参考中国报告网发布《2017-2022年中国环保市场发展态势及发展机会分析报告》
板块走势回顾
年初迄今环保板块跑赢市场，其中沪深300指数累计涨幅为1.29%，同期环保板块涨幅为5.03%，环保表现领先市场3.74个百分点。就板块内个股而言，流通市值相对较小的新股及次新股表现突出（德创环保/海峡环保/久吾高科等）；机构持股相对较少且受益雄安事件催化的首创股份、创业环保、津膜科技、先河环保等也录得50%以上涨幅；此外，估值消化较为充分且业绩维持较快增速的碧水源、清新环境、中金环境等也有不错表现。
目前环保板块2017~2018年P/E平均为32/23倍，其中龙头公司在2017年22~27倍。考虑到从“十二五”期间“产能式”环保迈向“十三五”及“十四五”期间以环境质量改善为核心“质量式”真环保、雄安新区效应聚焦京津冀环境治理，京津冀环境治理市场空间超2000亿（污水污泥相关790，黑臭河道治理1246亿，燃气相关700亿），5000人环保督查力度加大，环保产业需求有望持续释放、PPP落地提速有望驱动上市公司业绩高增明确且可持续、估值安全边际依然较为突出、机构配置较低等因素，维持行业“强于大市”评级。
在行业正在自投资向服务升级背景下，首选聚焦拥有核心技术及资源的环保龙头公司，投资主线如下：
PPP及水环境综合服务商：重点推荐岳阳林纸（央企诚通集团下属唯一生态环保PPP平台，员工持股激励机制理顺，后续PPP业绩弹性大），碧水源（MBR膜技术排放水质超地表4类，MBR+DF膜进一步提水质至二类、三类水，技术及工程优势显著，出售盈德气体投资收益及订单高企，一季报订单超100亿，2016年去年订单240亿），北控水务（通州区河道治理示范效应，流域治理经营丰富），启迪桑德（固废及环卫龙头），中金环境（低温薄膜污泥处理技术领先，污泥业务布局加速）及天壕环境（拥有霸州正茂燃气销售公司，旗下赛诺水务膜法处理经验丰富）。
清洁能源供应及末端治理龙头：重点推荐新奥能源（河北燃气分销龙头，拥容城县市燃气经营权）、非电烟气治理关注清新环境（烟气治理龙头，环保督查趋势下，非电烟气治理窗口打开及运营资产持续提升）。
环境修复领域：推荐龙头高能环境（土壤修复龙头，危废及运营资产贡献持续提升，河北廊坊工业渗坑市场催化华北土壤修复市场加速释放）。
板块走势回顾
年初迄今环保板块跑赢市场，其中沪深300指数累计涨幅为1.29%，同期环保板块涨幅为5.03%，环保表现领先市场3.74个百分点。就板块内个股而言，流通市值相对较小的新股及次新股表现突出（德创环保/海峡环保/久吾高科等）；机构持股相对较少且受益雄安事件催化的首创股份、创业环保、津膜科技、先河环保等也录得50%以上涨幅；此外，估值消化较为充分且业绩维持较快增速的碧水源、清新环境、中金环境等也有不错表现。
年初迄今环保板块及市场涨跌幅统计
数据来源：中国统计数据库
年初迄今板块涨幅前20名公司统计
数据来源：中国统计数据库
投资策略目前环保板块2017~2018年P/E平均为32/23倍，其中龙头公司在2017年22~27倍。考虑到从“十二五”期间“产能式”环保迈向“十三五”及“十四五”期间以环境质量改善为核心“质量式”真环保、雄安新区效应聚焦京津冀环境治理，京津冀环境治理市场空间超2000亿（污水污泥相关790，黑臭河道治理1246亿，燃气相关700亿），5000人环保督查力度加大，环保产业需求有望持续释放、PPP落地提速有望驱动上市公司业绩高增明确且可持续、估值安全边际依然较为突出、机构配置较低等因素，维持行业“强于大市”评级。
在行业正在自投资向服务升级背景下，首选聚焦拥有核心技术及资源的环保龙头公司，投资主线如下：
PPP及水环境综合服务商：重点推荐岳阳林纸（央企诚通集团下属唯一生态环保PPP平台，员工持股激励机制理顺，后续PPP业绩弹性大），碧水源（MBR膜技术排放水质超地表4类，MBR+DF膜进一步提水质至二类、三类水，技术及工程优势显著，出售盈德气体投资收益及订单高企，一季报订单超100亿，2016年去年订单240亿），北控水务（通州区河道治理示范效应，流域治理经营丰富），启迪桑德（固废及环卫龙头），中金环境（低温薄膜污泥处理技术领先，污泥业务布局加速）及天壕环境（拥有霸州正茂燃气销售公司，旗下赛诺水务膜法处理经验丰富）。
清洁能源供应及末端治理龙头：重点推荐新奥能源（河北燃气分销龙头，拥容城县市燃气经营权）、非电烟气治理关注清新环境（烟气治理龙头，环保督查趋势下，非电烟气治理窗口打开及运营资产持续提升）。
环境修复领域：推荐龙头高能环境（土壤修复龙头，危废及运营资产贡献持续提升，河北廊坊工业渗坑市场催化华北土壤修复市场加速释放）。
重点公司盈利预测、估值及投资评级
数据来源：中国统计数据库
资料来源：中国报告网，转载请注明出处（FSW）
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