据统计局数据，17年前10月房地产投资累计同比增速7.11%，其中施工投资累计增速4.93%，土地等其他投资累计增速为16.93%。与16年全年趋势相比，17年整体投资增速基本维持稳定，从于季度开始施工投资增速下移，而土地投资增长显著，这与17年土地市场持续火爆有关，成为支撑行业整体增长的重要因素。据统计局数据，截至到10月份，全国土地成交价款累计同比增长43.3%，土地购置面积累计同比增长12.9%。
投资分结构来看，全年住宅投资增速显著高于办公楼及商业用房，住宅投资增速在15年12月见底之后，维持了稳定的增长趋势，这与行业整体复苏趋势基本一致，而截至到17年10月份稳定的住宅投资也反映了企业对于住宅供给端的态度，对于库存的补充态度较为积极。而商业及办公物业的投资力度持续下降，据统计局数据，17年前10月份商业地产累计投资同比增长1.13%；而办公楼宇投资增速5.17%。从区域投资的角度来进行分拆，中部区域是17年投资增长最快的板块，前10月累计投资增长达到13.07%，东部区域增速为8.04%，西部以及东北部地区投资增长低于全国整体。
全国房地产投资及分拆情况
新开工方面，统计局数据显示，前10月累计实现商品房新开工面积5.64%，其中住宅新开工面积10.41亿平米，累计同比增长9.61%，非住宅新开工面积累计同比下降3.3%。全国范围来看住宅开工是支撑开工同比增长的主要因素，非住宅包括商业、办公开工规模较低，这与全国地产投资所展现出来的规律基本相同。节奏方面，整体趋势为前高后低，16年土地供应相对较少，且17年上半年各地土地出让规模也没有显著提高，对企业开工没有形成有效支撑。
参考观研天下发布《2018-2023年中国房地产产业市场运营规模现状与未来发展方向研究报告》
新开工方面，统计局数据显示，前10月累计实现商品房新开工面积5.64%，其中住宅新开工面积10.41亿平米，累计同比增长9.61%，非住宅新开工面积累计同比下降3.3%。全国范围来看住宅开工是支撑开工同比增长的主要因素，非住宅包括商业、办公开工规模较低，这与全国地产投资所展现出来的规律基本相同。节奏方面，整体趋势为前高后低，16年土地供应相对较少，且17年上半年各地土地出让规模也没有显著提高，对企业开工没有形成有效支撑。
对于18年的投资判断我们延续17年3月16日《详解房地产投资结构及未来增长趋势》的测算框架，根据统计局投资的拆分，计算施工投资及土地投资。其中施工投资由施工面积乘以单位面积施工投资额组成；土地投资部分，土地成交将会分两年计入土地投资，平滑后增速差异将会减弱，全国土地成交金额将近七成计入土地投资。
投资分结构来看，全年住宅投资增速显著高于办公楼及商业用房，住宅投资增速在15年12月见底之后，维持了稳定的增长趋势，这与行业整体复苏趋势基本一致，而截至到17年10月份稳定的住宅投资也反映了企业对于住宅供给端的态度，对于库存的补充态度较为积极。而商业及办公物业的投资力度持续下降，据统计局数据，17年前10月份商业地产累计投资同比增长1.13%；而办公楼宇投资增速5.17%。从区域投资的角度来进行分拆，中部区域是17年投资增长最快的板块，前10月累计投资增长达到13.07%，东部区域增速为8.04%，西部以及东北部地区投资增长低于全国整体。
全国房地产投资及分拆情况
新开工方面，统计局数据显示，前10月累计实现商品房新开工面积5.64%，其中住宅新开工面积10.41亿平米，累计同比增长9.61%，非住宅新开工面积累计同比下降3.3%。全国范围来看住宅开工是支撑开工同比增长的主要因素，非住宅包括商业、办公开工规模较低，这与全国地产投资所展现出来的规律基本相同。节奏方面，整体趋势为前高后低，16年土地供应相对较少，且17年上半年各地土地出让规模也没有显著提高，对企业开工没有形成有效支撑。
参考观研天下发布《2018-2023年中国房地产产业市场运营规模现状与未来发展方向研究报告》
图：房地产落地投资统计局公布结构及拆分
图：全国各口径土地成交规模增速
图：全国分类房地产投资增长情况（%）
图：全国商品房新开工面积（亿平米）及增速
图：各区域投资增速情况
新开工方面，统计局数据显示，前10月累计实现商品房新开工面积5.64%，其中住宅新开工面积10.41亿平米，累计同比增长9.61%，非住宅新开工面积累计同比下降3.3%。全国范围来看住宅开工是支撑开工同比增长的主要因素，非住宅包括商业、办公开工规模较低，这与全国地产投资所展现出来的规律基本相同。节奏方面，整体趋势为前高后低，16年土地供应相对较少，且17年上半年各地土地出让规模也没有显著提高，对企业开工没有形成有效支撑。
图：房地产落地投资统计局公布结构及拆分
对于18年的投资判断我们延续17年3月16日《详解房地产投资结构及未来增长趋势》的测算框架，根据统计局投资的拆分，计算施工投资及土地投资。其中施工投资由施工面积乘以单位面积施工投资额组成；土地投资部分，土地成交将会分两年计入土地投资，平滑后增速差异将会减弱，全国土地成交金额将近七成计入土地投资。
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