一、生态文明建设及 PPP 开启行业发展新时代
十八大以来，党中央高度重视生态文明建设和环境保护工作，将其列入“五位一体”总体布局和“四个全面”战略布局的高度，并将“美丽中国”纳入十三五规划中。十九大更是强调建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计，必须树立和践行绿水青山就是金山银山的理念。生态文明建设带动的行业增长空间主要集中在水生态治理以及土地沙化治理领域。
水生态治理方面，根据环保部环境规划院通过环保投入产出模型的模拟测算，“水十条”通过加大治污投资将带动环保产业产出增长约 1.9 万亿。其中直接购买环保产业产品和服务约 1.4 万亿，间接带动环保产业产出增加 5063.4 亿元。
土地沙化治理领域，我国西部土地沙化现象较为严重的内蒙、甘肃、青海、陕西、宁夏及新疆的十三五生态环保规划，以上地区十三五期间沙化土地治理目标约 8722.3 万亩，按照 1-2 万元/亩的治理成本进行测算，十三五期间以上地区沙化土地治理市场空间合计约 0.87-1.74 万亿元。
参考观研天下发布《2018年中国生态环保行业分析报告-市场深度分析与投资前景研究》
同时，我国自 2015 年以来在基础设施和公共服务领域大力推行 PPP 模式，其作为政府稳增长、去杠杆的先进融资管理机制，成为目前生态建设项目的主要推进形式。截止 17 年 9 月底，全国生态建设和环境保护类 PPP 入库项目投资额达9109.59 亿元，其中排名前三的省份分别为河南（983.13 亿元）、内蒙（978.34 亿元）、山东（694.52 亿元）。
二、园林上市公司积极转型，拓展完善大生态产业链
目前园林类上市公司积极通过外延并购拓展产业链，使其业务范围由地产园林和市政园林逐步向毛利率更高的水治理、文化旅游和固废处理等大生态领域过渡。生态综合治理 PPP 业务正成为园林类公司业绩进一步提升的重要动力。
以行业重点公司来看，东方园林收购南通九州、杭州绿嘉等危废处理公司，在环保危废领域战略布局格局初步形成，为日后在环保领域的新发展奠定坚实基础；此外，公司 2015 年启动收购中山环保、上海立源，增强了环境治理和水处理领域的实力。铁汉生态收购锦源环保、盖雅环境及环发环保，入股中国水务和昌源水务，加速布局生态环保和水治理领域；并收购幸福天下，进军文化旅游产业，拓展婚庆文化、婚庆旅游领域。通过外延并购，现公司已逐步形成了包括园林景观、生态环保和文化旅游的全产业链体系，未来将不断增强竞争力，创造新的业绩增长极。美晨生态收购绿城环境 30%的股权，布局生态环保产业链，快速抢占优质 PPP 项目，有望推动公司业绩进一步提升。岭南园林 15 年以 5.5 亿元收购了恒润科技，正式拓展文化创意与旅游产业；16 年进一步深化文旅产业布局，以 3.75 亿元并购德玛吉；今年 11 月完成对微传播 23.30%的股权收购，着力打造文化旅游闭环产业链。此外，公司 9 月完成对新港水务 75%股权的收购，强势布局水治理市场，进一步完成“大生态+泛文旅”的战略布局，提高公司的行业知名度和影响力。海南瑞泽今年 9 月收购广东绿润 100%股权，并依托于此发展市容景观绿化养护、垃圾清运处臵等全产业链业务，生态环保领域实力进一步增强。
通过一系列外延并购，传统园林公司扩大了差异化竞争优势，在园林 PPP 领域的协同作用将更加显著，未来将持续受益“大生态”行业的利好。
十八大以来，党中央高度重视生态文明建设和环境保护工作，将其列入“五位一体”总体布局和“四个全面”战略布局的高度，并将“美丽中国”纳入十三五规划中。十九大更是强调建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计，必须树立和践行绿水青山就是金山银山的理念。生态文明建设带动的行业增长空间主要集中在水生态治理以及土地沙化治理领域。
水生态治理方面，根据环保部环境规划院通过环保投入产出模型的模拟测算，“水十条”通过加大治污投资将带动环保产业产出增长约 1.9 万亿。其中直接购买环保产业产品和服务约 1.4 万亿，间接带动环保产业产出增加 5063.4 亿元。
图表：环保部环境规划院关于“水十条”带动环保产业产出增加测算
图表：我国西部地区沙化土地治理市场空间
同时，我国自 2015 年以来在基础设施和公共服务领域大力推行 PPP 模式，其作为政府稳增长、去杠杆的先进融资管理机制，成为目前生态建设项目的主要推进形式。截止 17 年 9 月底，全国生态建设和环境保护类 PPP 入库项目投资额达9109.59 亿元，其中排名前三的省份分别为河南（983.13 亿元）、内蒙（978.34 亿元）、山东（694.52 亿元）。
图表：财政部生态环保 PPP 入库项目投资额（2017 年 9 月）
目前园林类上市公司积极通过外延并购拓展产业链，使其业务范围由地产园林和市政园林逐步向毛利率更高的水治理、文化旅游和固废处理等大生态领域过渡。生态综合治理 PPP 业务正成为园林类公司业绩进一步提升的重要动力。
以行业重点公司来看，东方园林收购南通九州、杭州绿嘉等危废处理公司，在环保危废领域战略布局格局初步形成，为日后在环保领域的新发展奠定坚实基础；此外，公司 2015 年启动收购中山环保、上海立源，增强了环境治理和水处理领域的实力。铁汉生态收购锦源环保、盖雅环境及环发环保，入股中国水务和昌源水务，加速布局生态环保和水治理领域；并收购幸福天下，进军文化旅游产业，拓展婚庆文化、婚庆旅游领域。通过外延并购，现公司已逐步形成了包括园林景观、生态环保和文化旅游的全产业链体系，未来将不断增强竞争力，创造新的业绩增长极。美晨生态收购绿城环境 30%的股权，布局生态环保产业链，快速抢占优质 PPP 项目，有望推动公司业绩进一步提升。岭南园林 15 年以 5.5 亿元收购了恒润科技，正式拓展文化创意与旅游产业；16 年进一步深化文旅产业布局，以 3.75 亿元并购德玛吉；今年 11 月完成对微传播 23.30%的股权收购，着力打造文化旅游闭环产业链。此外，公司 9 月完成对新港水务 75%股权的收购，强势布局水治理市场，进一步完成“大生态+泛文旅”的战略布局，提高公司的行业知名度和影响力。海南瑞泽今年 9 月收购广东绿润 100%股权，并依托于此发展市容景观绿化养护、垃圾清运处臵等全产业链业务，生态环保领域实力进一步增强。
通过一系列外延并购，传统园林公司扩大了差异化竞争优势，在园林 PPP 领域的协同作用将更加显著，未来将持续受益“大生态”行业的利好。
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