.com，我们将及时沟通与处理。
