参考观研天下发布《2018年中国银行理财市场分析报告-行业深度分析与发展趋势预测》
相比而言，下降幅度比较大的是信贷类产品。这与监管8号文的限制以及地产、政府融资需求 的下降有关。信贷类占比从2013年一2014年高峰接近30%的比例下降到目前大约18%左右的 水平。此外，目前经济环境下，银行资产端本就缺乏高收益优质信贷类资产，这样的情况也反 映在理财资金对接的信贷类产品中。
从今年来看，委托、信托的规模增长回复正常，我们预计2017年社融中表外融资的规模仍将维持稳定，不过考虑到理财新规征求意见稿中加大了对于银行理财非标投资的限制(包括只能走信托通道、强调穿透底层资产)，银行理财投资非标规模又将受到一定抑制。因此，前文预计的4-5万亿的理财增量规模配置的重点仍会在债券和货币市场(57% )、存款(16%)和类信贷资产(15% )。
对于权益类资产，从明年来看，考虑到目前股票市场的点位具有一定的安全边际，同时IPO进程的加快将吸引部分资金重回大型市场，我们估算明年银行投资权益类的占比可能上行至10%左右的比例，整体规模大约在3万亿左右。根据我们的预测，若按照10%的权益比例，则2017年新增权益配置规模大约为9000亿一1万亿左右，但考虑到理财资金较高的安全边际需求，我们预计依旧是是打新、股权质押等类权益投资为主，考虑到银行理财的整体风险偏好，主动权益投资难以大幅度增加(预计占比2%左右)。
我们认为随着明年入库PPP项目落地率的提升(进入执行阶段项目的增长)以及项目参与方退出方式的完善(允许通过资产证券化方式转让)，银行参与PPP项目的积极性将有所提升。毕竟在目前银行资产端缺乏优质资产的情况下，以PPP项目为代表基建类项目对银行具有一定吸引力，当然银行仍会兼顾项目本身的风险与回报率水平之间的平衡，审慎选择优质项目进行介入。
现金及固定收益型产品:债券及货币市场一直处于占比提升的趋势，从2013年39%的比例提 升到2016年上半年的56%。存款类产品随着今年以来收益率的快速下行规模有所收缩，大约 在18%左右。
.权益类配置股灾后维持稳定:从2013年6%增加到2015年11%，最高达到16%;后股灾后 快速回落，今年以来基本维持稳定，大约占到理财规模的8%。相比而言，下降幅度比较大的是信贷类产品。这与监管8号文的限制以及地产、政府融资需求 的下降有关。信贷类占比从2013年一2014年高峰接近30%的比例下降到目前大约18%左右的 水平。此外，目前经济环境下，银行资产端本就缺乏高收益优质信贷类资产，这样的情况也反 映在理财资金对接的信贷类产品中。
从今年来看，委托、信托的规模增长回复正常，我们预计2017年社融中表外融资的规模仍将维持稳定，不过考虑到理财新规征求意见稿中加大了对于银行理财非标投资的限制(包括只能走信托通道、强调穿透底层资产)，银行理财投资非标规模又将受到一定抑制。因此，前文预计的4-5万亿的理财增量规模配置的重点仍会在债券和货币市场(57% )、存款(16%)和类信贷资产(15% )。
对于权益类资产，从明年来看，考虑到目前股票市场的点位具有一定的安全边际，同时IPO进程的加快将吸引部分资金重回大型市场，我们估算明年银行投资权益类的占比可能上行至10%左右的比例，整体规模大约在3万亿左右。根据我们的预测，若按照10%的权益比例，则2017年新增权益配置规模大约为9000亿一1万亿左右，但考虑到理财资金较高的安全边际需求，我们预计依旧是是打新、股权质押等类权益投资为主，考虑到银行理财的整体风险偏好，主动权益投资难以大幅度增加(预计占比2%左右)。
我们认为随着明年入库PPP项目落地率的提升(进入执行阶段项目的增长)以及项目参与方退出方式的完善(允许通过资产证券化方式转让)，银行参与PPP项目的积极性将有所提升。毕竟在目前银行资产端缺乏优质资产的情况下，以PPP项目为代表基建类项目对银行具有一定吸引力，当然银行仍会兼顾项目本身的风险与回报率水平之间的平衡，审慎选择优质项目进行介入。
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