我国军工混改有望先行 资产证券化和改善管理是其两大主要途径

导读：我国军工混改有望先行  资产证券化和改善管理是其两大主要途径。军工混改有望先行。国企改革一直是我国做大做强国有企业的重大战略步骤。

        参考《2017-2022年中国军工产业专项调查及十三五投资定位分析报告》
        军工混改有望先行。国企改革一直是我国做大做强国有企业的重大战略步骤，2016 年9 月发改委副主任刘鹤主持召开国家发改委国有企业混合所有制改革试点专题会，提出“推进混合所有制改革是深化国企改革的重要突破口”，在随后12 月召开的中央经济会议，再次强调混改为国企改革的重要突破口，可见混改将成为深化国企改革的最关键利剑。与此同时，自2016 年12 月以来，石油、铁路、军工等行业多个相关企业积极推动混改进程。我们认为，军工行业的混改有望先行。一方面，军工集团资产体量庞大，但资产证券化率较低，2015 底我国军工集团资产证券化率仅为30%左右，未来提升空间很大；另一方面，军工集团改革有助于增强国力，强国强军更具紧迫性。

        资产证券化和改善管理是混改两大主要途径。军工集团实现混改的途径，主要包括资产证券化、改善管理提高效率两部分。前者解决集团资产范围问题，又可分为企业和事业制资产，集团下属企业资产证券化是此前军工集团资产证券化的主要途径，虽然科研院所改制总体政策尚未出台，但2015 年5 家研究所资产整合至中国动力表明事业制不构成障碍，未来待科研院所改制方案统一下发，优质科研院所注入有望迎来春天。混改的另一个主要方面即解决资产效率的问题，包括员工持股、股权激励、设立产业基金、引入民营资本、引入管理层等措施，如航天科技集团设立军民融合产业发展基金，首期规模302 亿元；中航机电核心员工参与非公开发行认购金额1.52 亿元等；中国动力推出覆盖面较广的股权激励；航天发展通过多步资产整合与注入实现民营企业转为国有控股等。

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