一、中国环保45年，从基本国策升华为千年大计
1973年8月，第一届全国环境保护会议在北京由国家计委召开，揭开了中国环境保护事业的序幕，会议通过了《关于保护和改善环境的若干规定》，确定了“全面规划、合理布局、综合利用、化害为利、依靠群众、大家动手、保护环境、造福人民”的“32字方针”，1983年，第二届全国环保大会正式确立了“环境保护”这一基本国策。自此之后，每隔6-7年的时间，国务院都会召开一次环保大会，阐述国家下一阶段重要的环保政策、方针、思想，极大推动了我国环保事业。经历45年发展，党和政府对环境保护的认识不断深化，环保已经从基本国策上升为综合、系统的生态文明建设，十九大将生态文明定义为“中华民族永续发展的千年大计”，生态文明地位空前提高。
2017年，环保部负责人曾在多个重要场合提到要筹备和召开好第八次全国环境保护大会。第八次环保大会将分析全面建成小康社会决胜阶段生态环境保护面临的形势，对当前和今后一个时期坚持绿色发展、加强生态环境保护任务作出部署，动员全党全国齐心协力打好污染防治攻坚战、加快补齐全面建成小康社会生态环境保护短板、共同推进美丽中国建设。
看好第八次环保大会对环保板块带来市场情绪提振。
党的十八大首次将生态文明纳入“五位一体”总体布局，“美丽中国”的概念提出，生态文明建设步入制度加速完善期。2015年4月，国务院印发《关于加快推进生态文明建设的意见》，我国全面开展生态文明建设的顶层设计文件落地。此后，《生态文明体制改革总体方案》和《“十三五”生态环境保护规划》先后印发，生态文明建设路径浮出水面。《“十三五”生态环境保护规划》将生态文明建设上升为国家战略，从空气、水、土壤等生态环境质量，污染物排放总量、生态保护修复等方面全面规划生态环境质量目标。
党的十九大将生态文明提升到中华民族永续发展的千年大计新高度，党和政府对生态文明的重视程度再上新台阶。中央2018年经济会议指出，重点打好包括污染防治在内的决胜小康社会的三大攻坚战，要使主要污染物排放总量大幅减少，生态环境质量总体改善，重点是打赢蓝天保卫战，调整产业结构，淘汰落后产能，调整能源结构，加大节能力度和考核，调整运输结构。中央经济工作会议指引2020年决胜全面建成小康社会阶段环保重要任务。
二、2035，美丽中国，监管力度空前加速巨大市场空间释放
党的十九大首次明确了实现美丽中国目标的时间点：“到2035年，我国生态环境根本好转，美丽中国目标基本实现。”这意味着，在未来至少近20年的时间内，中国环保仍将处于大规模投入和治理阶段，看好环保市场空间持续释放需求。2016年我国环境治理投资占GDP比重仅为1.2%，而在20世纪70年代美国、日本等发达国家环境集中治理时期，根据美国、日本等国统计部门数据，每年环境治理投资占GDP达到2.5%。未来环保治理空间巨大，仅仅水治理领域市场空间就达万亿级别，据环保部环规院测算，完成“水十条”将投资4.6万亿。
参考观研天下发布《2018年中国环保市场分析报告-行业深度调研与发展趋势预测》
空前严格的环保监管执法力度加速环保市场需求后续释放。2017年，4批中央环保督察完成全国覆盖，对“散乱污”企业进行限产关停，化工、有色、农业等多个行业受到影响，各地掀起环保限产风暴，彰显环保督察严格强硬的态势。同时，环保成为供给侧改革的有效抓手，通过对大批重污染、落后产能进行关停，落后产能得以淘汰，我国环保监管以及执法力度进入空前严格新时期，加速巨大市场空间需求释放。
三、环保估值处于底部，期待业绩释放引领板块反弹
2017年以来，环保板块整体下跌2.3%，与其他27个申万一级行业相比，列第16位，跑输大盘。目前，环保板块PETTM在30x左右，低于历史平均水平40x，并接近2014年初的历史底部水平。2017年以来，环保监管趋严、环保执法更加有力的大方向已经得到认可，面向2018年，环保细分子领域后续具体政策落地和执行有望进一步催化需求转化为环保公司的业绩，相关环保公司业绩的释放有望成为带动环保板块估值反弹的关键因素。
1973年8月，第一届全国环境保护会议在北京由国家计委召开，揭开了中国环境保护事业的序幕，会议通过了《关于保护和改善环境的若干规定》，确定了“全面规划、合理布局、综合利用、化害为利、依靠群众、大家动手、保护环境、造福人民”的“32字方针”，1983年，第二届全国环保大会正式确立了“环境保护”这一基本国策。自此之后，每隔6-7年的时间，国务院都会召开一次环保大会，阐述国家下一阶段重要的环保政策、方针、思想，极大推动了我国环保事业。经历45年发展，党和政府对环境保护的认识不断深化，环保已经从基本国策上升为综合、系统的生态文明建设，十九大将生态文明定义为“中华民族永续发展的千年大计”，生态文明地位空前提高。
2017年，环保部负责人曾在多个重要场合提到要筹备和召开好第八次全国环境保护大会。第八次环保大会将分析全面建成小康社会决胜阶段生态环境保护面临的形势，对当前和今后一个时期坚持绿色发展、加强生态环境保护任务作出部署，动员全党全国齐心协力打好污染防治攻坚战、加快补齐全面建成小康社会生态环境保护短板、共同推进美丽中国建设。
看好第八次环保大会对环保板块带来市场情绪提振。
图表：历届全国环保大会记录我国环保事业发展历程
图表：《十三五生态环境保护规划》生态环境质量规划目标
二、2035，美丽中国，监管力度空前加速巨大市场空间释放
党的十九大首次明确了实现美丽中国目标的时间点：“到2035年，我国生态环境根本好转，美丽中国目标基本实现。”这意味着，在未来至少近20年的时间内，中国环保仍将处于大规模投入和治理阶段，看好环保市场空间持续释放需求。2016年我国环境治理投资占GDP比重仅为1.2%，而在20世纪70年代美国、日本等发达国家环境集中治理时期，根据美国、日本等国统计部门数据，每年环境治理投资占GDP达到2.5%。未来环保治理空间巨大，仅仅水治理领域市场空间就达万亿级别，据环保部环规院测算，完成“水十条”将投资4.6万亿。
参考观研天下发布《2018年中国环保市场分析报告-行业深度调研与发展趋势预测》
空前严格的环保监管执法力度加速环保市场需求后续释放。2017年，4批中央环保督察完成全国覆盖，对“散乱污”企业进行限产关停，化工、有色、农业等多个行业受到影响，各地掀起环保限产风暴，彰显环保督察严格强硬的态势。同时，环保成为供给侧改革的有效抓手，通过对大批重污染、落后产能进行关停，落后产能得以淘汰，我国环保监管以及执法力度进入空前严格新时期，加速巨大市场空间需求释放。
图表：四次中央环保督察情况
三、环保估值处于底部，期待业绩释放引领板块反弹
2017年以来，环保板块整体下跌2.3%，与其他27个申万一级行业相比，列第16位，跑输大盘。目前，环保板块PETTM在30x左右，低于历史平均水平40x，并接近2014年初的历史底部水平。2017年以来，环保监管趋严、环保执法更加有力的大方向已经得到认可，面向2018年，环保细分子领域后续具体政策落地和执行有望进一步催化需求转化为环保公司的业绩，相关环保公司业绩的释放有望成为带动环保板块估值反弹的关键因素。
图表：2017年年初至今各板块涨跌幅（%）
图表：环保板块PETTM目前处于历史底部
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