根据工业与信息化部数据，自“十五规划”以来，我国纺织品结构已有所调整，服饰用纺织品市场占比大幅下降，产业用纺织品市场占比不断提升，家用纺织品市场在 “十五规划”期间实现较大增长，之后市场占比维持相对稳定。根据工信部发布的《纺织工业发展规划（2016-2020 年）》，预计“十三五”期间，我国纺织业整体年均增速为 6%-7%，国内居民服装与家纺消费支出年均增长 8%，“十三五”末，服饰用、家用、产业用纺织品市场规模占比达 40:27:33。按偏保守的 5%的年复合增长率来看，家用纺织品市场规模 2020 年将达 2424 亿元左右。根据中家纺调查，美国、西欧、日本等发达国家的家用纺织品占纺织品总消费量的比例在 33%至 38%的区间内，我国家用纺织品市场还有较大发展空间。
考虑到人均可支配收入、住宅面积、城镇化率、二孩政策等增量因素的作用和影响，我们认为家用纺织品仍处于成长周期。
1）居民人均收入、消费支出增速扭转近年回落态势，收入的持续增长为升级改善型消费支出提供有力支撑。2017 年，我国居民人均可支配收入 25974 元，扣除价格因素影响，比上年实际增长 7.3%，2017 年居民人均可支配收入是 2010 年的 2.1 倍，据国家统计局测算，2018-2020 年，全国居民人均可支配收入年均实际增速在 4.7%以上。2017 年，居民人均消费支出 18322 元，扣除价格因素影响，比上年实际增长 7.1%，恩格尔系数降低 0.8pct。随着收入及消费水平的提高，居民消费理念也发生了变化，对品质的敏感性提高、对价格的敏感性相对降低，升级型、改善型、服务型消费增多，家用纺织品仍具成长空间。
2）城镇化率提高，住宅面积增加，居住条件向好。近年来我国城镇化率不断提升，居住软环境的变化直接贡献家用纺织品增量市场，同时农村消费潜力仍处于被挖掘状态，目前来看农村人均消费支出增速均高于城镇居民人均消费支出增速。2017 年，全国住宅投资增长 9.4%，增速同比提升 3.0pct.，住宅施工面积增长 2.9%，增速同比提升 1.0pct.，住宅新开工面积增长 10.5%，增速同比提升 1.8pct.，住宅市场仍呈现增长态势。同时，管道供水入户率、安全饮水率、洗浴设施户比率均有所提升，居民居住条件向好。考虑到我国传统消费习惯，约八成消费者在乔迁时会购置家用纺织品来满足使用需要，改善的居住环境、条件以及增量的住宅市场，还将刺激家用纺织品的消费。
参考观研天下发布《2018年中国家用纺织品行业分析报告-市场深度调研与发展趋势预测》
3）第三波出生高峰人群进入适龄婚育期、二孩政策持续推进贡献家用纺织品增量。根据国家统计局以及卫计委数据，建国以来我国人口出生共四波高峰，目前二十世纪 80 至 90 年代第三波高峰出生人口均已进入适龄婚育期，民政部统计 25-29 岁该年龄区间登记结婚的新人占比近三年均稳定在 38-40%，婚庆床品、婴幼儿用品等婚育家用纺织品的消费需求进入一个相对稳定的区间，叠加晚婚晚育、理性生育等婚育理念影响，上述消费需求的时间线还将拉长。国家于 2011 年实行“双独二孩”政策、2013 年实现“单独二孩”政策，2015 年实行“全面二孩”政策有效改善了因一孩数量及占比连续下降导致的新出生人口下降的情况。近 5 年来，我国“二孩”在新出生人口中占比分别为 31%、40%、 39%、45%、51%，根据卫计委预测，十三五期间我国新出生年均人口在 1750-2100 万，未来新生儿以及儿童家用纺织品市场仍有较大空间。
图表：纺织品市场规模占比情况
图表来源：公开资料整理
考虑到人均可支配收入、住宅面积、城镇化率、二孩政策等增量因素的作用和影响，我们认为家用纺织品仍处于成长周期。
1）居民人均收入、消费支出增速扭转近年回落态势，收入的持续增长为升级改善型消费支出提供有力支撑。2017 年，我国居民人均可支配收入 25974 元，扣除价格因素影响，比上年实际增长 7.3%，2017 年居民人均可支配收入是 2010 年的 2.1 倍，据国家统计局测算，2018-2020 年，全国居民人均可支配收入年均实际增速在 4.7%以上。2017 年，居民人均消费支出 18322 元，扣除价格因素影响，比上年实际增长 7.1%，恩格尔系数降低 0.8pct。随着收入及消费水平的提高，居民消费理念也发生了变化，对品质的敏感性提高、对价格的敏感性相对降低，升级型、改善型、服务型消费增多，家用纺织品仍具成长空间。
图表：居民人均可支配收入增速
图表来源：公开资料整理
图表：社零总额、居民人均消费支出增速
图表来源：公开资料整理
2）城镇化率提高，住宅面积增加，居住条件向好。近年来我国城镇化率不断提升，居住软环境的变化直接贡献家用纺织品增量市场，同时农村消费潜力仍处于被挖掘状态，目前来看农村人均消费支出增速均高于城镇居民人均消费支出增速。2017 年，全国住宅投资增长 9.4%，增速同比提升 3.0pct.，住宅施工面积增长 2.9%，增速同比提升 1.0pct.，住宅新开工面积增长 10.5%，增速同比提升 1.8pct.，住宅市场仍呈现增长态势。同时，管道供水入户率、安全饮水率、洗浴设施户比率均有所提升，居民居住条件向好。考虑到我国传统消费习惯，约八成消费者在乔迁时会购置家用纺织品来满足使用需要，改善的居住环境、条件以及增量的住宅市场，还将刺激家用纺织品的消费。
参考观研天下发布《2018年中国家用纺织品行业分析报告-市场深度调研与发展趋势预测》
图表：城镇化率、农村相对城镇人均消费支出增速变动
图表来源：公开资料整理
图表：住宅投资、施工面积增速
图表来源：公开资料整理
3）第三波出生高峰人群进入适龄婚育期、二孩政策持续推进贡献家用纺织品增量。根据国家统计局以及卫计委数据，建国以来我国人口出生共四波高峰，目前二十世纪 80 至 90 年代第三波高峰出生人口均已进入适龄婚育期，民政部统计 25-29 岁该年龄区间登记结婚的新人占比近三年均稳定在 38-40%，婚庆床品、婴幼儿用品等婚育家用纺织品的消费需求进入一个相对稳定的区间，叠加晚婚晚育、理性生育等婚育理念影响，上述消费需求的时间线还将拉长。国家于 2011 年实行“双独二孩”政策、2013 年实现“单独二孩”政策，2015 年实行“全面二孩”政策有效改善了因一孩数量及占比连续下降导致的新出生人口下降的情况。近 5 年来，我国“二孩”在新出生人口中占比分别为 31%、40%、 39%、45%、51%，根据卫计委预测，十三五期间我国新出生年均人口在 1750-2100 万，未来新生儿以及儿童家用纺织品市场仍有较大空间。
图表：人口出生率以及四波人口出生高峰图示
图表来源：公开资料整理
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