2018年春节档票房再现爆发式增长，受益于银幕扩张渠道下沉、2017年《战狼2》、《前任3》等国产片带动三线以下城市观影消费习惯的培育。
国产电影在经历2016-2017年品质低谷期之后，制作蓄势迎来精品化成长。2018年春节档四大影片的制片成本大幅提升，对产业链上下游资源的整合力度空前；春节黄金娱乐周成为高成本国产片的试金期。未来几年春节档影片经营竞争力度仍将持续抬升。
《唐人街探案2》与《红海行动》为春节档最大赢家，受益公司为万达电影、博纳影业。由于出品方多元化，几大影片投资方的收益份额面临摊薄。
影投渠道受益于电影市场的强势回暖，且在高成本影片中的参与度不断提升，将持续受益于国产片经营门槛的提升。
核心推荐：横店影视、万达电影。
横店影视：国内第3大影投，品牌化扩张、多元整合潜力巨大
国内第8大院线、第3大影投公司，截止2017年6月拥有310家开业影院，其中资产联结型245家（1561块银幕）；背靠横店控股，新影院项目储备、新消费场景升级优势突出；每年新增40-50个影院逐步覆盖全国市场；将受益于分线发行、分区域发行等机制改革，获取优质片源、精细化排片、成本控制能力强。影投院线行业优胜劣汰从成长期中后期步入成熟期，作为龙头影投将受益，横向纵向整合、广告的业务增值、产业资源整合领域潜力巨大。
维持预测2017-2019年净利润分别为4.06、4.63、5.86亿，EPS分别为0.9、1.02、1.29元，维持“增持”评级。
万达电影：春节档最大赢家，持续受益于产业经营壁垒提升
公司为国内院线、影投龙头。在电影产业升级阶段，公司加速横向及纵向资源整合，引领行业发展走向精细化增长模式；公司战略前瞻、渠道领先、高效经营的优势在电影产业经营壁垒提升阶段得以放大，迎接份额扩张且商业模式升级的成长前景。《唐人街探案2》为2018年春节档最大赢家，公司为最大受益方。
维持预测2017-2019年净利润分别为17.16、22.05、28.14亿，EPS分别为1.46、1.88、2.40元，维持“买入”评级。
国产电影在经历2016-2017年品质低谷期之后，制作蓄势迎来精品化成长。2018年春节档四大影片的制片成本大幅提升，对产业链上下游资源的整合力度空前；春节黄金娱乐周成为高成本国产片的试金期。未来几年春节档影片经营竞争力度仍将持续抬升。
《唐人街探案2》与《红海行动》为春节档最大赢家，受益公司为万达电影、博纳影业。由于出品方多元化，几大影片投资方的收益份额面临摊薄。
影投渠道受益于电影市场的强势回暖，且在高成本影片中的参与度不断提升，将持续受益于国产片经营门槛的提升。
核心推荐：横店影视、万达电影。
横店影视：国内第3大影投，品牌化扩张、多元整合潜力巨大
国内第8大院线、第3大影投公司，截止2017年6月拥有310家开业影院，其中资产联结型245家（1561块银幕）；背靠横店控股，新影院项目储备、新消费场景升级优势突出；每年新增40-50个影院逐步覆盖全国市场；将受益于分线发行、分区域发行等机制改革，获取优质片源、精细化排片、成本控制能力强。影投院线行业优胜劣汰从成长期中后期步入成熟期，作为龙头影投将受益，横向纵向整合、广告的业务增值、产业资源整合领域潜力巨大。
维持预测2017-2019年净利润分别为4.06、4.63、5.86亿，EPS分别为0.9、1.02、1.29元，维持“增持”评级。
参考观研天下发布《2018年中国电影市场分析报告-行业深度分析与发展趋势研究》
表：维持预测2017-2019年净利润
万达电影：春节档最大赢家，持续受益于产业经营壁垒提升
公司为国内院线、影投龙头。在电影产业升级阶段，公司加速横向及纵向资源整合，引领行业发展走向精细化增长模式；公司战略前瞻、渠道领先、高效经营的优势在电影产业经营壁垒提升阶段得以放大，迎接份额扩张且商业模式升级的成长前景。《唐人街探案2》为2018年春节档最大赢家，公司为最大受益方。
维持预测2017-2019年净利润分别为17.16、22.05、28.14亿，EPS分别为1.46、1.88、2.40元，维持“买入”评级。
表：维持预测2017-2019年净利润
资料来源：观研天下整理，转载请注明出处。（ww）
更多好文每日分享，欢迎关注公众号
【版权提示】观研报告网倡导尊重与保护知识产权。未经许可，任何人不得复制、转载、或以其他方式使用本网站的内容。如发现本站文章存在版权问题，烦请提供版权疑问、身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至kf@chinabaogao.com，我们将及时沟通与处理。
