参考观研天下发布《2018年中国景区旅游行业分析报告-市场运营态势与发展前景研究》
现有的 OTA 巨头基本都是在解决游客行前的痛点，解决“人在囧途”这个痛点可能就是 B2C 的下一个风口，未来旅游行业的竞争将从“获客”转变为“资源争夺”，因此，我们看好外延并购国内景区和布局海外目的地两个投资主题。
目前，中国游客 96%的国内游和 65%的出境游都是散客自助出行。蚂蜂窝的《全球自由行报告 2016》数据显示，小长假出游相关资讯热词中，排在首位的便是“人海”，其次是“安全”、“朋友圈”、“拥堵”和“人少”，可见人们将对旅行体验的考虑排在首要因素。改善游客体验要求对目的地资源有较强的控制力，对资源的争夺已经成为市场竞争的关键。
产业组织理论认为，企业后向一体化或者通过其他独占协议等方式加强对上游资源的控制，通常出于如下考虑：节约交易成本、避免供应商价格波动对企业经营成本的影响。特别的，当上游资源稀缺，而下游需求迅速增长，以及上游利润丰厚时，企业后向一体化的动机更强。
出境游布局海外目的地。2016 年，前三季度中国出入境旅游总人数已达 1.94 亿人次，连续 4 年成为世界第一大出境旅游消费国，而这其中出境自助游人数占比超过 70%，并且增长迅速。与高速增长的人数相伴而生的却是境外旅游过程中游客面临的诸多问题。
2016 年 7 月，Trip Advisor（猫途鹰）在中国发起了一项“中国出境自由行游客需求调研”，向旅行者将征集他们出国玩遇到的各种困难、挑战和囧境，共有接近 4 亿人次关注，参与人数破 20 万。
Trip Advisor（猫途鹰）的调研显示：语言障碍、行前获取当地信息有限、攻略规划过于繁琐是当前最为困扰中国出境游客的三大挑战。与此同时，易在目的地迷路、难以控制当地消费支出、上网不便、不知道如何选择适合自己的酒店或娱乐项目也是中国游客关心的主要问题。
众信旅游（002707.SZ）在进一步巩固国内出境游批发龙头地位的同时，坚持纵向完善出境游业务的上、中、下游的布局，特别是加强对产业链上游稀缺资源的控制。
2015 年，公司和复星一起成功投资 Club med 后，公司先后战略并购了德国开元，战略投资 West Coast Holidays 并创建“众信天益”新品牌，成立日本合资旅行社三利株式会社，收购巨龙旅游，投资世界玖玖，投资设立 Telefun Travel 波兰大巴车公司，参与巴黎精品酒店建设，众信、竹园、凯撒、凤凰与中国国旅子公司免税集团合资成立公司，开展免税业务等，逐步对上游资源端进行布局。
除了改善游客体验外，旅行社布局海外目的地资源的意义还有很多，如降低采购成本、布局自由行、切入境外消费市场和吸引境外消费回流等，还有最重要的一个，海外布局意味着服务全世界的旅行者，而非中国人的海外游。
国内游外延并购景区。上市公司中有外延并购计划和预期的有：黄山旅游（宏村+太平湖）、云南旅游（大股东世博集团城市生态旅游文化综合体、景区景点、酒店等项目，以及打造“昆大丽”、“昆玉红”等精品旅游线路，实际控制人华侨城新建设项目或整合云南省内外优质资源都有注入上市公司体内的预期）、三特索道（华阴老腔故里+雁荡山旅游综合项目+黄陂大余湾古村落）、宋城演艺（桂林+张家界+上海三个异地项目）、丽江旅游（在丽江、香格里拉、奔子栏、布村、巴塘、稻城（亚丁）、泸沽湖等地的布局）。
现有的 OTA 巨头基本都是在解决游客行前的痛点，解决“人在囧途”这个痛点可能就是 B2C 的下一个风口，未来旅游行业的竞争将从“获客”转变为“资源争夺”，因此，我们看好外延并购国内景区和布局海外目的地两个投资主题。
目前，中国游客 96%的国内游和 65%的出境游都是散客自助出行。蚂蜂窝的《全球自由行报告 2016》数据显示，小长假出游相关资讯热词中，排在首位的便是“人海”，其次是“安全”、“朋友圈”、“拥堵”和“人少”，可见人们将对旅行体验的考虑排在首要因素。改善游客体验要求对目的地资源有较强的控制力，对资源的争夺已经成为市场竞争的关键。
产业组织理论认为，企业后向一体化或者通过其他独占协议等方式加强对上游资源的控制，通常出于如下考虑：节约交易成本、避免供应商价格波动对企业经营成本的影响。特别的，当上游资源稀缺，而下游需求迅速增长，以及上游利润丰厚时，企业后向一体化的动机更强。
出境游布局海外目的地。2016 年，前三季度中国出入境旅游总人数已达 1.94 亿人次，连续 4 年成为世界第一大出境旅游消费国，而这其中出境自助游人数占比超过 70%，并且增长迅速。与高速增长的人数相伴而生的却是境外旅游过程中游客面临的诸多问题。
2016 年 7 月，Trip Advisor（猫途鹰）在中国发起了一项“中国出境自由行游客需求调研”，向旅行者将征集他们出国玩遇到的各种困难、挑战和囧境，共有接近 4 亿人次关注，参与人数破 20 万。
Trip Advisor（猫途鹰）的调研显示：语言障碍、行前获取当地信息有限、攻略规划过于繁琐是当前最为困扰中国出境游客的三大挑战。与此同时，易在目的地迷路、难以控制当地消费支出、上网不便、不知道如何选择适合自己的酒店或娱乐项目也是中国游客关心的主要问题。
众信旅游（002707.SZ）在进一步巩固国内出境游批发龙头地位的同时，坚持纵向完善出境游业务的上、中、下游的布局，特别是加强对产业链上游稀缺资源的控制。
2015 年，公司和复星一起成功投资 Club med 后，公司先后战略并购了德国开元，战略投资 West Coast Holidays 并创建“众信天益”新品牌，成立日本合资旅行社三利株式会社，收购巨龙旅游，投资世界玖玖，投资设立 Telefun Travel 波兰大巴车公司，参与巴黎精品酒店建设，众信、竹园、凯撒、凤凰与中国国旅子公司免税集团合资成立公司，开展免税业务等，逐步对上游资源端进行布局。
除了改善游客体验外，旅行社布局海外目的地资源的意义还有很多，如降低采购成本、布局自由行、切入境外消费市场和吸引境外消费回流等，还有最重要的一个，海外布局意味着服务全世界的旅行者，而非中国人的海外游。
国内游外延并购景区。上市公司中有外延并购计划和预期的有：黄山旅游（宏村+太平湖）、云南旅游（大股东世博集团城市生态旅游文化综合体、景区景点、酒店等项目，以及打造“昆大丽”、“昆玉红”等精品旅游线路，实际控制人华侨城新建设项目或整合云南省内外优质资源都有注入上市公司体内的预期）、三特索道（华阴老腔故里+雁荡山旅游综合项目+黄陂大余湾古村落）、宋城演艺（桂林+张家界+上海三个异地项目）、丽江旅游（在丽江、香格里拉、奔子栏、布村、巴塘、稻城（亚丁）、泸沽湖等地的布局）。
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