以美国、欧洲为主的海外国家经济复苏在延续，这点可以从海外地产销售数据企稳回升中得到印证。2018年海外需求改善有望得到延续，部分出口带动需求边际改善的行业有望受益。
图：美国私人住宅新开工面积持续回升
图：2017欧洲地产景气度大幅回升
资料来源：观研天下整理
看们认为国内房地产目前处于2009年来库存去化周期中偏底部位置，对2018年地产端需求依然持乐观态度。
图：2009-2017年房地产库存去化周期
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考虑到棚改等保障性住房不计入新开工面积中，我们认为房地产投资更具有指导意义。国君宏观组认为房地产2017年四季度总体平稳，全年将维持7-8%增速，2018上半年出现小幅回落，全年增速约为4-5%。房地产投资有韧性，主要源于库存去化和中长期的城镇化、城市群、棚改货币化、租赁住房市场建设的支撑。同时预计2018年经济增速6.7-6.8%，不会形成趋势性下降，全年将呈前低后高走势。
此外国君地产组预计2018年新开工面积维持小幅正增长，主要源于核心城市库存较少，开发商在手现金较多，土地购置热情高涨下开发商开工回补库存，可能导致销售与投资及新开工增速出现背离。
图：2018年房地产投资增速预计在4-5%
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图：预计2018GDP（不变价）增速为6.8%
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