2017年投资策略：去伪存真自下而上

2017-03-17 02:53

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导读：2017年投资策略：去伪存真自下而上，新一轮产业周期尚未成形，并购逻辑难以为继，行业2017年整体向上空间有限。随着智能终端在2011-2013年的快速普及，移动互联网从2012年开始在应用和内容层面进入爆发式增长阶段。

参考《2017-2022年中国汽车金融产业运营现状及十三五投资商机研究报告》

新一轮产业周期尚未成形，并购逻辑难以为继，行业2017年整体向上空间有限。随着智能终端在2011-2013年的快速普及，移动互联网从2012年开始在应用和内容层面进入爆发式增长阶段，市场对TMT上市公司的高增长预期导致了风险偏好的提升，叠加并购与流动性等多方面的因素，驱动了2013-2015持续近三年的计算机板块的牛市。未来从产业周期的角度看，云计算、大数据、人工智能、VR/AR以及区块链等新的科技趋势仍然能够持续发酵，信息技术行业的景气度依然持续向上，但市场短期缺少大的主题带动，2017年整体向上的空间有限。同时虽然计算机行业2016年业绩增速达到了历史高位，但是并购贡献了主要增量，未来并购政策趋严，商誉减值风险逐渐暴露等因素将对2017-2018年行业的业绩增长带来一定的负面影响。
  重点关注增长确定性强，或处于启动前期的行业，同时注重自下而上选股。2016年下半年以来市场仍对无人驾驶、国产ERP、共享单车新主题保持了一定的关注，然而相比2015年投资者对主题的关注度大幅降低，单纯概念炒作已经难以推动板块持续上涨。现阶段应去伪存真，重点关注产业处于启动前期，增长确定性强以及有政策驱动的细分行业，重点推荐网络安全、消费金融及人工智能，同时注重自下而上挑选基本面稳健，业绩落地能力强，处于估值洼地的个股。
  1）信息安全：《网络安全法》今年正式落地，且工控等保制度出台在即，行业增速将持续提升；
  2）消费金融：长尾客户需求不断发掘，利好政策不断，大数据、人工智能等技术推动行业发展；
  3）人工智能：语音和图像识别等技术已经取得突破性进展，行业即将迎来大规模商用节点。推荐个股包括：（1）信息安全领域：启明星辰、绿盟科技、南洋股份；
  （2）消费金融领域：二三四五；
  （3）人工智能领域：科大讯飞、远方光电、东方网力。